据新闻报道，9月23日，中国正式推出了CDS，据说这玩意在08年金融危机的时候很火，那么，CDS到底是干嘛的？

小编答

对于CDS，看过电影《大空头》的人或许能知道一些。《大空头》讲述了这样一个故事：在2008年全球金融危机的时候，华尔街四位眼光独到的投资鬼才，在2007年美国信贷风暴前看穿了房地产泡沫假象，通过做空次贷CDS而大幅获益，成为了少数在金融灾难中大量获利的投资枭雄。

那么，CDS到底是什么？小编来给您科普一下。

CDS全称是Credit Default Swap，中文就是信用违约互换，也叫信用违约掉期，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品，类似于针对债券违约的保险。CDS的购买者通常向卖方付款，购买的某种债券如果违约，可从卖方获得赔偿，从而有效规避信用风险。简单来说，它类似保险合同。

这样说不太明白吗？那小编给您举个例子。比如，你借了钱给B，每年利息若干，到期还清本息。但你担心B突然跑路，自己的钱打水漂。这时C过来跟你说“哥们别担心，我这有个保险，现在也不要你钱，只要每次B付利息时你分其中多少比例给我，到时他要跑了，剩下没还的钱我还给你。”你觉得C主意挺不错，损失一部分利息，但不用担心最后血本无归，就跟他签了这个合同，而这合同就叫CDS。

债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。如果买入信贷违约掉期合同被投资者定价太低，当次贷违约率上升时，这种“保费”就会上涨，随之增值。

那CDS能干啥？简单来说，CDS是用来对冲风险的。

假设你看中了一个债券，他的收益率可能有6%，但是这公司是有违约风险的，而你不想承担这种风险。这时我跳出来说跟你做一个CDS，你每年付给我3%，正常情况下我不付给你任何现金流，但是如果违约了，我可以弥补你的损失。对你来说，你规避了不想承担的风险，对我来说，我赚取了一定的premium(可以看做保费)。

所以CDS是一种风险转移的工具，本来持有债券的人承担债券的违约风险，而有了CDS，这种风险就可以被拿出来单独交易了，这就促进了流动性。如果你有100块，而且想去做一个不用承担信用风险的投资，以前你可能只能投资国债/国开债之类的，现在你可以通过投资信用债+CDS的方式，确保没有信用风险。

那我国为什么现在推出CDS呢？据小编了解，最近数年，我国债市规模不断增大。不论是债券的数量还是债券的余额，在近些年来都近乎指数增长。截止2016年4月末，债券市场债券总数量达到23709只，总发行债券余额超过54 万亿。

与此同时，债市信用风险却开始频发，不断有违约的消息传出，各类债券都相继出现违约现象，从民企到央企，从私募到公募，债市“打破刚兑”正在加速前进。

民生证券发布报告称，随着中国债市刚性兑付的逐步打破，信用债风险将面临市场定价，风险敞口无疑较以往有相当幅度地上升。为了债市健康流动，自然需要将这部分风险更好地定价流转甚至是相对独立化。CDS正是满足了以上需求。从某种意义上看，CDS实现了信用风险的分离和交易，可以有效对冲信用风险，并可以在此基础上进行套利和投机。

知情人士曾透露，中国银行间市场交易商协会一直在考虑启动新版CDS产品交易，今年5月，交易商协会的金融衍生品专业委员会就银行间市场信用风险缓释工具召开会议，审议通过了信用违约互换（CDS）业务指引。

2016年9月23日，中国银行间交易商协会发布《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》以及信用违约互换（CDS）业务指引，正式推出中国版CDS。

招商银行驻深圳的高级分析师刘东亮表示，拥有CDS是很好的事情，因为迄今为止，国内市场还没有任何实质性的对冲工具。市场对这种工具的需求很高，如果政府允许交易这种工具，救助许多陷入困境企业的压力将减小。

广发证券固定收益部执行董事欧阳健表示，结合2015年以来央行对于国内债券市场扩大对外开放的政策思路来看，CDS的推出，也会在很大程度上提升各类外资金融机构、主权投资基金投资中国债券市场的积极性。

另一方面，在CDS推出之后金融系统可能面临的风险传染，虽然此前部分投资者曾有一定担忧，但业内整体看法仍较为积极。从整体对于债券市场发展的影响来看，“信用债保险”机制的推出，整体将更有利于当前新经济环境下债券市场的长远健康发展。