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今日论坛：投资·关注
央视国际 2003年11月10日 14:03
主持人：罗晓芳
嘉 宾：张景东 华安证券研究员
主持人：今天的节目我们邀请到的嘉宾是华安证券的张景东先生来和投资人共同关注本周市场热点问题，张先生我们看到对于主流板块的动向大家也是比较关心的，我们看到主流板块所谓的就是钢铁、石化、汽车类的板块在本周的前4天是有持续的上涨，但是到了星期五出现了调整，所以投资者也比较关注这个问题，主流板块还会不会继续走强？
张景东：我认为就短期而言主流板块实际上也面临同样的境地，向下调整，毕竟在前期这段时间这些个股的表现始终是超越大盘的，甚至是和大盘走势相反的，目前来看市场已经形成了一种整体性的下跌，这种下跌趋势我觉得目前来看正处在一个高峰期，我相信少数的几只所谓的主流的概念股也很难抵制这种下跌的趋势，因此短期内也将面临回落的过程，就整体上来讲主流板块少数股票回落总体幅度可能要远远要小于其它个股，或者小于大盘的整体跌幅，但是就短期而言这种下跌是很难避免的。
主持人：你认为如果大势继续走弱，强势股可能也会出现调整，但是他们调整的幅度会比较弱一些，我们看到投资者还比较关注科技概念股，我们注意到它和主流板块正好相反，在本周前几天遭到市场抛售，出现了持续的下挫，但是在本周五出现一个比较凌厉的上升，可能很多投资人觉得究竟是昙花一现还是科技股的行情到来了，我想听到你具体的分析。
张景东：如果就短期而言我觉得显然是一种比较典型的超跌技术反弹，这一点我觉得应该没有太大疑问，但是如果从更宽广的现象来看，我觉得这里面可能涉及一个评价标准的问题，也就是说目前我们的市场当中，基本上只有一种声音、一个标准，也就是所谓的以市盈率为核心的价值投资标准，在衡量任何股票上都是可以使用这个标准，我觉得其实这一点应该是不太恰当的，应该说不同行业的上市公司或者处在不同阶段的上市公司，它的评判标准应该是有所区别，我觉得如果用不同的标准来评判科技股所谓的投资价值可能就会得到与过去完全相反的结论，也就是说从更长远的一个角度来看，实际上目前科技股所处的价位至少有部分上市公司已经体现了投资价值，前提在于究竟是用什么标准来衡量它的价值。
主持人：你提出了和主流的论断不同的观点，认为科技股应该有它自己的标准，你认为科技股的标准是什么呢，如果不是市盈率，它拿什么来衡量？
张景东：实际上作为科技股我觉得它的最大成长价值在于它的变化，特别在于它的突变，就像人类遗传一样，我们知道人类遗传当中有继承的方面，也有变异的方面，科技股它的价值我觉得就是在这种突发性的变化，这是它一个最大价值投资，也是最大特点所在，这一点可以说是和很多传统产业甚至包括我们经常谈这些所谓主流概念完全不同的特点，也是它存在于市场当中立足的一个根本。
主持人：我们怎么能够判断哪些会出现突变，毕竟这可能是一般的投资人无法去提前预知的东西？
张景东：的确如此，正因为如此科技股才具有所谓的高风险高收益这样的特征，因为它的这种突变确实是具有一定的突发性，预测性不像传统行业公司那么稳定、明确，所以从这点来讲我们看到很多高科技股它的特性也是在于暴涨暴跌，有这样一些特点和其他股票是不同的，但是我觉得目前的市场是需要多种声音，需要多种标准，这样整个市场才有一个多样化，只有多样化的一个市场才可能是一个正常的稳定状态。
主持人：你认为根据行业的不同应该有不同的衡量标准，百花齐放才会有证券市场的春天。在本周投资人还非常关心股价结构调整，这种调整还会不会持续，你怎么看？
张景东：我觉得其实目前已经不是所说的结构调整，因为结构调整是局部性的，现在的市场实际上是整体性的下跌，因为我们看到90%以上股票都是处在不断下探新低过程当中，就表明市场的主流趋势向下，到目前为止这种向下趋势我们还没有看到有改变的迹象，所以恐怕从短期来看这种趋势还会再延续一段时间。
主持人：长江电力的发行大家也比较关心，对将来的上市，对市场的影响大家更关心，你认为会带来什么样的影响？
张景东：应该说按照以往的惯例在发行结束后两周左右，长江电力会上市，也就是说快的话会在这个月底之前上市，通常来讲大家可以参考一下联通上市时候的状况，第一是在开盘的时候可能造成指数瞬间高开，第二我觉得长江电力恐怕它本身定位不会太低。不会像有些人想象那么低，估计会有20%以上的升幅，估计会定位在5.2-5.3元甚至更高一点的价位，这一点有可能会给市场当中相应的一些个股造成个股变动的因素。
主持人：会不会带来股价的调整？
张景东：必然会带来一些个股股价的调整，特别是和相关的电力行业或者其他行业股票价格调整。
主持人：非常感谢张先生。
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