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力合股份背靠清华受益多（2004.05.12）
央视国际 2004年05月13日 10:32
最近围绕上市公司力合股份业绩的传闻有很多，4月6日，公司发布了一则澄清公告，说有关媒体报道的公司参股的深圳清华力合传感科技有限公司未来五年销售额将达到30—50亿元的报道，只是一种理论推测，实现起来还存在诸多的不确定因素，但是随后公司公布的一季度季报却显示，公司的净利润同比增长了350%，是什么推动了力合股份如此高的业绩增长？这种高增长能持续下去么？
力合股份原名粤华电，因清华大学下属的深圳清华研究院入主而更名。公司除投资于电力、污水处理等公用设施外，主要发展高科技实业。4月6日，力合股份发布澄清公告，称公司参股的传感器公司未来5年的累计销售额将突破30亿元。消息发布当天，公司股价出现了剧烈波动；对此投资者表达了不同看法。
投资者：我觉得市场炒作的可能性比较大一些。
投资者：如果这个公司的公告属实，我们还可以看好它。
应该如何理解这则公告呢，是炒作，还是确有其事。为此，记者赶赴珠海，了解公司的实际情况。
力合股份董事会秘书曹海霞：（我们）是在实实在在做企业，而且实实在在做实业，力合传感（公司）本身已经进入一个快速增长期了。
曹海霞表示，由于力合只持有传感器公司31%的股份，所以不便发表过多看法；至于公司的具体情况，她建议记者到位于深圳的生产基地进行更为详细的了解。刚进入公司，我看到了这幅销售示意图，从中可以看到，03年的销售收入比02年出现了快速的增长，04年和05年的销售收入将分别达到3.5和5个亿。
按照这个预计，传感器公司在未来5年的销售额将达到33亿元。那么这种高增长的预期是建立在什么基础上呢，目前的生产情况又如何呢？
深圳清华力合传感器公司生产经理李绍林：今年的产能和去年比，根据订单的需求，有成倍的增长了；去年平均每个月的产量大概是5万台左右，今年比较确切地的订单数，每月至少增加四万五（千台）。
李绍林向记者介绍，公司的主要产品是人体脂肪和水分测试仪，产品95%以上出口，每台单价在30美元左右。今年以来，公司的订单出现大幅度增长，仅欧洲一家公司要求的产量已经超过公司去年同期全部产品的产量。记者注意到，这家公司就是在今年3月份与力合传感签署合作协议的LIEFHEIT公司。
深圳清华力合传感器公司总经理高振先：这个客户在我们这个行业里面是国际一线品牌，它在欧洲是第一大品牌，所以它的产品量比较大，它在捷克的工厂关闭了，所以它的生产基地转移到我们这边来。
记者通过网上查询得知，生产线上的这种产品就是LIEFHEIT旗下的品牌之一。这家位于德国的公司年报显示，03年实现销售收入3.3亿欧元。看来，与海外客商的合作是传感器公司产生良好预期的重要原因，那么这种合作能否延续，其中的利润率又如何呢？
深圳清华力合传感器公司总经理高振先：
这个传感器是国内惟一我们一家做，代表一个国际的先进水平，这个传感器有很多的优势，这是别人所没有的。
高振先向记者透露，目前公司产品的销售利润率达到30%，处于一个相对较高的水平。那么随着国际间的竞争加剧，是否也会带来利润率的不断下滑呢？
深圳清华力合传感器公司总经理高振先：
因为我们有研发优势，所以我们不停地通过新的产品来获取比较高的利润，传统产品的利润一定会下降。
记者在采访中还了解到，传感器公司的核心优势在于对技术的垄断。公司产品的专利技术持有人就是清华大学校长助理，也是力合股份的董事长冯冠平教授。
力合股份董事长冯冠平：这个（公司）应该是具有我们国家自主知识产权的高科技公司，它的专利就有几十项。这个企业是清华研究院把清华大学科技成果在这里转化的一个比较好的例子。这个企业就是由于清华有这么一项技术，在这里创办了一个公司，这个公司经过研究院，经过投资方的共同努力，在5、6年的时间当中，从原来投资800万现在发展到净资产一个多亿，去年利润接近2000万。
据冯教授介绍，力合股份目前参股控股的企业多达十几家。那么除了力合传感器公司以外，其他公司目前的经营情况如何呢？年报显示，力合控股的珠海华冠电容器公司当年的净利润仅有8万元。那是否意味着这家公司的经营已经处于亏损的边沿呢？
珠海华冠电容器公司董事长邬新国：电容器公司是在2003年6月份才开始生产的，它有一个设备的调试，设备的磨合（过程）；去年（产值）才800万元，今年会达到4000多万，就是（去年的）5、6倍了。
华冠电容器公司的主要产品是片式铝电解电容器等电子元器件，广泛应用于高清电视，液晶显示器，以及车载DVD等电子产品。由于生产技术被韩国和日本企业所掌握，国内需求主要靠进口来满足。而随着拥有自主知识产权的生产设备投入使用，华冠公司已经突破了国外的技术壁垒。
珠海华冠电容器公司董事长邬新国：（公司）片式铝电解电容器产品已经达到了日本2001年日本红宝石这种技术标准，而且有些指标已超过他们，优于他们；等于我们电容器产品基本站在世界同一起跑线上。（目前）应该说是供不应求，主要是产能受到瓶颈的制约。
珠海华冠电容器公司生产经理黄第慧：从今年3月份开始，我们增加了晚班，24小时不停地运转。
国信证券的陈晖一直以来对力合股份保持了密切关注，并且前往公司进行了实地调研。他预计珠海华冠电容器公司04年的税前利润将达到1950万元，由此也会推动力合股份的业绩提升。
国信证券研究员陈晖：04年公司整体业绩会出现一个拐点，这是我对公司的一个基本的判断，如果具体到一些数字的话，因为公司03年的业绩是两毛一，04年我认为公司业绩会在03年的基础上增长50%以上，这应该是一个比较保守的数字。
陈晖告诉记者，他对公司高增长的预期同清华大学不无关系，这种背景为公司的持续发展提供了一个高科技项目的输送平台。
国信证券研究员陈晖：大股东或者说集团公司，一些关联集团吧，对（力合）的在支持会比较大，因为毕竟清华至少是国内科学成果最多的地方，这个企业实际上类似于一个创（业）投（资）企业，它有一块很稳定的现金流，电力（投资收益）；它目前在做这个创投的事情上，它确实有可能做得很成功。它有得天独厚的优势：第一，它目前已经在做，而且做得还很不错；第二还会有源源不断的项目出来；第三如果国内真的有创业板起来的话，它可以把这种孵化出来的项目拿去套现，拿去分拆。
但同时陈晖也强调，良好的外部环境只是为力合股份的快速
发展提供了一种可能性，但对于清华大学未来的支持力度和项目的选择情况，他认为还有不确定性。对此，清华大学的常务副校长何建坤谈了他的看法。
清华大学常务副校长何建坤：我们有深圳研究院这个孵化器在深圳还有一个信息港，在珠海有科技园这样一些更宽广的孵化平台一些好的项目，将来我们还会支持它源源地往力合股份里输入这种优质项目。
就在采访结束之前，记者了解到这样一组数据，在力合股份实际控制人清华研究院下属的科技园中，目前正在孵化的高科技企业共有150家，2003年的总产值达到68亿元，其中，研究院持有股权的企业有35家。
通过这几天在科技园区的调查采访，我们了解到，对于力合股份来说，值得关注的已不仅仅是清华大学的背景和高科技的概念，更为重要的是力合股份具有了一种将高科技成果产业化的经营模式。随着大股东优质项目的不断注入，力合股份获得了高速持续的发展。而关于公司未来的发展前景，我们将保持进一步关注。
主持人：一直以来，在我国证券市场上，高科技公司总是给投资者一种概念有余，业绩不足的感觉；究其原因，主要还是缺少可以迅速投入大规模产业化的科技项目，从这个层面上来讲，力合股份有着一种独特的资源优势。但至于公司的未来业绩，还需要关注经营方面等的其他因素。今天力合股份的收盘价8.33元。
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