下半年展望：在风险释放后寻找机会(2004.07.01)

央视国际 (2004年07月01日 14:10)

　　主持人：5月份，美国有个股票玩的特牛的老头来中国，就是全国顶级投资大师之一的罗杰斯，他当时说了一句话，说中国的股市还要继续调整，我专访他的时候，听了他这个话当时特别疑惑，我想他怎么就能肯定呢？现在回过头来看，老头心里还真是有数，上半年的行情就是跌跌撞撞过来了，那下半年的行情又会怎么演绎呢？老姜，你对下半年的趋势怎么判断？

　　老姜：我想我们来谈这个涨跌显然还不适当，因为还有业内人士，包括你刚才提到国外高手，他可能更客观一点，但是有一点比较肯定，就是虽然目前市场上各种看空言论都比较极端，有的说1300，有的说1200，都比较极端，但是实际上下半年总体上有这样一个判断应该能站得住脚，就是下半年一定还有机会，差不多十几年历史来看，如果下半年一点机会都没有的这个年份几乎是没有的，就是我们现在下半年，今天是7月1号我们面临的起点，几乎和年初的时候面临的起点是一样，年初第一天的起点是1492点，昨天差不多1400点，所以这个起点实际上比年初1月1号、1月2号还要稍稍低一点，所以你在目前这个点位，在目前上市公司上半年业绩应该有所大幅提升的话，你说下半年没有机会，我觉得这说不过去。

　　主持人：那有哪个方面为你提出观点作为你的依据呢？

　　老姜：我想这里面第一个就是刚才我讲的一切股价的波动说到底应该是一家公司真实业绩的体现。那么从前两天我们说过一个话题，已经有300多家预赢的公司，从它的结果来看，上半年的赢利业绩应该大幅提升，而我们知道宏观调控收缩战线的措施，主要是在上半年采取的，下半年虽然将来这种宏观调控走向不好说，但是很多人认为不会有更加激烈的措施出台，也就是说如果能保持上半年态势的话，相当一部分公司的业绩会有所提升，那么另外一个就是目前点位是在往下降，在目前这个点位来说这个话，应该说机会出现的概率是比较大的。

　　主持人：你刚才已经提到宏观调控，我们记者王晓忠中昨天也采访了基金经理，来看他对宏观调控对下半年的影响有些什么样的观点。

　　关于宏观调控

　　苏彦祝 南方避险增值基金 基金经理：我觉得下半年不会采用更加强烈的调控手段，有可能还会更加松一松，中国经济还是能够保持快速的增长， 肯定有一批公司能够从中受益 。我认为市场需要分化， 谨慎乐观吧。

　　主持人：不光是这位南方基金的基金经理，我在一些机构当中了解到，还有一些机构也是认为宏观调控是实现了软着陆这个观点，在很大程度上有一部分人是认同的？

　　老姜：对，我想宏观这件事一是可能大家各自有各自的看法，很难同意，另外说到具体一点，我们不妨在这里在下半年第一天，对下半年一共可能会有几件大事，来做一下预报也好，大家都知道比如中小企业板会不会成为一个热点，是大家比较关心的，尤其到目前它是十只股票，到5号的时候还有另外几只，它一定会在下半年这个数量达到比较多的份额，比如50只或者是40只，应该达到一个相当的规模，所以下半年中小企业板应该说有什么大事的话，应该排在第一位。

　　主持人：还有什么大事。

　　老姜：另外一个可能就是市场一直在关注的加息这个事，今天美国已经开始提高0.25％个联邦基金的利率，实际上有一种说法，全球都面临加息的压力，包括美国和中国面临压力是一样的，那么这方面应该说华尔街对这种反映已经提前消化一部分压力，我们证券市场应该也是这种情况，因为我们坐在这里光说加息这件事，恐怕已经说了十几次、几十次，还有第三件事就是中行和建行的改制上市，这件事在年初的时候热了一段，现在大家好像似乎把它忘了，但实际上这件事有可能演变为今年年底的时候一个非常大的事故，就是说今年国务院在金融方面一个重点工作，就是做这两大行的改制和上市，那么上市可能排不上日程，但是改制包括发行是不是能够赶在年内进行，这个市场需要给予特别的关心。

　　主持人：你刚才已经提出了，三个因素会影响下半年整个市场的走势，那得出的结论是什么？

　　老姜：我想得出的结论就是这个市场不会太火，简单地说就是这么一句话。

　　主持人：好，现在投资者有一些问题发到我们短信平台上，我们来看一下，有一位叫马蹄扬尘的投资者，他说老姜我想提一个问题，在沪指1400点下方的时候，大盘是震荡筑底，投资者逢底建仓，中线布局这个对吗？还有，对于有人提出沪指要跌破1000点的说法，我不相信？

　　老姜：我想他这里面包含两个含义，跌破1000信不信，我也不相信，虽然我的观点可能没有什么太具体的依据，我想每个人也不会有太具体的一定正确的依据，只是凭一种感觉，所以1400点之下，震荡建仓，我想大盘在跌了差不多接近400个点之后，这个时候考虑建仓，思路上，虽然点位上我不好说，你建到多少点，选择哪些行业这不好说，但思路上应该没有大的出路。

　　主持人：还有一位机构的研究员专门做市场研究的，他对下半年市场走势也提出了自己的看法，我们来听一下。

　　桂浩明 申银万国证券研究所市场部经理：应该说下半年，可能会出现一定的上涨行情，也就是说走势会比上半年要相对乐观一些。由于我们宏观调控 不是搞一刀切，还是搞有扬有抑，对多数优势企业来说， 仍然可以在这个过程当中保持比较快的增长，它的业绩，应该说大多数企业还是有相对保证的。

　　主持人：他的判断和刚才另外一位机构投资者的判断也是差不多的，这会儿还有几个投资者发来两条意见，我觉得这两条意见是不是也会对下半年走势产生一定的影响，一个手机尾号是5876的投资者，他说二月份国务院9条意见出台以后，怎么到现在也没有落实几条呢？还有一个叫M090的投资者，他说要把改革的力度、发展的速度和市场可承受度结合起来，我好像听谁说过这句话，怎么后来就

　　不算数了呢？郁闷中。

　　老姜：我想这两个人说这点，正好是我们想说的，可能对下半年行情产生影响的另外一件大事，那就是国务院9条意见的落实，我们知道这9条意见里面比较主要的几个方面，现在到目前为止只有一个方面落实了。

　　主持人：哪个？

　　老姜：就是多层次市场体系，就是不管怎么样我们又开了一个融资的场所，不管我们大家怎么看，另外几条就是，可能我们认为的管理层手中潜在的利好，也就是说其他几方面，包括拓宽合规资金入市渠道，大力发展规范的机构投资者，包括分类股东表决制度，包括解决股权分制问题，这些当中的任何一条，如果把它解决掉，或者拿出一个能够预期的方案的话，都有可能对目前的证券市场构成重大的利好，如果下半年，这里面比如流通股东表决制度，分类股东表决制度，就是流通股东真正能够表达自己的看法，决定并且左右公司的走向的话，那么其中任何一条都构成重大的利好。

　　主持人：也就是说切切实实落实9条意见，是我们投资者下半年很可以期待的一件大事。

　　老姜：对。

责编：小荷 　来源：CCTV.com