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连续阴跌的原因分析（2004.04.15）
央视国际 2004年04月15日 19:46
北京嘉宾 华夏证券的银国宏
深圳嘉宾 招商证券的范路
主持人：刚才我们两地记者都谈到，现在投资者持股信心在下降，有很多担忧，昨天我们在看到机构对今天走势预测的时候，有69％的机构认为，今天会反弹，但是我们看到今天的行情是冲高回落的走势，你们认为造成今天这个冲高回落的一些原因是什么。
范路：我认为之所以大盘还是走出继续弱势的话，包括我们说大盘从最高点，1780点左右调整下来，应该说调整100多个点这种点位，主要有以下三方面的原因，第一个，我认为大盘本身有需要调整的要求，打开大盘K线图看，从周K线来看，RSA指标，在大盘创出新高过后，并没有再创新高，说明整体市场有一种需要调整和一个技术回补的要求，从心态上来说，也就是前期大盘涨的过高过后，一些主力机构获利筹码非常多，这个获利筹码有一个兑现，特别是对人们预期，货币紧缩政策的预期，有一个获利筹码回吐和兑现的要求，导致大盘的调整；第二个理由，我们认为是主力机构空盘非常多的持筹比较多的股票，这种连续的跳水，就是德隆系等等，它们股票连续跳水，拖累大盘一定的指数和其余一些个股；第三，我们认为，是一些机构投资者的减持，从开放式基金的情况来看，我们觉得它选择高位，赎回的要求比较多，所以说它们这些，开放式基金所持有的重仓国企大盘股，在今天表现都不是特别理想，甚至有些远远弱于大盘的走势，这在于他们一些被动减持的结果。
主持人：银国宏，很多投资者都非常关心这次调整的幅度到底有多大，你怎么看？
银国宏：我觉得现在担心调整幅度实际上稍微早了一点，实际上我们知道这次调整的幅度还没有达到前一次调整的低点163点，也就是说实际上距离那个163点，大概还有40、50点的空间，所以说现在就担心，我觉得略微早一点，但是从一个基本的判断来讲，在中长线维持上升的趋势当中，这一次调整的低点，不应该比上一次调整的低点低，所以从大致方向判断的话，我认为一个相对悲观一个结论，应该不会低于前期的一个低点。从一个相对中性的角度来讲，我觉得大概在1650的附近会止跌，相对乐观来讲，我觉得到今天基本上差不多到位了，这是我大致三种判断。我个人给大家一个建议，你如果做1680这样的判断，或许你觉得有一定的风险，那么我建议你选择1650这样一个位置，作为这次调整幅度的预期目标位，我觉得可能相对比较适中和有可能获得一些新的底部买入机会。
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