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今日论坛：多空调查 投资者的信心指标(2004-02-03)
央视国际 2004年02月04日 13:10
主持人：雨 霏
嘉 宾：陈 浩 北京浩鸿管理技术有限公司董事长
主持人：今天我们邀请到的嘉宾是北京浩鸿管理技术有限公司董事长陈浩先生，我知道今天你来参加我们的节目带来最新研究成果，能不能首先给我们简单介绍一下。
陈 浩：大致说咱们中国证券有一个很特色的栏目叫多空调查，以前叫机构看盘，实际上我发现这个东西对我们分析行情乃至后市走势是一个非常重要的东西，它能够使我们看到市场公众期望市场的人气，有此好多东西本来不清楚变清楚了，简言之我找到了一些用这个数据的方法。
主持人：就是一些有规律的东西。
陈 浩：应该是一种规律。
主持人：陈先生从节后到今天一共4个交易日，市场一些变化让许多投资者觉得有点摸不着门，你对这几天市场走势有什么看法？
陈 浩：这几天市场演绎了这么多过程，节后第一天第二天实际上这两天的走势是不算的，因为它有一个角色缺位的问题，刚过完节有的机构在开会，有的机构干脆就没有完成放假，到周一开始市场一切步入到正轨，所以我们应该忽略掉节后两天的一涨一跌，它什么都不表示，周一的时候又出现一个重大利好，这个利好的突然性，以至我们分析事先不会有任何人知道，于是市场又消化这个利好，今天的走势基本上说明各家机构对于周日晚间得到的重大政策面消息给出了一个基本的回答，他们还是用比较积极的态度回应股市的变化，所以整个把股市语言翻译出来大概就说清了这么点事。
主持人：陈先生其实我们每天都要公布这个多空调查结果，很多观众也对它非常重视，而且按照我们的结果去操作，比如今天他觉得他大多数人看多，明天我就买，如果大多数人看空明天我就卖，但是最后结果他们觉得这个预测好像不准，所以疑问说你们这都是机构分析人士做的预测，怎么还会有错误呢，问题究竟出在哪儿？
陈 浩：问题有几个方面，一个方面他告诉你因为你问卷是这么问的，明天该涨该跌？明天该涨该跌的预测是所有股市预测中最困难的，应该说这些机构人士比我强多了，你要是问我明天该涨该跌我说对不起，我不回答这个问题，因为几乎大部分的专业分析人士都只擅长中长线分析，短线分析依据是什么，你刚才看了，他提出一些依据，比如说今天涨什么股票明天是涨是跌，这些依据都是很脆弱的，这是一个原因，第二个机构看盘并不一定是机构整体的看盘，而是机构中一位专家的个人观点，这是普遍的，因为我们知道证券投资机构做股票的说股票，说股票的不做股票，说股票的观点不代表机构真实操作方向，这是另一个原因，我想大致就是这两个原因吧，主要如果你说依据他对看法的去下单，那是散户自己有问题，因为明天不管是涨是跌你都见得会赔钱或赚钱，重要的不在这个地方。
主持人：像你刚才说的，如果说对这样一个短期的一天行情做预测可能并不会准确，多空调查结果是不是就没有什么意义了？
陈 浩：妙就妙在这儿，因为对一天的预测并不代表什么非常重要判断，因为今天错了，明天对了不就完了吗？这样分析师在填写这张问卷的时候会自然而然的带出他自己对股市的心里感受，因为我研究很多心里学，我发现与其说多空调查是一个调查分析师的分析方向的指标，倒不如反映出分析师内心的心理状态，如果你通过这个指标找到市场的某些带有人气期望市场证据的时候，你只有找我们的多空调查去寻找答案。
主持人：你认为这个多空调查反应是人们对市场预期一种心理状态信心程度表现。
陈 浩：对，你要说准与不准咱们不谈，今天看多明天涨，还有人说是反向的，今天看空明天就跌，如果说一个指标能够反应背后市场事实，多空调查是非常准确的反应了整个市场尤其是公众散户的心理状态。
主持人：刚才你说的都是机构分析他们来做的，不代表中小投资者他们的心态，是不是我们再做另外一个调查，把中小投资者看法也调查出来，然后两者一均衡可能就准确了？
陈 浩：千万不要这么做，因为你直接向中小投资者发出问卷，你发10000个也没有任何意义，因为中小投资者它在决定股市态度的时候是状况决定预期，比如说我套牢了我希望股市涨，你要问他那就都涨。
主持人：我要空仓我盼它跌。
陈 浩：对，是这样的，但是这些分析师一定程度是客观的，再说他们自己本身大部分并不认真实际操作股票，因为我们规定分析师也不能真去炒股票，所以他的判断折射出的心理状态比直接调查散户要准确多，况且这些人物影响到大量投资者，他在这里边填的是一张问卷，你可以在互联网在其他传媒中大量看到他们对股市的看法基本上是一致的，所以说他们可以认为是整个市场的领袖，如果他们看空你就认为整个市场都看空。
主持人：实际上这个指标相对来说还是具有很高的客观性公正性。
陈 浩：我觉得这个指标设计得非常漂亮，简直无可替代。
主持人：话说回来这个指标那么好我们究竟应该怎么来用，有些投资者发给我们电子邮件或打电话问，他们发现一个现象比如说某一天大概可能90%以上的机构都看多的时候，恰恰第二天大势是往下跌的，他就觉得这可能是一个反相指标，不能说它涨我就跟着做多，他看空我就跟着做空，我就把它当成一个反向指标来用。
陈 浩：我的研究表明如果你要是一味的把多空调查当反向指标用不赚钱，当正向指标用也不赚钱。关键你不大会用指标，用指标思路，所有的指标都有一个特点，它只是在有的时候是有用的，有的时候信息是无效的，所以你在使用任何股市的东西都要注意，什么时候它告诉你市场要出事情，什么时候这个指标它其实就是一些干扰因素，可以这么就如果它真是反向指标靠它也能发财，我反着做就行了，如果是正向指标靠它也能发财。但是事实上怎么着都没有人发财，问题是什么？中间有很多东西是干扰的，股市所有东西都试图让投资者用不上它。
主持人：你现在就告诉我们这其中究竟我们应该怎么来用它？
陈 浩：实际上我就是重视两种情况，一种情况假如股价上涨大盘上涨，但是多空调查也是投资师表示出犹犹豫豫，表示出不信任股价在上涨的时候，在这种情况下股价还将继续上涨，甚至是有大牛势，这是第一种情况，也就是大盘向上，但是多空调查看空，我这里说的看空主要是指不看多就行。
主持人：你说不看多大概占比例有多少？
陈 浩：大概数量来说60以下就可以认为他们不看好，因为咱们知道人都是善良的，没有哪个分析师天天在传媒上说大盘要跌了，这么说他自己也觉得……，他更多的希望影响影响市气，没准我还能把大盘往高推一推，所以如果说看多降到60以下就已经是很糟糕了，说明这个市场根本就没有信心了。另一个数据就是80以上就是相当一致看多，90以上是罕见的，在此之间60-80这间基本上是一个比较正常的状态，看多就是看多，看空就是看空，另外看空你不要指望真的90%看空，即使是最大的熊市也没出现过，要是真出现了可能真的就是反相指标了，我刚才说的意思，如果大盘持续在上涨，但是你发现多空调查它一直没有到60-70以上，只是在60以上，你就知道了这个上涨大家不信任反而会继续上涨，这是第一种情况。
主持人：为什么说大家不信任它还继续上涨？
陈 浩：先从根本的道理来说股价上涨一定是有多头买进，然后花很大的力气给它买上去的，推动它，可是在它上涨过程中，比如说有人在推着一块石头上山，本来就已经很费劲，周围的观众还对着石头喊，你下去吧，你下去吧，没戏。那种嘲弄，是不是推动大盘向上走这些推动力量就更累，因为大家不信任，这就是最后一个结果到底是谁推动大盘上涨，这么多人不信任，而大盘还要上涨那绝不是散户推动，而是机构推动，而且是最核心的机构推动，所以也就是说有句俗话说大盘在犹豫中上长，市场如果犹犹豫豫的大盘还要坚决上升，实际上是机构非常辛苦的在建仓。
主持人：我们再来看另外一种情况？
陈 浩：另外一种情况正好相反，大盘横盘或者是比较缓慢下跌过程中，但是市场人气很高，大家特别坚决看多这又说明什么问题呢？说明谁在支撑大盘，实际上是人气，在股市中资金是最可靠的，人气是最不可靠的，今天可以看多，明天来点风吹草动他就看空了，这就意味着后市向下的概率就比较大了，所以说简而言之就叫做大盘向下反而大家看多，这种情况是对未来不利的情况。
主持人：可能就应验那句谚语叫做多头不死跌势不止这句俗话。
陈 浩：什么叫多头不死，只要多空看盘大家还在一致看多，就叫多头不死。
主持人：刚才你说的都是基本规律性东西，有没有研究出来一些比如说一段时间近期我们行情一个指标行情指标走势图我们可以看得更形象一些？
陈 浩：我们还是看电脑，近期我们如何使用多空看盘而达到一个预测的目的。首先我们先说最近的，最近就是我们刚刚遇到一个重大利好，我就担心一件事情，是不是这就成为6.24，6.24是什么？6.24是现年前的6.24结果利好之后行情不再了，6.24的多空看盘当时叫做机构预测，你看我们电脑中的数据它是97%的看涨，说明市场一致认同，后来结果不怎么样，但是这一次昨天发布的数据只有50%看涨，说明什么问题？说明这么大一个利好，市场不再信任它，我的态度就是这样，你市场不信任我就信任了，因为我们做股票总是希望跟市场有那么点距离，体现出点个性，结果就把今天赢了，实际上就是这么回事，当然大家也不要简单地说，只要大比例看多，你一定要抛出，牛势跟熊势还不一样，所以我们说另外还有一种干扰的因素就是如果大盘上涨大家看多这没关系在牛势里面，牛势最怕的是什么？大盘回调大家还看多那就意味着风险，另外大家继续看电脑，我习惯于把很多交易日多空调查机构看盘加在一起，一起看整体效果，大家看这一段就是近期一个整体效果，底下这一个紫色蓝色交替指标栏画着就是每天看多或看空，你注意一下我们以前用过一次，大家看图形开始一段，整个大盘已经持续涨起来了，你看底下图，看多就是画成紫色，它很瘦小，说明大家不信任这个上涨，我还是刚才那个态度，如果股票上涨了，别人不信任我就是去信任，这么一做结果股票又做赢了，这一个地方也很意思，中间有一个地方大家看光标，大盘一回调整个机构调查立刻就看空了，看底下是一个蓝色的显示，什么意思呢？说明市场对回调非常敏感，在这种情况下回调往往没有关系，因为大家都怕回调说明没有风险，也就是说还有一句话行情在欢乐中死亡吗？连回调都不怕的行情才有风险，所以在我们真实的操作中一定在多空调查中找到了很多信息，在节后我们其他信息进行分析，因为我们所使用的信息有3类，一类叫基本面，上市公司怎么样，一类从技术面进行研究主力机构资金动向，信息源从哪儿来，到现在为止我只发现一个信息源，只能看中央电视台的多空调查，其它指标根本不能解决这一信息源问题，把这3个凑在一起再分析股市从我们的经验来说准确度是相当高的。
主持人：我们看到刚才你总结的这些规律都是可能从我们多空调查到今天是一个熊势阶段，如果牛势这个规律是否还能够同样适用？
陈 浩：因为它所谓叫做基本指导性可参照的点，它并不关心熊市跟牛市，它是一个逻辑上非常严密的东西，也就是说大盘涨然后看空，实际上它要继续涨，大盘跌你看多它要继续跌，这跟牛熊是没有关系，区别是什么？在熊市中不管大盘涨或跌只要多空调查一致看多，到80-90看多一定就出问题，好多人都发现这个规律，于是也说它是反向指标，但是在牛市要注意，牛市大家一致看多并不一定行情出现风险，所以牛势的时候你不要说多空调查90%看多你就害怕，把所有股票清掉了，不对，牛势的时候你只需要预防一种情况，就是大盘回调你还看多，这才是问题。
主持人：感谢陈先生今天给我们分享你的最新研究成果。
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