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今日论坛：关注科技股 成长是关键(2004.02.05)
央视国际 2004年02月06日 12:13
主持人：雨 霏
嘉 宾：李志刚 银河证券研究员
嘉 宾：林 阳 华夏证券研究所的投资策略分析师
主持人：我们看到科技股中上海梅林和南方汇通股价早在春节之前就实现了翻番，此外我们还做了一个统计，目前属于科技板块股票已经有100多家，他们在本轮行情中涨幅接近40%，而同期股指涨幅还不到30%，我们看到科技股可以说行情跑赢了大盘，对科技股这种表现两位怎么看？
李志刚：这个问题我是这么看的，科技股既然已经跑赢了大盘，自然有它跑赢大盘的道理，我想不外乎它具有成长发展的一种趋势，同时我们看到大盘我们认为市场从1307点起来，这个市场就是一个反转趋势，在这样一个趋势下能够跑赢大盘品种我觉得肯定自然是反转趋势。
主持人：李先生给科技股定性是反转，林先生你的观点是什么？
林 阳：我的观点主要还是偏向整体来看科技股行情还是一个反弹性质行情，为什么这么说我们看一下科技股历史行情表现，应该说从历史数据统计来看，科技股只有在行业业绩出现明显上升，这时候它的市场表现才会强于大盘，这时候我们再来看科技股跟市场相关性研究数据，也反映出科技股只要它的业绩出现明显上升，它的市场表现要远远强于大盘，再来看一下我们目前市场科技股，我把科技股结构构成分为3个部分，第一部分就是电子制造业，第二部分就是信息产业，第三部分就是一些在交易所行业没有定义的但是市场上还广泛认同的概念性科技股，应该说在电子制造业跟信息产业两个行业业绩对比上很明显的可以看到电子制造业业绩出现一个明显回升，2003年第3季度业绩已经超过去年全年的业绩，这个行业景气度明显回升，再看信息制造业，信息业它的业绩应该说从3季度和去年业绩相比没有明显变化，在科技股整体之中只有电子制造业业绩出现明显回升，电子制造业虽然出现明显回升，但是我们看到电子制造业只有36家上市公司，信息制造业有90多家上市公司，所以从数量来看电子制造业占整个科技股比例是比较小的，所以整体上来看科技股业绩还是受益电子制造业向上拉动，整体上来看数量比较少，个股业绩比较好，市场表现比较好，拉动整个科技股走势，使得科技股整体表现强于大盘，但是我认为从整体上来看还是局面性走好，而不是一个整体性改变。
主持人：你给科技股定性认为是一个反弹，你的依据认为还是要看业绩，实际上我这也有一篇文章，说高技术产业提前两年达到十五目标，2003年高技术产业产值比2002年增长30.8%，而且成为我国产业结构调整的一个动力，这样来看觉得科技产业面临发展的形势非常好，你刚才也提到像电子元器件制造业它的业绩已经非常好，所有这些宏观背景你刚才分析已经取得业绩，不能说明科技股已经是在反转的开始，能不能这样理解？
林 阳：应该从整个国家行业发展来看，确实发展态势是比较好的，但是目前我们也应该看到目前我们国内证券市场上市公司数量还是非常有限，很可能在某一些行业体现不出整个国家行业景气度提高，可能某一些上市公司并不是这个行业中最好的，或者说最优秀的一部分，所以我觉得从证券市场某一些行业可以体现出，但是在某一些行业没有体现出来。
主持人：你觉得它的比例很小，毕竟还是一个局部热点，我想作为投资者来讲不管是反转还是反弹，大家最关心还是在这波行情中我能够抓住机会，能够获利，不知道在对于科技股投资和把握机会过程中两位有什么建议？
李志刚：说到科技股我一直认为这是一个非常含糊的概念，在所有这些企业里不论任何企业，都有一定的科技成分，只不过说科技性质成分大小而已，而且在所有企业里我们也看到并不是说这个企业业绩跟它科技含量完全相关，因为它会受到同行业企业竞争性影响，我认为科技股其实来说只是成长股代表性一部分，而且它的代表性比较强一些。从这个角度来讲我认为所谓科技股更重要还是看它的成长性，成长性是科技股检验的一个惟一标准。
主持人：最近从基金的投资组合我们明显看到一个明显迹象，他们在对科技股有增仓行为，林先生你觉得我们投资者在把握科技股机会方面应该注意一些什么问题？
林 阳：我认为投资者在把握科技股热点时一定要注意3点，第一点要关注行业机会，行业机会体现在行业景气度提升，比如电子元器件，这个行业提升在2004年还会有一个延续，这个延续会使得它的业绩在整个2004年季报、中报、年报中都会有所体现，这种体现由于它是一个连续上升，所以对些个股走势来说还是长期向上趋势。第二把握个股行情，个股行情主要体现在一些能够超越行业平均水平领先个股，这些个股比如包括中兴通信它在小灵通项目上可能会有一个独到的优势，这个优势很可能是其他通信类行业上市公司没有的，这样个股很可能业绩就会对它好，市场表现也好，第三要关注一些概念性热点，这些热点比如说数字电视，很可能这些热点短期内不会对上市公司业绩产生影响，在长期来看他们业绩可能会受益，这样的热点很可能会成为中长期市场热点，作为一个短线投资者来说应该说还是会有比较好的收益。
主持人：林先生从3个层次来讲，刚才李先生提到科技股还是要看它的成长性。什么样的概念主要涉及哪个行业你觉得具有很强的成长性？
李志刚：说到科技行业很多人会联想到只有计算机、软硬件、网络传媒这些企业好像才是科技，我个人认为其实现在哪些从全球来讲更具有优势偏重于制造业哪些科技企业，我觉得机会更多一些，因为这种企业它在国际竞争力方面更为强一点。
主持人：举一个具体例子？
李志刚：刚才他也提到了像数字电视，或者说我觉得更具体像数字家电TCL、长虹等企业其实已经处在中期行业管理处，这些企业里它能够再加上一些科技含量我觉得完全会重新焕发青春，另外家电行业里一些小家电，这种企业也是具有很大机会，另外创造一些新寻求，这样一个领域也会有巨大机遇，比如说现在我们马上就要出现第二代身份证，这个可能从今天3月份开始就要进入试点中，这里面我觉得会有巨大的机会，大家都知道中国有这么大的人口，10多亿人口，换一张卡大概是20元，大家可以看到这个市场一下子激发了市场多大的寻求。
主持人：林先生你刚才提到3个层次，有关科技股所涉及的其他行业还有没有一些补充？
林 阳：首先我提醒投资者关注的就是电子元器件制造行业中一个子行业就是集成电路，集成电路从2004年来看应该说集成电路这个市场还会出现高速的增长，主要原因基于两点，一点就是集成电路市场在2001年出现一个调整，在2002年、2003年经过两年的调整期之后，2003年出现了一个复苏的迹象。2004年应该也是一个复苏，这个复苏肯定会使这个行业保持一个快速增长，另外我们国家加入世贸以后很多国际上的制造企业都把制造基地放到中国，也对中国国内上游企业产生非常大拉动作用，这个行业2004年肯定会有好的增长，另外一个行业就是有线电视网络行业尤其是北京上海这样大城市，他们这些网络运营商，包括上海东方明珠、北京歌华有线由于在本地具有一定的垄断性，它们的业绩肯定也会有比较好的成长。
主持人：说了半天科技股哪些我们可以值得关注一下，昨天我们探讨这个问题时两位嘉宾观点产生分歧，觉得科技股可能不是主线，可能只是一段行情而已，不知道两位觉得2004年科技股会不会成为一个主要行情，还是像去年一样你方唱罢我登场这样一个感觉？
李志刚：既然刚才已经说了，整个市场就是反转趋势，在这个反转趋势里值得投资的股票，都具有比较大的机会，在值得投资的股票里我觉得不外乎两类，一类就是价值型股票，可能表现为蓝筹，另一类成长性股票，代表就是科技股。
主持人：林先生你的观点？
林 阳：我认为在2004年行情之中，尤其是在科技股为代表新的热点很可能基于行业景气度明显回升这些个股，很可能出现涨了又涨的行情，很可能那些没有业绩支撑虽然短期比较活跃的科技股，从中长期角度讲它的投资价值我个人认为还是不如这些有业绩支撑的个股走势会更长远一些。
主持人：感谢两位嘉宾给我们者所提出的种种意见，看来面对科技股突出表现，投资者要真的从中受益，获得理想收益还要多一份冷静的思考。
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