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今日论坛：换股？困惑！（2004.01.15）
央视国际 2004年01月16日 13:58
主持人：罗晓芳
嘉 宾：王学峰 宏源证券北京营业部副总经理
张 刚 西南证券高级研究员
主持人：欢迎继续收看《中国证券》，你对你手中的股票满意吗？你是想持有，还是想换股呢？如果想换的话，究竟怎么换呢？今天的节目我们继续和你探讨这个重要的问题，首先我想给你看一封观众来信，这封信是吉林的田先生给我们写来的，他说他最近很烦恼，这几个月手中持有的股票一直都不涨，这些股票卖掉又怕它反弹，想换一些强势蓝筹股又怕矛盾，总结它的矛盾就是说换股？怎么换烦恼，接下来我们就探讨这个问题，在探讨这个问题之前我们还采访了4位投资者，他们也有自己的困惑要和一起交流，我们先来看一看。
投资者：我去年持了一年，基本上持的都是核心资产大盘蓝筹股，但是大盘蓝筹股涨到今天，涨幅也十分巨大，而且我们认为它面临回味压力和调整的可能性，我们现在请专家给我们指导一下，是我们把这些股票卖掉，等它回调完了以后继续持有，还是说我们卖掉股票之后我们再去买一些别的，像二线或者说别的比较好的股票继续做。
投资者：现在我手里持的是二线的蓝筹股，前期涨幅不是太大，我想问一下嘉宾对这些股票是退出、观望还是持股过年，另外手里的现金是在年前趁一线蓝筹股回调的时候买入，节前买入还是等节后再看。
投资者：我手里有两只股票，从这一段来看比大盘涨得要慢，甚至最近还有下降趋势，比如像去维股份和营口港，像这样的股票我是把它在春节前换成大家都看好的蓝筹股，还是我拿到明年，根据明年的局面再决定。
投资者：现在持有一些ST股票，前期大盘上涨ST类股票并没有上涨，现在大盘下跌ST股票上涨，请问专家我的股票是继续持有还是换股操作？
主持人：总结我们投资人的话就是我到底应该怎么做，我到底应该做什么？总结一下投资人，其实满脑子都是问号，王先生我知道你们那个证券营业部有2000多位投资人，他们是不是也都有好多的问题，它的困惑是不是和采访的投资人比较相似，这个问题是不是具有普遍性？
王学峰：这个问题很具有普遍性，目前临近春节，实际上我认为持币还是持股倒是第二位问题，关键是要看大盘现在回调我要不要换股这是最关心的问题，实际上这个问题从2003年下半年以来就是我们这些证券营业部从业人员所面临的最主要问题，因为从2001年下跌以来，很多股民一直在持有股票，因为大盘一直在下跌，他没有割肉，这些股票可能已经被拦腰，甚至有的已经跌到2、3元的价格，让他在这种情况下割掉这些股票去追市场当中比较好的蓝筹股，这个说服工作应该是非常艰巨的，但是从我们实际情况看，凡是在去年临终接受我们建议换成蓝筹股它的收益情况是非常好的，我这里经过统计有几张对账单，是我们非常熟悉的，这种对账单可以说明一些问题，一共有4张。
主持人：给我们大家看看吧？
王学峰：第一张股民是重仓持有蓝筹股中国石化，他进入的价位是3.5元，目前5.2元多，它的收益率是30%，3.5元价位大约出现在03年的10-11月份，他换股还是比较早的。第二个这张有点意思，这位股民前后在近期做了30多只股票，为什么做了30多只股票，因为他做的股票全是蓝筹股，但是他没有在一只蓝筹股上持筹很长时间，而是从这只股上跳到那只股上，比如说这只股票涨了我把它卖了，那只股票回调的时候我介入，这样操作下来目前的收益率是20%左右，和前期集中不动的股民相比，他的收益率稍微有些低。下一张对账单，从对账单基本内容看他也是持有大盘蓝筹股，一个是华夏银行，一个是上海石化应该说也是好股票，但是由于他换股比较晚，是在1月份以后换的，所以它进入了一个短期投资的高位，目前处于短期被套状况。第四张对账单情况就差一些，这个股民手中股票有ST、也有一些二线蓝筹，这种股民他就是一直坚持拿着手中的股票，没有割肉，但是它手中的股票不涨反跌，而其他的蓝筹股确实在涨，经受不住市场的考验，最后还是把手中的股票换掉，而且还没有换完，这就造成它ST股票被套，新股票被套这样一种状况，所以说股民换股的问题实际上市场上已经回答了，必须换，但是我想关键还是要看什么时候换。
主持人：要换好股票，要选好时机，这是你的一个结论？
王学峰：对。
主持人：张先生对于换还是不换怎么换，你有什么样的看法？
张 刚：我觉得对比03年1-4月份年报行情来看，每年春节期间的确会出现调整，但是对年报行情中分配题材炒作恐怕还不会结束，特别是整个年报行情一直运行到4月中旬才结束，今年我个人判断仍然会延续这种态势，特别是目前仅公布5家上市公司，后面有大量的上市公司，特别是绩优类的上市公司还会公布自己的分配方案，都会成为市场的一个炒作潜在题材，因此此波业绩浪运行我个人判断将会贯穿整个3月份，那样会带到4月份，目前来看换股还是要把握住绩优股，要注意到绩优股当中还是要区分有高比例分配能力的和没有高比例分配能力的股票。
主持人：说到业绩好的我们还可以再细分一下，比如有些业绩好的它前期涨幅已经很大，会不会在业绩出的时候就见光死，另外我们是不是应该等待那种市场还没有发现业绩良好，但实际上它潜伏着很好业绩的股票？
张 刚：我觉得谈到你刚才提的问题，第一问题前面已经累计了很大的升幅，我需要看这波累计升幅，如果他披露年报的时间是在2月份，我想了过了年以后马上就会用不了几个交易日就会进入2月份，因此它见光死这个现象还会出现。见光死只是说明它年报之后市场资金将会转移到后续具有高风险比例分配进行炒作，对它暂时先放弃并不意味着它没有做长期价值。
主持人：有一个短期的一个回调，也可以回避一下？
张 刚：对，这部分股票要对年报预约披露时间，我个人更倾向于重点关注在3月份披露年报的这部分绩优类上市公司。
主持人：张先生抓住了业绩这一个标准，王先生其实我们看到市场有很多股票，它可能就这一个条件，它就是新股，市场就追捧它，我们看到最近新股涨势非常好，还有ST股票它也是莫明其妙的涨，投资人对这些机会到底是应该放弃还是去参与一下？
王学峰：比如说我作为投资者来讲，这个问题实际上是非常难的一个问题，还是谈刚才哪个问题，我手中的股票到底要不要换，为什么呢？因为现在市场当中包括市场、包括我们这些媒体都在宣传价值投资，那么我们价值投资是不是就是我们的上证50指数或者180指数这些股票，如果不是这些股票我们是必须换，什么股票如果不是就得换，我想这个回答答案应该不是说肯定的，为什么呢？因为市场当中的这些公司它都有自己的基本面，我想价值投资给大家上的第一课应该是对上市公司基本面的分析，手中的股票我持有他，我要看看它的基本面，即使它的股价在下跌或者在平盘，要看它基本面是不是有比较大的变化，如果有比较大的变化，我未必就换蓝筹里，因为我的股票比如说是4元，它涨到5元，25%的收益，我现在再追到蓝筹里去可能我再拿到25%的收益非常困难，所以投资者在这个问题上千万不要，别人说风就是风，说雨就是雨，还是要具体到自己手中股票，因为从上市公司角度来讲，它信息披露越来越及时、越来越全面，我们还是能够从它们的信息披露当中抓到一些蛛丝马迹。
主持人：还有一种困惑，这种困惑相对来讲是比较幸福的困惑，前期已经享受到蓝筹股20-30%的升幅，这些投资人握着现在已经上升了很多的蓝筹股，他也在想我是不是得换，你怎么回答这个问题？
王学峰：我觉得股民不同，或者说投资者不同，它的策略还是不同的，我经常对投资者讲得一句话就是，股票涨到什么时候我们做一般投资者是没有办法判断的，我们就是最简单的办法，我定好我今年的盈利指标，到20%我就全出来，到30%我就全出来。如果有我种严格操作激励性，保证每年收益应该比较有把握的。
主持人：张先生你刚才谈到业绩是一个标尺，但是很多投资人他手中握的还是ST，他已经承受了一路下跌，它觉得已经共患难，他觉得这时候市场反弹的机会可能还能等到，你觉得投资人在面对这种情况他还可不可以再继续捂着ST？
张 刚：我在前面强调业绩两个字，对于ST公司我同样要强调业绩两个字，对于目前ST公司对业绩的预告情况来看，有22家带*ST公司预计年报亏损，面临暂停上市。这类公司除了ST华联以及ST小鸭，成功重组的概率比较大以外，其他的股票蕴藏着很大的退市风险，我建议对这类股票要远离，另外还有部分ST公司预计扭亏，而且其中还有公司具有分配能力，例如像ST华侨、ST长城等，这类ST股票我觉得投资者同样要根据业绩因素来区别看待。
主持人：看来ST中间还是有金子的，对哪些不可能再放光彩的ST就死心了吧，可以这样说是吧。我们看一看70家券商和咨询机构他们对于换股、换什么股是一个什么样的看法。
问卷调查：你认为目前投资者应该持有或者换入的股票类型是什么？
就这一问题本栏目对70家券商和咨询机构的业内人士进行了调查，调查结果显示：35.7%的业内人士认为目前投资者应该持有或者换入的股票类型为二级蓝筹股；18.6%的内业人士选择超跌股；17.1%的业内人士选择核心资产股；15.7%的业内人士选择科技股；8.6%的业内人士选择次新股；4.3%的业内人士选择其他。
主持人：我们对机构的调查结果比较有意思，排在第一位是大家共同看好二线蓝筹，然后是前期超跌的股票，第三才排到核心资产股票，对结果我想听听两位的评价，王先生你先说吧？
王学峰：无论是二线蓝筹还是核心资产实际上都是蓝筹的概念，说明大家现在已经开始做价值挖掘的工作，也就是说重点关注二线蓝筹，应该是个科技的现象。
主持人：我们继续深入挖掘二线蓝筹，张先生你对这个结果有什么评价？
张 刚：从专业人士选股思路来看都没有脱离蓝筹两个字，核心资产其实也是建立在蓝筹基础上，我觉得投资者在选择股票的时候仍然要特别关注上市公司的具体业绩，但是我提醒注意的是从03年股票运行态势情况来看，年报公布完后业绩浪将会逐步回落，这点投资者需要3、4月份之后投资分析。
主持人：感谢两位嘉宾，观众朋友，确实在年末的时候我们想回答更多关于你的一些问题和困惑，也希望我们的节目对你真的能够有帮助，如果你想了解对于猴子股市更多的预测，请你留意收看明天的节目——新春猜想。本期《中国证券》到这就结束了，欢迎继续收看中央电视台经济频道的其他节目，我们下次节目再见。
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