|
投资关注：持续活跃的中小盘股(2004.04.02)
央视国际 2004年04月05日 14:21
主持人：罗晓芳
嘉 宾：李春波 中信证券
嘉 宾：唐 芃 光大证券
主持人：在本周究竟谁表现活跃，我们先来看一下本周10大涨幅榜排名的情况，本周沪深两市10涨幅的股票，我们放在一块来看看，他们是新大洲A股、方大A股、冠农股份、前锋股份、新安股份、南天信息、东湖高新、*ST桦林、石油济柴、东方电机。看了这些股票一个整体的印象是什么，究竟是谁领风骚，唐先生给我们总结一下？
唐 芃：从本周沪深两市10大涨幅股票来看，最突出的一点是前10位当中，有8只股票流通盘在1亿之下，在这8只股票里面，深圳方大以及南天信息、前锋股份、东湖高新和东方电机，有5只股票整体流通盘比较小，具有科技概念，再从今天上海和深圳两个市场涨幅位于前列的股票来看，上海市场其中今天除权的江西长运、置信电气、都市股份，以及除权的黑牡丹等，这些股票全部都是小盘股，从深圳市场来看，这个特点也比较明显，也就是说在近期市场里面，小盘股和小盘科技股涨幅应该比较突出。
主持人：我们不敢说所有小盘股都涨，但是至少列在前面的大部分都是小盘股，我们知道中信证券推了一个中信指数，其中有一个小盘股指数，这个应该也能说明一些问题，李先生，能不能从小盘股指数涨幅上给我们印证一下最近走势？
李春波：是的，我们可以发现这样的特征，实际上不仅仅是近期一周的情况，从春节以后小盘股表现一直优于大盘，我们可以看一下指数，中信小盘股指数是按流通股流通盘在后1/3的股票，当然我们权重一样的小盘股，小盘股很明显可以看到今年以后，小盘股涨幅一共是24.7%，上证指数只有16.6%，中信大盘股指数只有13%点几，这种状况很明显表现小盘股比大盘跑赢了10个点。
主持人：我们看到蓝色的那条线就是最上面是小盘股线，明显高过沪市指数涨幅，也高过大盘股涨幅，对于小盘股为什么涨，市场众说纷纭很多理由，我想知道两位的观点，唐先生你认为小盘股为什么会涨？
唐 芃：小盘股因素比较多，首先在前两年市场环境不是很好的情况下，以基金为主导提倡价值投资理念，同时在投资股票中选择一些流通性比较好的大盘股，也就是大盘蓝筹股已经在去年有了相当大的升幅，现在市场环境好了，原来被市场所忽视的投资机会也逐渐突显出来，现在一些新增资金不断入市的情况下，他们选择一些新的投资品种也可能选择这些中小盘其中一些股票，再一个我个人认为不是因为大盘蓝筹涨得过多，而是那些中小盘股相对来讲涨得太少了，被市场忽视了，这是它们上涨主要理由之一，同时在中小盘股当中确实有一部分质地非常优良，不论是从它的行业属性还是行业成长性来看是非常优良，这些公司也应该受到投资者重视，现在市场环境好了我一再强调这一点，因为原来进到中小盘里面重大资金进得去出不来，现在市场交投比较活跃，市场整个和扭转比较好，也给基金一个比较从容的选择投资品种一个机会，同时大家都知道最近推出一个中小盘基金，可能还不是一只，同时大家对恢复中小企业板块预期也对中小盘股形成逐步刺激作用，从大家原来不很重视或者是不敢轻易投资中小盘股，到现在有了这两个消息的刺激，在局部对它们形成一定的关注也是可以理解的。
主持人：唐先生的观点牛市已经来了，所以以前的冷门小盘股变成热门小盘股，这个理由我已经听说过了，李先生有没有一些更加新的理由支持小盘股为什么涨？
李春波：实际上从国际市场和中国市场历史来看小盘股往往对大盘涨幅更加敏感，意思就是说大盘涨的时候小盘股涨得比大盘更多，而大盘跌的时候小盘股跌得也会比大盘更厉害，这个在中国目前情况来看，大家觉得可能是一个牛势至少是一个比较好的市场支撑了小盘比较好的表现，另外小盘股对资金成本非常敏感，也是印证前面一点，资金在市场条件比较好的时候，会有更多的增量资金进入市场，对资金成本相对来说比较低的，这个时候有助于小盘股比较快的上涨潮，涨幅高于大盘。
唐 芃：另外我还要补充一点，小盘股上涨斜率非法陡峭的，在非常短的时间内就会有比较大的升幅，这也是很多投资者梦寐以求的事情，另外一点小盘股本身具有大盘股所不具备的优势，它们一般都有比较高的公积金，比较高的净资产，他们高送转能力也是大盘股不具备的，这也是吸引市场投资者注意的另外一个比较重要因素。
主持人：对中小盘上涨有很多投资人也有质疑，认为这个完全是炒概念，鱼龙混杂、鸡犬升天，认为没有业绩支持，对这个问题李先生你怎么回答？
李春波：其实我们如果仔细来看一下涨幅居前股票并不完全是一种概念炒作，背后有很强基本面支撑，涨幅好的股票经常有两种状况，一种说它的业绩非常好，另外一种实际上当前的业绩一般，但是有比较好的成长性，或者未来预期业绩比较好，从这点讲我们可以说目前对小盘股上涨并不是对价值投资理念的背叛，而是价值投资理念延续和深化，我们仔细来看一下，个别股票市盈率可以发现已经公布2003年年报小盘股市盈率是69倍，如果剔除其中的ST股票和亏损股是47倍，但是大盘股只有27倍，意思也就是说小盘股市盈率比大盘股更高，但是背后支撑是存在的，意思就是说可能小盘股未来会比大盘有更好的成长性，但是也要提醒一点并不是所有小盘股都那么好，毕竟那么高的市盈率，如果没有很强的成长性支撑，这个是有问题的。
主持人：就是说小盘股行情确实现在比较热了，投资人在第二季度究竟应该怎么抓住小盘股行情，小盘股行情和蓝筹股究竟是一种一起深化的关系，还是跷跷板的关系。这个问题唐先生回答一下？
唐 芃：我是这样觉得，在二季度首先是要两个问题，第一我先要重申一点指数问题，指数波段高点从中国股市12年整个月线图大家可以翻一下月K线图可以看到，在月线当中有6次高次是出现在5、6月份，所以说二季度出现阶段性高点可能性是比较大，在4月份本身应该还是相对来说比较安全的，投资者在4月份操作的时候可以积极一点，从中小盘股行情把握上我觉得要注意以下我个人一些感受。我把中小盘股也分成三个板块，第一刚才像李先生讲的那样，确实是有一定支撑，行情背景比较好，这个当作一个龙头板块可以中长线关注，第二现在业绩并不是很好，但是未来行业背景会比较好，现在上市公司业绩出现拐点，像位于今年这周涨幅第二位深圳方大，它投资项目就是照明半导体芯片，这个项目基本上要开始正式投产，投资者对它未来预期比较好，短期升幅也比较大，它可以当作整个中小盘股行情当中爆发力非常强的一个板块，还有一个我觉得也应该让投资者注意的一点，一旦行情发展到只要你是小盘股就会狂涨的时候我觉得那个时间应该是比较危险，到达尾声的阶段。
主持人：投资人对中小盘股认为，有时候像方大这种股票涨了4个百分点，仅供观赏，没有办法把握住，因为消息来得太突然，涨得也太剧烈，今天像春兰也是炒的氮化钾概念，投资人怎么抓住这个热点行情？
李春波：其实目前现在这个市场现在大家看到比较热，把握起来是很难的，我们仔细看各个行业表现确实很大，比如这段时间硬件、软件、健康服务等涨得都很好，电子、电器，但是你在仔细看，我觉得更重要是个股忠于行业，个股忠于板块，更重要抓住个股，仔细看个股，选择个股以后果断操作，这个市场我觉得还是比较好的，选择个股是一个很难的事情，我们需要仔细研究看，仔细看，我们要跟踪这个市场。
主持人：你刚才说个股忠于板块，个股忠于行业，要果断这一点值得我们注意，唐先生你认为在做中小盘参与热点时候我们应该注意什么，有什么诀窍，很多人觉得蓝筹股行情就像一个基本动作，比较好完成，中小盘股属于高难度动作很难做，你有什么体会？
唐 芃：我觉得是这样，中小盘股既然已经成为一个局部热点。作为普通投资者来讲你不可能特别细致的把握上市公司基本面，这点普通投资者应该有一定难度，我们应该从上市公司基本资料中仔细运用咱们现有的资料来查询一下，捕捉一下它的亮点，我觉得既然中小盘股已经开始启动了，而且随着大家对深圳恢复新股以小盘股为主，以恢复新股发行以后可能对比较好预期，能带动中小盘行情持续一段时间，这样我们要利用自己的优势，尤其是中小投资者，首先他们有一个最大的优势就是船小好调头，不必拘泥某个投资理念、某个板块中层面当不出来，应该利用市场不同的热点板块轮动来把握当中的阶段性机会，我建议投资者在二季度可以跟随主流热点，把握波段性获利机会，虽然做到这点比较难，大家应该多下点功夫也应该能做得到，而且在二季度时我希望投资者在操作的时候还是刚才我建议的那样，前半阶段 操作积极一些，后半阶段可以谨慎一些，争取在二季度取得一个超越大盘指数升幅收益。
主持人：要做到你刚才说的一点，我们必需要对现有小盘股行情演绎到什么阶段有一个判断？
李春波：我们要密切关注一点，就像当前行情很大程度上适点去发动，很大程度是受深圳中小盘股恢复发行影响，但是这点我们也要看到深圳把新股发行恢复以后对主板市场中小盘股会有非常大影响，到时候如果深圳新股涨得非常好，主板市场比价效应也会表现非常出色，相反如果新股市场一步到位，表现不是很出色，大家要注意目前主板市场中小盘股风险，到时候我们要密切关注双方的连动关系。
主持人：谢谢两位的分析。
|
