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基金地带（06.14）
央视国际 2004年06月15日 13:29
主持人：罗晓芳
嘉 宾：祖 煜 天治基金副总经理
嘉 宾：陈湘永 银华基金管理公司副总经理
主持人：在短短两个月不一的时间里，我们上证指数跌幅超过300点，算一下基金净值平均缩水也超过了10%，面对净值的下跌目前持有人究竟在想些什么，准备购买基金的朋友们又在看些什么，让我们随记者的镜头一起来看一看。
记者 刁望熹
市场近两个月以来的下跌，带动基金净值和基金首发规模都出现了缩水的现象，目前投资者对基金有什么样的认识，带着这个问题我们来到了华夏证券三里河营业部。
走进营业部记者来到位于四层的交易大厅，在大厅中间基金超市的宣传货架旁记者遇到了正在看基金宣传品的王老先生。
基金净值受市场下跌影响缩水了很多，这时候难道你还想继续投资吗？
因为基金是一个中短期品种，所以不能光看暂时的短时期的变化，所以对中长期看好，还是应该有信心买它，因为它比银行的利率要高，收益要大，比国债机动性要好。
投资过5、6只基金产品的王老先生告诉记者，目前基金的销售和服务它认为有很多地方需要改进。
基金销售应该是全面介绍，不光要介绍业绩，还要介绍风险，对新基金来说因为它的情况大家不是太熟悉，尤其是对初次来投资的应该在当前情况下把风险讲清楚，把业绩也讲清楚，不能光侧重一个方面，这样对投资人负责，更可以信赖。
对于售后服务王老先生认为，基金超市提供了相对较多的服务，而银行甚至基金公司自身都是在销售的时候热情，售后服务却不尽如人意，在基金刚结束的时候，记者采访了正在抄基金净值的周老先生，他告诉记者他总共投资过27只左右的开放式基金，超基金净值是它每天必做的功课，不投资股票的他对选择基金有两个标准。
第一个标准业绩比较好，第二个要分红比较多的，我天天来抄净值，我天天心中有数，今天指数多少，它的净值已经到什么地步，指数达到什么我开始买部分。
在他眼里下跌是暂时的，或许还是个机遇，营业部负责基金销售的张翔告诉记者，两位老者不投资股票但投资基金已经有两三年时间了，有足够的风险意识，而对于新投资基金投资者来说基金净值下跌的确影响了他们的投资行为，这点从当前工作变化就感受得到。
张翔（华夏证券三里河营业部客户服务部经理）：三四月份行情比较火爆的时候我们每天来开放式基金柜台做咨询和销售的多达几十人排队，每天销售量也都在上百万左右，随着行情下跌这几天情况每天咨询的也就几个人，真正购买的也就是一两个人才真正购买，我们现在最主要的一块任务就是接受先期买开放式基金电话咨询，都是在问我们开放式基金为什么跌得这么厉害，净值为什么跌得这么厉害，跌得这么快。
主持人：刚才周老先生和王老先生可以被称为基金爱好者，周老先生兢兢业业，王老先生是通情达理，张翔经理最后问一个问题为什么基金跌得这么多，我想请陈先生回答一下，基金投资人很让我们感动，也替我们说了不少话，但是还是给我们谈谈为什么基金跌得这么凶？
陈湘永：刚才其中有位老先生意见让我很感动，对我们基金非常理解，其实我们对这个问题一直在思考，在总结大部分基金公司都在做类似事情，根据我们总结我认识有两点值得在这儿跟大家做一个沟通、交流，第一近期市场大跌包括基金净值也出现大幅度下调，让我们重新认识到市场系统风险还是第一位，以前价值投资理念是我们一直在秉承和支持的，但是我们在运用这么一个理念，不是说价值投资理念本身有问题，而是在我们运用上驾驭上有很多可以改进的地方，这是第一点，第二点我们认识到国务院九条意见颁布之后，我们对国家宏观调控力度，以及由此产生对市场负面影响估计意识不够，估计不足确实没有想影响如此之大，如此这快，所以在操作在准备工作方面做得不是很充分，证券市场出现大跌的时候给操作上带来很大的被动。
主持人：陈先生认为基金公司以前对系统风险不是很重视，也导致一些准备不足，出现有时候来不及调整仓位现象，我们发现5月份基金发行规模比3月份缩减1/3，股市下跌是不是影响到正在发售基金的销售呢，我们知道天治基金现在正在销售天治财富增长，祖先生你看到的情况是怎样的，目前市场对基金销售是种什么样的态度？
祖 煜：确实国家宏观经济调控我们股市大幅下跌，促使基金净值普遍下跌，前期基金让投资人赚钱效应化为乌有，老百姓普遍觉得现在基金不能碰，跟做股票一样，不能碰，我们的销售确实非常严峻，最近新发行几只基金它的销售形势非常严峻，不容乐观，另外引起这次销售业绩的下滑我认为有以下几个原因，首先我觉得投资人对基金理财方式理解可能有一些偏差，原因是他们在我们在推介过程中一些投资人理解，基金理财这种方式就是能够获取高回报，就像做股票一样获取20%、30%一年这样的回报，这就是我应该买基金理由，另一方面我觉得投资人对风险承受能力，对他们自己风险承受能力认识不足，一旦基金净值跌破面值，或者跌破面值以下0.9元，这时候它就觉得恐慌，觉得自己对风险承受能力没有。
主持人：祖先生分析了一下投资人心理，陈先生你也是管理过基金的，你觉得投资人应试怎么调整它的心理，什么样的心态是一个合适的心态，刚才祖先生谈的问题，我觉得目前基金销售非常困难，一个市场低迷，还有一个非常重要原因是投资者心态问题，我们历史在1750点的时候大家还人买基金，为什么不在1450点的考虑做一些适当投资在基金方面，因为从1750到1450点大盘接近300个点回调，应该讲市场风险已经得到充分的释放，在这个时候从角度来看，我觉得是一个投资基金一个相对比较好的机会，我们不排除你进去以后在盘继续往下走，我想下面空间是比较有限的。
主持人：陈先生认为买基金的时候还是应该选时候，有时候投资风险它会相对小一些，比如说在1400多点的时候买基金可能相对来讲比1700多点安全一些，这是你的观点，祖先生，你认为选基金品种方面是不是应该有一些考虑，随着自己一些购买特点我风险承受能力？
祖 煜：我基本同意陈总说法，就是说投资人在建仓的时候在买股票的时候确实要考虑它市场风险，相对低的时候确实是购买新基金比较好的一个时机，另外一面让投资人去选择时间购买基金我觉得也难为投资人，因为投资人对市场判断对大势选择它的能力肯定是不够的，作为我们专业基金管理公司，应该帮助投资人认为自己对风险承受能力，帮助他们选择不同风险收益特征品种，市场上也有很多风险比较低，收益比较稳健的这类产品，可以把投资人引导在低风险收益稳健的产品上来。
主持人：祖先生认为应该选择适合自己风险承受能力基金对你来讲是最关键的，接下来我们看一个数据，我们看到5月份的宏观数据，很关心，想知道两位对宏观数据的判断和看法，公布的数据是5月份CPI上涨4.4%，环比下降0.1%，另外数据投资增速比上月回落16.4%，两位对这个宏观数据有什么判断，我想这么对投资人投资是有想帮助，陈先生你是什么观点？
陈湘永：其实这个数据出来以后，我想在业界市场可以形成一种共识，宏观调控已经初见成效，对市场影响我想市场大幅度调整以后是否风险已经得到充分释放，这时候对恢复投资人信心应试是很帮助的。
主持人：目前投资人比较关注消费物价指数变化，左先生，你认为4.4里面透露什么涵义，未来又会是什么样的走向？
祖 煜：实际上4.4%主要是由食品价格引起的，大家可以注意到1-4月份消费物价指数上涨3%，1-4月份食品价格上涨达到10.1%，对消费物价指数上涨贡献度达到25%，也就是说90%的压力主要是由于物价上涨持平上涨引起的，未来我们认为物价持平上涨空间不会太大，未来CPI消费物价指数会稳中回落。
主持人：投资人非常关心宏观经济变化，其实更关心我们下一步怎么做，两位基金公司的经理，请你们预测一下三季度市场会是什么状况，投资方向会是怎样的？
陈湘永：我想通过这次调整我们觉得下一步非常重要一点，我们基金管理公司在继续加强个股研究行业研究同时加大对宏观研究投入，提高宏观研究水平，以前我们人员自身条件对宏观研究不够，所以对我们支持在这次调整中也发现支持不够，我们一定要将价值投资理念或系统风险控制有机结合起来。
主持人：在目前市况下我们应该怎样选择适合自己风险承受能力的基金，这个问题我想祖先生谈谈你个人的观点？
祖 煜：我们觉得第三季度市场可能还是一个震荡筑底过程，对基金公司投资而言，我们应该采取适度谨慎的策略，对投资人来讲在震荡筑底过程中，适度投资一些基金，特别是一些进退自如的市场配置的平衡型基金，我觉得对风险防范，同时追求稳健收益，对投资人是非常适合的。
主持人：我们的投资人重视基金的投资理念之外，更重视基金服务以及它的信息披露，这方面我想听听两位基金管理者有什么看法，祖先生你对此有什么看法？
祖 煜：我们认为服务比销售更重要，没有服务会永远失去投资人，我们在将来停息披露中会更好的把我们的想法理念，向投资人说清楚，在未来产品说明书、招募说明书当中要把我们的投资策略，不仅仅是只当中产品推荐发行卖点，更要作为我们基金投资管理依据。
主持人：要真实的诚信的跟投资人做沟通服务，陈先生你对此有什么样的看法？
陈湘永：随着基金管理公司对服务非常重视，我们一直把管理业绩跟市场服务放在并重的地位，无论我们在硬件还是在软件都比以前有大幅度提高，当然我觉得服务质量提升有一个过程，我们应该看到投资者持有人确实感受我们服务质量水平是逐步提高的。
主持人：你觉得有个过程，其中基金公司也是一个比较性事物，在探索事物中逐渐完善？
陈湘永：因为在服务模式、服务体系方面我们正在探索，哪一种模式、哪一种体现更适合中国目前市场，我们想用最少最有效方法来提升对我们持有人服务质量。
主持人：非常感谢两位嘉宾，观众朋友感谢你收看本期《中国证券》，希望我们两位嘉宾的意见对你的投资有帮助，下次节目我们再见
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