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投资关注（2004.05.28）
央视国际 2004年05月31日 13:51
主持人：雨 霏
嘉 宾：郑敬忠 山西证券客户服务中心副总经理
主持人：我们今天邀请到的嘉宾是山西证券客户服务中心副总经理郑敬忠先生，我们接下来要讨论的这几个问题是我们通过《中国证券》网络系统对71家证券机构业内人士调查得出的，大家最关心的问题还是大都围绕中小企业板，首先就是发行节奏的问题，如果以后每周中小企业板和主板都有新高上市，你觉得市场能够经受住这种考验吗？
郑敬忠：从目前情况来看今年在调整节奏过程中，以上海市场为例，实际上一周的新股上市并不止一只两只，可以说更多，从市场下跌主要动力来看，好像也没有论据能够证明下跌主要来自于这种相对高速的扩容，如果中小企业板推出以后，由于推出板推出很多公司质地和审核标准主板基本类同，仅仅是流通盘比较小一点，这种节奏沪市深市同步发行，应该说对市场的总体扩容并不会造成太大影响。
主持人：大家的心情更多的期待着挖到第一桶金。比如说新和城它是上市第一只股票，它的发行价是13.41元，市盈率是16倍，从你的角度来看你觉得这个定价合理吗？
郑敬忠：这新和城这个定价来看，目前这种发行价标准与现在主板市场新股发行标准基本类同，可以说作为一个创新品种，作为一个新兴事物来讲，市场会对它有一定追捧，因此也给二级市场留了一定上涨空间，如果市场将更多的注意到转移到炒新概念，有可能使它也可能一步到位，造成新的风险，同时就这只个股来讲由于上市募集资金几年以后才会产生一个好的效应，因此上市定价过高，投资者应该警惕一个投资风险，就市盈率来讲如果说中小企业板市盈率定价与主板类同，可以说中小企业板短期可能会吸引一部分资金加盟，从中长期走势来看，中小企业板市盈率会逐渐地向主板类似企业靠拢。
主持人：除了像刚才我们提到发行节奏定位的问题，大家还特别关心中小企业板和主板之间的关系问题，从昨天市场表现情况大家观点出现分歧，一种认为目前来讲市场已经止跌企稳了，将来会进入一个上升通道，另外一种观点认为这只是年线附近技术反弹，中长期走势可能还是没有改变，你的观点是什么？
郑敬忠：从本周三大幅反弹来看应该说与中小企业板推出有一定关系，但是最主要因素还是来自技术面因素，因为技术面长期超跌造成一个反弹机会，当然盘中也不排除有部分做多的主力工或护盘的资金运用，中小企业板消息明确来做事，从中长期来看中小企业板与主板应该是一个比较好的良性互动关系，短期市场主板指数波动与中小企业板新股上市节奏以及消息面影响应该说也有一定关系，但这种影响关系作用并不是起主导作用或巨大的。
主持人：从你的观点来看，你觉得两者之间是一个良性互动的关系，但是也有人认为它们之间应该是一个此消彼涨的概念，你认为良性互动应该是一个什么样的表现？
郑敬忠：就中国股市历史经验来看，曾经也有人说过上海深圳此消彼涨，以及A股B股此消彼涨这样的情况，但是我们从中短期角度或从趋于角度来看。在同一个政策面和资金面背景下几个市场应该说保持一个良性互动整体趋于，这个从历史上可以看出来，即使是我们经常谈论出现一些AT个股逆势走强，或基金对大盘的逆动，从中长期来看它也是总体服从良性互动趋势，对中小企业板与主板来看更是这样，他们背靠的资金面基本面完全一样，仅仅是流通盘不同，指数的设立不同，这样一种区别，因此他们之间的走势形成良性互动，另一方面我们来看由于目前市场中大盘蓝筹股热点暂时消退或分化以后，需要有一个新的热点完全撑起另一片天，形成一个互动情况，中小企业板设立以后带动一些创投概念或其他一些概念股，中小板块都有可能成为这一个群体 的一员，从而与上海的一些大盘蓝筹股形成好的互动，带动两个市场形成一个良性互动局面。
主持人：总结你的观点你认为接下来的行情领头羊可能是科技股、小额流通盘的股票、大盘蓝筹股当中受宏观调控影响比较小的股票，是这样吗？
郑敬忠：是这样，以后任何一次行情，包括一次中级以上的反弹行情必然有一个核心的板块或领头羊出现，核心板块目前来看很有可能落在这两大板块之中，一个就是经过宏观调控以后仍然保持高速增长或者是预期还会出现一个重新高速增长这样一些行业个股，目前来看市场明显分化，周三反弹行情中石化板块、电力板块明显反弹力度比较大，同时反弹有一定力量支持，同时创投概念随着中小盘确立，创投概念、小盘科技股概念也有可能成为另一类群体。
主持人：感谢郑敬忠先生进行的分析。
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