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今日论坛：专家教您买基金(2004.02.23)
央视国际 2004年02月24日 11:12
主持人：雨 霏
嘉 宾：王燕秋 华夏证券经纪管理总部总经理助理
主持人：最近股市向好带动投资者投资热情，在这种情况下开放式基金凭借良好的业绩越来越受到投资者认同，而最近开放式基金发行又有所提速，今天就有嘉实服务增值行业和巨田基础行业两只基金发行，面对这么多数量这么多类型的开放式基金，投资者应该怎么来选择，今天我们就邀请到华夏证券负责开放式基金代销业务的王燕秋女士，在聊今天的话题之前我们先来看一下最新的基金净值表现，虽然上周沪深股市窄幅震荡，不过基金净值却是全线上扬，54只封闭式基金中70%以上基金净值增长率达到了2%以上，其中净值涨幅比较大的是基金融鑫、基金普润和基金金鑫，即使是净值涨幅相对较小的基金久嘉净值涨幅也接近1%，与此同时开放式基金净值也是全都上涨，相比较来看股票型基金净值增长势头明显，银华优势企业净值增长达到4.55%，其次嘉实理财增长和银河银联收益，债券类基金受到债券市场影响净值增幅相对来说比较小。
主持人：看来基金净值良好表现以及规模不断扩大，确实促使很多投资者开始关注基金投资品种，最近基金销售情况又如何，我们一起去看看。
从几只新基金目前的发售情况看个人投资者认购踊跃，例如中信精典配置基金首周销售量超过10亿元，个人投资者占到98%，南方现金分利基金发行20多天销售总量接近40亿元，银华保本增值基金首日销售就超过4亿元，5天卖了28.4亿元，97%都是个人投资者，不仅新基金发行受到投资者认同，一些老基金也出现了净申购的现象，仅根据交行、上海分行调查统计1月份基金申购交易量环比增加131%，赎回交易量环比下降32.6 %。
主持人：最近开放式基金真的是卖得挺不错的，感觉基金业的春天终于来了，你主要负责开放式基金代销业务。你从自己代销过程中有没有感觉个人投资者对基金关注度越来越高，我看到大家买基金热情非常高涨。
王艳秋：我想应该是感觉到，随着股市逐渐转暖，开放式基金目前热销，更多体现个人投资者踊跃程度上，过去大家对基金了解不是很充分，市场普及不够，目前我们经常通过我们的热线电话接到很多投资者咨询，在电话里我们感觉到他们以前对基金不了解，对股市不了解，这个时候他在关注一些基金，甚至有的时候怎么去买基金，怎么去操作，从这个来讲我觉得应该看到这点，另外从我们实际的销售情况也看到，华夏证券在过去不到两个月的时间，销售情况相当于去年上半年整个全年的销量，在这个过程中，我们也发现我们目前来讲因为很多基金还是处于发行期，主要以散户为主的销售一般在基金发行前段，后段才会有机构投资者出现，目前我们这个量说明基本上全是个人投资者，所以从这点上来讲应该能说明一些问题。
主持人：从王女士平常的工作已经感觉到越来越多个人投资想买开放式基金，确实基金良好的财富效益，产品不断创新对投资者来说都是令人高兴的事，但是投资者面对这些基金产品多样化也产生了一种眼花缭乱的感觉，我们对开放式基金做了一个统计，目前处于发行期间开放式基金有9只，加上原有的开放式基金，开放式基金总数截至今天是有68只，基金股票型基金46只，债券型基金14只，准货币型基金6只，保本型基金2只，100多只基金投资者确实会有疑问我究竟应该怎么选择基金呢，这个问题请王女士给我们大家分析一下？
王艳秋：其实这个问题我也会经常遇到，很多投资者都问我买哪个基金好呢，我想其实投资者在投资决策之前，应该问的是自己，我究竟需要什么，也就是说你究竟需要什么样的收益，或者说在这个收益基础上你愿意承担多大风险，也就是说你对风险的承受能力和你对收益偏好决定了你选择什么样的产品，一般来讲投资者对风险要求一般无非是两种，一个是愿意承受，当然愿意承受也包括你愿意承受多大的风险，还有一个不愿意承受，对不愿意承受风险投资者我想目前可以选择低风险产品，比如现在发行保本基金，准货币市场基金，相对来讲他们的风险水平比较低，当然他们的收益水平也是相对来讲比较偏低，货币市场基金收益水平大概在2%左右，对愿意承担风险这一块，我想选择就比较多，这中间大家可以看一下，2003年股票型基金它的收益平均达到18%，我想投资者更多是说我可能也许不要这么多就好了，因为我不愿意承担18%背后的风险，我觉得还有一个很好的建议，投资者应该可以在一类产品上，保本基金或货币市场基金或债券基金或股票基金去选一个或几个表现比较好的产品，这个组合就可以使18%风险分散了，既不是让最高风险占很大的比例，也不让最低的收益占很大比例，这样你的组合应该是可以满足你对风险和收益的不同偏好，一句话最适合的产品就是最好的产品。
主持人：你觉得风险的承受能力是选择不同基金的最主要因素，首先要对自己达到什么目的，对自己风险承受力要有一个清醒的认识。基金当中比如有债券型、股票型、保本、货币银行基金，这么多种，不同的基金我来选的时候是不是每一类也有一些需要参考的信息？
王艳秋：我想是这样的，因为现在同一类产品当中每个公司的产品也有很多细分的地方，不一样的地方，比如说平衡型基金，大家看到的策略成长、灵活配置、收益回报中间关注点是不一样的，比如这样平衡型基金你要关注它的投资目标是什么，比如它的投资比例、投资对象投资在股票上30-50%、30-80%还是10%到什么这样一个东西是很关键的，另外它的比较基准，大家知道不同基金它选择的比较基准不一样，它的跟踪综合指数，有的跟踪中信指数、国泰君安指数，各种各样的都不同，还有一点在投资对象方面，很多基金有的更关注成长性行业，或者所谓的景气行业，有些它是关注长期稳定基金，周期基金或者叫稳定基金，我想对股票基金来说有这么多的区别，我们在判断这类产品在选择这类产品的时候还要关注基金公司、基金经理过往业绩专业表现过去擅长在哪些方面，这些东西其实也是很关键的。
主持人：基金经理本身管理能力决策在基金未来表现当中也是相当重要的，人的因素很重要？
王艳秋：人的因素应该是最关键的，因为一切都取决于人。这是股票基金，对保本基金大家可以去看它究竟保的是什么，有的它是保本，你拿1000元我只保1000元，有的可能会加上利息，有的比如最低收益保1%、2%这也是有可能有的。还有它的担保人，既然它保本，谁来替他做这个保，这个也很关键。
主持人：如果保不了本的时候谁来买这个单？
王艳秋：对，另外还要注意他保什么，不保什么，保本基金并不是说你买进那一天开始随时随地保，一般有一个周期要求，对周期要求我想投资者充分理解这一点，为什么会有这个周期的要求，为什么在期限里面他保本他不保，这点我希望投资者关注一下，再说货币市场基金，严格来讲大家比较基准目前几个产品都是比较关注的，都是以定期存款利率扣税以后作为比较基准，这中间还是有些不一样的地方，比如有的基金公司它的基金经理有比较丰富的经验，它的基金它可能在投资选择上比较偏重于票据或者比较偏重于回购，这中间还是有些细微的差别，这点也是提醒投资者注意的。
主持人：债券基金？
王艳秋：债券基金这块多了，大家首先从产品名称上看到有些叫纯债券基金，有些叫债券型基金，债券型基金大家要关注，债券型基金投资股票的比例是多少，它是不是可投资可转换债，我想这两个实际上对基金的表现有很大的风险，因为意味着它承担的风险是不一样的，回过头来可能还知道现在正在发行行业基金。
主持人：这是一个新的品种，大家对它知道的可能也不是很多。
王艳秋：行业基金选这两个基金一个是服务行业，一个是基础设施行业，这中间本身有很大的不同，作为一个行业基金我想我们大家首先关注的是这个行业有没有生命力，这个行业的周期是什么样的，也就可以给大家一种预期，这个行业将来怎么样，基金将来表现会是什么样的东西，还有大家可能比较多的包括正在发行的指数基金，指数基金实际上除了大家说它跟踪指数不一样外，上证180、上证50或综合指数，它跟综合指数不一样它的表现注定是不一样的，还有就算跟踪的指数是一样的，指数调整的范围调整的区间，这个基金究竟是主动的还是被动的，有的叫增强型基金，有的是完全复制基金还是不一样的，我想不能简单地说基金类型是什么样的，他们就有很多内含是一致的，实际上有很大区别。
主持人：还是有很多细微差别。
王艳秋：同样一个基金公司如果它也是同样的产品，但是两个公司的能力不一样，或者说两个公司它的常项，投资团队擅长的东西不一样，同样指数基金同样的东西表现也应该是不一样的，所以我想这一点也是最关键的。
主持人：大家买基金的时候也会产生这样一个问题，我会不会买新基金，因为物美价廉新基金发行会便宜一点，按净值来算，老基金业绩好点，老基金和新基金究竟应该选择哪一种？
王艳秋：买基金我想大家最关注的是它未来升值潜力，或投资价值，从这点来讲我觉得投资者应该首先关注基金收益率，收益率稳定性，对老的基金公司来讲或者说现在大家看到净值比较这几年来产品来讲，体现的这个公司的综合运作能力，能力强都会体现它净值比较高尚，你买基金买的是未来就应该把资金交给运作能力强的团队，当然这也并不是意味着新的基金没有机会，我想在选择新基金产品的时候，大家除了选择自己适合的产品外也要关注新的基金公司团队构成，股东背景以及它擅长的地方，从这个级别去判断这个公司未来是不是能够比较好的表现，一句话就是不管是物美价廉还是物有所值，一分价钱一分货，高有高的实力，低有低的道理。
主持人：很多人在想，我买基金的时候是不是可以像股票操作一样也可以高抛低吸，可不可以这样？
王艳秋：我想这个说法应该没有错，但是只是一种理想或愿意而已，在实际操作中比较困难，我觉得有两点提醒投资者，第一点开放式基金投资成本、投资机会成本这两个问题，投资成本意味着什么，因为大家知道开放式基金它的手续费相对来讲比较偏高一点，频繁进出必然会增加你的投资成本，还有机会成本大家知道开放式基金它的申购和赎回周期大概需要7天的时间，这7天如果你觉得市场有机会，7天之后市场可能又发生新的变化，一句话我觉得不要区别有些产品类型是不是适合做高抛低吸，比如说像一些灵活性产品，大家看到灵活配置、策略成长、回报，因为基金本身它已经做了仓位调整，在市场不好的时候他会调低它的持仓成本，或持仓比例，他已经做了，再做意义就不大了，但是有些产品比如一些被动产品，指数基金实际上在一定程度上还是可以通过选择入市时机，包括所谓的高抛低吸可以实现更多的增值，我想这点还是可以的。
主持人：你的观点就是说如果我选择基金特别是股票型基金，中长期持有来说还是比较合算的。
王艳秋：相对来讲应该是这样的。
主持人：但是也有投资者在想是不是分红高的基金可能收益更高？
王艳秋：实际上分红是基金实现收益的方式之一，不是惟一的方式，开放式基金它的收益体现在两个方面，一个是不定期分红，一个是基金净值增长，从这一点上大家可以看过去一年来基金分红最多的基金大概是0.12元，也就是说1份分0.12元，净值看一下最高的净值达到30%多，所以从这点来讲希望大家正确地去理解分红，分红的时候只是意味着你又一次的投资机会，因为这个时候基金持有更多的是现金，这个时候恰恰是入市最好机会。
主持人：感谢王女士给我们进行的分析。
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