QFII谨慎观望 四类上市公司将受关注

央视国际 (2002年11月20日 16:01)

　　南方日报消息：ＱＦＩＩ的操作细则将于２００２年１２月１日正式实施，境外机构投资者投资中国Ａ股市场的大门终于敞开。但与此同时，由于ＱＦＩＩ的暂行办法中对境外投资者有严格的限制，很多国外投资基金对此颇多微词。昨日，在深圳召开的“Ａ股市场会议”上，著名金融服务机构瑞银华宝发布了其对国际投资者投资Ａ股市场态度的初步调查结果，并表明了自己对ＱＦＩＩ出台的看法。

　　ＱＦＩＩ在谨慎观望

　　调查结果显示，目前国外投资机构对中国Ａ股市场的兴趣很大，但由于对中国上市公司的会计制度、公司治理结构等不够了解，因此大都持观望态度。同时，由于目前ＱＦＩＩ的暂行规定对国外投资基金的约束过于严格，一些本来有兴趣投资的基金被拒之门外。

　　对于以上结果，瑞银华宝北京首席代表杨凯表示，虽然目前的实施办法不能尽如人意，但从长远来看，这是一个非常有建设性的、里程碑式的良好开端。任何一种政策的制定都是逐渐成熟起来的，需要通过市场反馈来不断完善。

　　此前有观点认为，中国股市市盈率过高，投资价值不大。对此，瑞银华宝中国经济策略研究部主管陈昌华并不认同。陈昌华认为，虽然Ａ股市盈率偏高，但由于中国上市公司有１２００家之多，选股存在很大空间，因此，必然有一些上市公司值得关注。台湾实行ＱＦＩＩ的经验表明，国际投资者只会选择整个市场中非常有价值的一小部分公司进行投资。

　　四类上市公司将受关注

　　以分析准确、观点尖锐闻名的瑞银华宝分析师张化桥更是以特有的直率方式表达了对ＱＦＩＩ的看法。张化桥首先批驳了国际上有几千亿美金游资急切寻求投资对象这一不符合经济学原理的观点。他认为，虽然ＱＦＩＩ意义非凡，但不能鼓吹过度，否则会造成自欺欺人的虚假泡沫。张化桥指出，目前有四类上市公司将成为国外机构投资者关注的热点。这四类公司包括：自然垄断的上市公司，如机场、港口、高速公路、广播电视等；具有中国特色的上市公司，如酒厂、纺织品等；在国内享有美誉的名牌企业，如联想、青啤等；占有稀缺资源的上市公司，如煤矿、油田等。张化桥表示，这类公司数量并不多，大约在六七十家左右，投资者一定要以客观的态度进行分析。

　　目前，证监会正在紧锣密鼓地制订ＱＦＩＩ的实施细则，但杨凯认为ＱＦＩＩ实施的关键不在于细则，规定过细反而减少了灵活操作的空间，对于ＱＦＩＩ来说，给一点时间让市场来回应会更加有效。而对于目前处于生存困境的券商们来说，ＱＦＩＩ带来了新的希望。陈昌华认为，稳健、有信誉的券商会在此次ＱＦＩＩ契机中脱颖而出，券商的两极化会更加明显。（赛晓光）

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