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大趋势2004中国股市研究报告——报告篇(2003.12.29)
央视国际 2003年12月30日 14:38
主持人：罗晓芳
主持人：十位所长，纵论市场趋势，五大主题，把握投资机会，这里是《中国证券》的特别节目，大趋势——2004中国股市研究报告。今天我们为你奉献的报告篇，在本期节目中10位权威的经济专家将为你整体把握五大主题，《中国证券》详实的调查统计为2004中国股市的大趋势做出理性的分析，下面就让我们共同关注2004中国股市研究报告的最后一集——报告篇。
这是一份用数字说话的报告
这是一份汇集各方精华声音的报告
这也是第一份中国股市电视报告
这就是：大趋势2004中国股市研究报告
宏观
政策、货币、内需三大政策将为2004年的中国经济保驾护航，成为中国经济在全球范围内一枝独秀的助推器，2004年电力、石化、钢铁、汽车等行业已经率先换来齐声喝彩，有望续写2003的辉煌。
公司
2004大盘蓝筹将构筑股市中枢，成为市场基石中的主角，好似航母开拔带动整个市场扬帆远航。
市场
作为经济的晴雨表，中国股市将与中国经济共同成长，眼下已初露尖尖小牛角，展望2004中国股市的曙光将在前方不远处等着你，在学习中进步，在实践中总结，在快乐中成长，在痛苦中成熟。步入11载股市风云的投资人正举起价值投资的鲜明旗帜，分享着股市风雨之后的彩虹。
非典的肆虐并没有阻止中国经济前进的步伐，2003年我国国内生产总值11万亿人民币，进出口总额8400亿美元，国民经济8.5%左右的增长速度向人们诠释了一枝独秀的中国经济特有的芬芳，展望即将来临的2004，专家们信心满怀，他们不约而同地用速度、政策、产业几个字眼为我们勾勒2004年的中国经济蓝图。
关键词1：速度
姚景源（国家统计局总经济师）：“2004年的国民经济增长不会低于7%，但是在2004年的经济增长中我们可以看到很重要的亮点，它不一定在速度上面，非常重要的2004年我们中国的国民经济在增长当中，我们的经济结构会进一步优化，经济增长的质量会得到增强，我们的统筹发展和协调发展问题会得到很好的解决。”
徐宏源（国家信息中心战略部副主任）：“总体上来讲经济增长速度略有回落，但是依然是一个高增长。”
关键词2：政策
姚景源（国家统计局总经济师）：“就是说2004年我们要保持政策的连续性和稳定性，所以我想2004年中国经济运行的政策环境会和今年一样。”
徐宏源（国家信息中心战略部副主任）：“2004年中央经济工作会议已经做了明确的安排，就是稳定政策适当调整，在这种情况下我们的宏观经济政策收紧或者像今年这样大幅度放松的可能性都不存在，而是根据经济增长需要的水平进行扩张。”
关键词3：产业
姚景源（国家统计局总经济师）：“明年在产业结构当中会发生比较好的优化，就是说在一二三产业当中我们会看到第三产业革命会得到更好的发展，所以第三产业在明年的经济发展当中会成为一个亮点。”
徐宏源（国家信息中心战略部副主任）：“从明年的情况来看，一部分行业还会继续保持比较高的增长速度。”
关于2004年中国宏观经济这一主题我们就GDP的增长速度对10位经济学家进行了调查，10位经济学家的增速的预测都大于8%。调查发现10大券商的研究所所长一致看好我国2004的宏观经济，10位所长都预测我国2004的GDP增速将达8%以上。同时《中国证券》还就这一问题对70家券商和咨询机构进行调查，结果显示64.3%的被调查者认为我国2004年的经济增速在8%以上，35.7%的被调查者认为这个增速在7.5%-8%之间，没有1家机构认为这个数字在7.5%以下。
持续凯歌的中国宏观经济背景下国内各行各业也是姹紫嫣红满园春色，继钢铁、汽车、金融业在2003年初谱写春天的序曲以来，电力、石化等也不甘其后，迎风飞扬，在春天的气息里洋溢着勃勃生机，他们携手盛装舞步在中国经济的舞台，一同分享着中国经济增长的快乐与充实，2004年中国经济舞台上谁会成为光彩照人的主角。
关键词1：复苏
刘世锦（国务院发展研究中心产业经济研究部部长）：“有一批主导产业带动以后，一些相关的行业比较说港口、交通、物流，包括一些服务业，像汽车、房地产这些发展起来以后，跟它相配套的服务业的发展在今后相当长一段时间内潜力也是很大的。”
金碚（中国社科院工业经济研究所副所长）：“随着世界经济的复苏应该说纺织业有一个很大的发展空间。”
关键词2：增长
刘世锦（国务院发展研究中心产业经济研究部部长）：2004年产业发展总体看是2003年一个比较快增长势头的延续。
金碚（中国社科院工业经济研究所副所长）：2003年在投资的强劲拉动下，钢铁、石化、能源、电力这些产业有一个比较明显的增长，我认为这个增长势头在2004年还会继续强劲增长。
关键词3：分享
刘世锦（国务院发展研究中心产业经济研究部部长）：最近一段时间表现为短缺的一些行业应该比其他行业更好一些。
金碚（中国社科院工业经济研究所副所长）：和强劲增长的产业相关的一些产业我认为这个很大程度上分享中国经济增长的优势。
谈到行业一个扣人心弦的问号就是2004年你最看好的行业是什么？10位经济学家看好的行业依次是汽车、电力、能源、交通运输等，10大券商研究所长中在2004年里看好行业依次是电力、石化、钢铁、能源、汽车、金融等行业。同时《中国证券》栏目还对70家券商和咨询机构就这一问题进行了调查，被他们看好的行业依次是电力、石化、交通运输、能源、银行，另外钢铁、有色金属等也被他们看好。
上市公司是证券市场的基石，其中谁创造了更多的财富，谁是中国证券市场近1300家上市公司的佼佼者，群众的眼睛是血亮的，在监管层严格透明的制度下上市公司是优是劣都不用拉出来溜溜了，不过善于用手也会用脚投票的公众们在2003年里还是看到了他们集体进筹的好消息，绩优蓝筹股稳健成长的足迹成为基石的榜样，都说榜样的力量是无穷的，在我们众人企盼的2004年里基石中的榜样该是什么榜样呢？
关键词1：景气
刘纪鹏（首都经贸大学公司研究中心主任）：“明年中国上市公司一个是沉寂了3年之后应该进入一个比较景气的周期。”
刘姝威（中央财经大学中国企业研究中心主任）：“2004年我国宏观经济将继续保持较高的发展势头，主要行业将保持较高的景气指数，这决定着我国上市公司的景气程度将不断提高。”
关键词2：蓝筹
刘纪鹏（首都经贸大学公司研究中心主任）：我想在2004年将强化业绩良好，在行业中占龙头地位的。
刘姝威（中央财经大学中国企业研究中心主任）：在2004年我国上市公司中的蓝筹股将增加。
关键词3：风险
刘纪鹏（首都经贸大学公司研究中心主任）：对每个上市公司它的业绩的连续，不出现暴涨暴跌的判断，不要简单的被报表所蒙蔽，也是需要我们有关的中介各方和监管部门必须要提示的风险，也是投资人应该注意的风险。
刘姝威（中央财经大学中国企业研究中心主任）：只要上市公司不断加强内容风险控制系统，这些风险对上市公司的赢利能力和投资者利益造成的损害会降低到最低程度。
判断2004年上市公司的价值和成长性，最重要的标准是什么？我们在调查中发现，10位专家认为公司和行业背景是首要因素，然后依次是公司的治理结构和管理能力，公司2003年的经营业绩，而公司目前的股价，公司的股本结构和市值这两个因素在他们看来是相对次要的。关于2004年上市公司的价值和成长性的判断标准10大券商研究所所长的观点依次是：行业背景、治理结构、当前股价、股本结构与市值、2003年业绩，关于2004年上市公司的价值和成长性的判断标准70家券商和咨询机构也亮出了他们的观点：行业背景、治理结构与管理能力、2003年业绩、股本结构与市值、当前股价。
都说证券市场是国民经济的晴雨表， 可阴雨连绵的中国股市相对于阳光的灿烂的我国经济而言可以说是东边日出西边雨，不过阳光总在风雨后，3年漫长等待的路途尽头2003年11月市场为等待的人们带来了迟来的爱，3年的沉寂终于迎来了一股久违的小牛模样。
关键词1：局部
王远鸿（国家信息中心财经证券处处长）：“明年新入市的一些增量资金可能会寻着价值投资这种理念，同时还可能会进一步的发掘一些有投资价值的行业和企业，所以局部行情肯定是可以得以维持的。”
张铁刚（中央财经大学经济学院院长）：“估计2004年还是由局部的牛市最后演化成一个上升的行情，这个出现的概率应该说是比较大的。”
关键词2：暴发
王远鸿（国家信息中心财经证券处处长）：至于明年能不能出现类似像5·19井喷式的或暴发式行情，我个人觉得可能性不是特别大。
张铁刚（中央财经大学经济学院院长）：中国股市近年来一直在走熊，这个其实和国外也是差不多的同步的，走熊这么长时间股市有它自己的运行规律，所以我想出现暴发行情可能性还是比较大的。
关键词3：资金
王远鸿（国家信息中心财经证券处处长）：现阶段进入股票市场总体资金，从外围来说应该是居民储蓄，另外从可能进入的这一块包括目前直接进入市场的有基金、证券投资基金、券商、社保基金、保险资金，这基本上构筑了进入证券市场的主体资金。
张铁刚（中央财经大学经济学院院长）：2004年股市如果上涨肯定是资金推动型的。
关于2004年中国股市整体走势的判断，《中国证券》对70家机构就这一问题进行了调查，结果显示52,8%的机构认为市场将呈现局部牛市特征，强者恒强，指数代表性部分失真，21.4%的机构认为市场将整体向好，指数涨幅将超过30%，17.2%的机构认为市场将是谨慎向好的平衡市，指数涨跌幅均不超过15%-20%，8.6%的机构认为由于众多不确定因素存在，可能使市场剧烈震荡。关于2004年中国股市整体走势的判断10位经济学家的首要观点是市场将整体向好，指数涨幅将超过30%，关于这一问题10券商研究所所长的主要观点是市场将呈现局部牛市特征，强者恒强，指数代表性部分失真。
如同中国股市投资者达成的默契，价值投资这个关键词在2003被广泛认可，以基金为代表的机构投资者高举价值投资的旗帜，在学习中进步与成长的广大投资者开始在心理和实践中认可了这个理念，我们欣喜的看到在2003年度从宏观经济到行业、从公司到市场投资一个良性循环的链条已显现雏形，冬天过了，春天还会远吗？中国资本市场在历经风雨洗礼后将踏浪前行，走进我们翘首以盼的新时代。
关键词1：价值
吴晓求（中国人民大学金融与证券研究所所长）：“从2003年下半年以来中国资本市场就已经慢慢步入一种价值回归的阶段，2004年这种众性的投资将会慢慢的凸现。”
潘福祥（赛尔投资有限公司总经理）：“2004年市场价值发现应该是一个艰难的过程，但是这并不妨碍我们可以运用更科学的方法去挖掘新的投资价值和投资机会。”
关键词2：学习
吴晓求（中国人民大学金融与证券研究所所长）：我们要学习QFII境外机构投资者，我们要学习中国的机构投资者，只有在学习中我们才能取得最大的收益。
潘福祥（赛尔投资有限公司总经理）：证券投资是一个与时俱进的学问，全体投资者都有一个重新学习的过程，要从过去过于关注概念、关注主力动向转向关注公司、关注行业、关注企业价值。
关键词3：控制
吴晓求（中国人民大学金融与证券研究所所长）：资本市场上它永远是一个周期性的，这就要求我们要控制节奏，要控制欲望，控制了欲望，控制了节奏就控制了风险。
潘福祥（赛尔投资有限公司总经理）：在2004年证券市场整体趋势向上的情况下，我们投资者仍然有非常重要的任务，要控制自己的投资行为，要控制自己的操作节奏。
关于2004年中国股市应遵循的投资理念与赢利模式，《中国证券》对70家券商和咨询机构的调查结果显示，40%的机构认为应淡化指数，以综合性标准精选个股，35.7%的机构认为应坚持价值投资理念，长线重仓持有蓝筹股，12.8%的机构认为价值投资会迅速的过度反应演变为市场投机行为，应选择中短线操作思路，11.5%的机构认国在价值判断的前提下应适度分散投资控制风险。关于2004年中国股市应遵循的投资理念与赢得模式10位经济学家的首要观点是在价值判断的前提下应适度分散投资控制风险，关于这一问题10大券商研究所所长的主要观点是应淡化指数，以综合性标准精选个股。
后记：中国股市需要需要学习，《中国证券》愿与你一路同行，一起努力
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