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石化板块出现深幅下跌（2004.05.17）
央视国际 2004年05月18日 10:43
北京嘉宾国泰君安证券陈耀华
上海嘉宾申银万国钱启敏
主持人：对于石化板块今天的突然补跌，很多投资者都表示了极大的关注，我们也请今天的两位嘉宾把今天的这个问题给大家详细的讨论一下，我们请进两位嘉宾，一位是来到上证所直播室，申银万国的钱启敏。另外一位是来到北京直播室国泰君安的陈耀华。钱启敏，我们今天注意到石化板块明显出现了这种补跌的行情，对于这个板块的下跌，你有什么样的看法呢。
钱启敏（申银万国）：我觉得石化板块今天的下跌主要有三方面的原因，首先是对于货币政策的调控，因为最新公布的4月份的物价消费指数是上涨了3.8％，所以市场的升息预期是继续的存在，这在一定程度上影响对于后市的判断和操作。其次受到宏观调控的影响，由于石油化工行业也处在宏观调控的范畴当中，虽然宏观调控已经初步见效，但是对于投资者来说，对于行业未来的前景实际上也趋于一种谨慎和保守的评估，此外就是从业绩和基本面的情况来看，由于这些个股我们注意到他们主要是以石油化工的加工为主的，那么现在的国际油价是居高不下，那么最新的原油价格已经突破了每桶41美元，达到了近13年以来的新高，在这样的情况下面，挤压了石化类上市公司的利润的空间，虽然通过价格传导机制，也会向下游传递，但是这个传递有个滞后的过程，就短线而言，上述这些因素使石化股起到了领跌的作用。
主持人：按照你这样的一个分析，对于石化股这次下跌，是一个价值的回归呢，还是说纯粹一个技术性的调整？
钱启敏：我觉得对于周期性行业来讲，由于它去年的累计涨幅较大，因此从某种程度，尤其是配合宏观经济的这样的一个情况来看，是出现了一定的价值回归，具有这样的一个特性，但是与此同时，其中也带有一部分的技术调整的要求，因为毕竟去年它的累计涨幅比较大，而且一直很抗跌，拒绝调整，因此随着周边环境出现的变化，它有技术性调整的成分，但是总体来看，还是价值回归的因素占主导的地位。
主持人：好的，我们再来听听北京嘉宾陈耀华的看法，陈耀华，钱启敏认为是价值回归的成分更重一些，你怎么看今天石化股整体的这种破位下跌？
陈耀华（国泰君安证券）：我觉得这个有三个方面，第一个是从政策方面，宏观调控从三个行业到四个行业，现在覆盖到九个行业，这个化工也是一类，另外就是国际油价的上涨，另外一个就是大盘的持续下跌，强势股补跌一个现象，也就是三方面促成了石化股的下调。
主持人：是价值回归的一个可能性大一些，是吗？
陈耀华：我觉得这是一个调整补跌的一个新的变化。
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