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焦点对话：富国基金牵手蒙特利尔银行
央视国际 2003年10月23日 20:28
对话焦点人物，倾听市场心声，欢迎收看《中国证券》焦点对话。2003年，中外合资和外资参股的基金公司在我们的证券市场上纷纷出现，有人说狼来了，因为外资最终将接管我们的基金公司，有人说，这并不可怕，他们只不过是来淘金的，还有人说，这是一件好事，因为国内的基金管理公司正可以借这个机会发展壮大，这些观点正确与否只有靠时间来印证，我们今天把目光聚焦在外资所为何来呢？今天的焦点对话，我们将播出记者王乃伟将与蒙特利尔银行和富国基金高管人员的对话，在对话开始之前，先来看一段蒙特利尔银行的背景。
蒙特利尔银行成立于1817年。2002年6月，BMO金融集团成立，将蒙特利尔银行及其所有成员公司统一纳归旗下，管理的资产超过了2700亿加元，有超过800万的客户量，1100个办事机构分布在全球各地。BMO是惟一的一家已连续13年获取高于13%回报率的主要北美银行，也是北美第六大直接投资公司。富国基金管理有限公司成立于1999年4月，是中国证监会首批批准成立的十家基金管理公司之一，原注册资本为1亿元人民币。目前管理着四只封闭式基金和一只开放式基金，发行规模超过100亿元。富国基金的债券投资以往业绩优异，2002年其债券投资收益跃居业内首位。
记者：我想投资者可能会非常关心这样一个问题，这两年中国以至全球的证券市场都比较低迷，蒙特利尔银行为什么会选择这样一个时机介入中国证券市场？
李凯升（蒙特利尔银行资产管理公司CEO）：实际上，两年对于一个投资周期来讲是短暂的，对于投资来讲，低迷的时候进入比高的时候进入要好，我们一般是注重中长线。在我们这辈人的有生之年，中国将会成为全世界第二大的经济实体，那么在这样的一种增长中，会孕育很多机会。
记者：蒙特利尔银行完全可以作为一家独立的QFII进入中国证券市场，为什么你们会选择参股富国基金，你们出于一种什么样的考虑？是对中国市场的不了解，还是你们认为中国证券市场相对不够完善？或者是蒙特利尔银行，在这次行动的背后还有着更大的追求？
李凯升：QFII这一计划是很有趣的，我们也一直在做研究，如果蒙行作为QFII进入中国市场，只能带来资金，我们采取了更主动的投资，我们不但带来了资金，同时我们还带来了管理上的专长，营销、治理结构上的专长。
记者：除了参股富国之外，蒙特利尔银行是否还采考虑过用其他的方式介入中国证券市场？
李凯升：基于我们和富国的关系，近期我们会把主要精力，集中在基金管理业务中，这是第一步。第二步我们会进入到银行业务中，关于银行方面的业务，你知道央行现在有了新的规则，我们也在抓紧这方面的研究。
记者：据我们了解，富国此次与蒙特利尔的合资是国内第一家以外资直接参股的方式，进行合资的基金公司，那么我知道，你们双方合作谈判的时间也比较长，几乎跨越了中国正式加入世贸的一前一后的时间，那么李总您认为在这期间，最值得我们借鉴的是什么？您认为最艰难的又是什么？
李建国（富国基金管理公司总经理）：谈判中可以说最艰难的谈不上，但是最突出的问题主要是股权的比例和股权价格的定价，可以说我们两年多的谈判里面大约有三分之一的时间是围绕着这两个突出问题来进行谈判。
记者：那么李总，您个人认为富国和蒙特利尔的合作，对于国内一些基金管理公司特别是一些老的基金管理公司，是否有一些借鉴作用？
李建国：如果从借鉴意义的角度来讲，实际上富国与蒙行最初的谈判是计划新设一家新的基金管理公司，因为这是在中国加入世贸之前，我们谈判所达成的结果，但随着中国加入世贸，以及中国政府相应法规、法律文件的出台，我们那条路很难走下去，最后我们就采用一个对于老公司而言，我们采用一个创造性的办法，就是定向的增资扩股。这样做我想起码有三个方面的好处，第一个可以增强富国的资本实力，第二个不用涉及原有股东的退股问题，第三个在股权定价上相对比较容易，这样比较容易达成合资的谈判结果。
资料：富国与蒙特利尔银行合作历程
在各基金管理公司与外资的合资谈判中，富国与蒙特利尔银行可以说是进行得最顺利的一对。从最初的技术合作到最终的成功，其间没有“中场换人”，也没有出现“另结新欢”的尴尬。富国与蒙行最初的接触始于2000年10月。一个月后的11月24日双方签署了合作意向书，12月中旬开始合作谈判。中国加入世贸之后，由于新政策的确立，富国做出了整体合资的新选择。2002年9月，富国的5个老股东和蒙行共同签订了合资法律协议书，富国基金的注册资本金由原来的1亿元增加为1.2亿元，蒙行参股2000万股，比例16.67%，成为6个平均持股股东之一。2003年05月蒙行参股富国基金的申请获得中国证监会的批准。
记者：如果说把中外合资合作基金比喻成一场婚姻的话，那么你们二位是谁追求谁呢？
李凯升（蒙特利尔银行资产管理公司CEO）：可以说在婚姻中，双方寻求的是一种互补，尤其是专长上的互补。我们双方希望通过互补，在中国市场上做得更好，我们的婚姻是很好的婚姻，带来了互补性的专长。
李建国（富国基金管理公司总经理）：我理解可能算是双方一见钟情吧！富国选择蒙特利尔银行，这样一个以商业银行为主体，资产管理业务并重的金融集团，作为一个合资对象，而没有选择一个单一的资产管理公司，主要是出于对中国基金业未来发展的一些判断和考虑。我们预见到在中国未来的基金市场上，随着开放式基金的推出，基金产品的开发、设计、销售和客户服务，将会成为制约一个基金管理公司发展的非常重要的关键因素之一，而在这方面蒙特利尔银行具有非常强的优势。
记者：那么如果说中外合资成立一家新基金，就像一对年轻人成立一个独立的新家庭，而蒙行参股富国基金，倒有点像中国人常说的“倒插门”，是一个上门的女婿，蒙行为什么会采取这样的方式？
李凯升：我认为与已成立的基金公司合作，会有很多的优势，首先你的合作伙伴已经在市场上有了现成的产品，有了管理的团队，管理的系统，在现有基础上增加新的东西，要比从零开始容易一些。成立新的基金公司，可能只是谈判上容易一些。
记者：我不知道蒙特利尔银行是否注意到这样的一个现实，你所选择的富国基金并不是一个十分富裕的“家庭”，在中国的基金业当中，富国基金它的业绩只能算是一个中游水平，你为什么不选择一个更好的家庭，业绩更好的基金管理公司呢？
李凯升：富国已经够富有了，因为它有很多特点，会使它的业绩在未来一段时间增长，它积累的经验，它的工作态度和工作纪律以及我们最为关注的诚信素质，有关投资技术上的问题，我们双方一直都在探讨，实际上富国的业绩在过去的一段时间已经有了起色。
李建国：现在合资成功了，蒙行作为新家庭中的一员了，它当然会更关心富国公司，整个管理发展和运作情况，比如富国现在正在发行的第二只开放式基金，富国天利增长债券投资基金，从产品的构思产品的设计开发整个过程都得到了蒙行专家的大力支持，同时也帮助富国投资程序，绩效评估和风险控制等方面，提供更大的支持和帮助，保证富国能够形成一个较为良好的，可持续发展的道路。
记者：我还想问这样一个问题，蒙特利尔考没考虑过，先做富国的女婿，然后做富国的家长？
李凯升：我们很高兴能够成为富国大家庭中的一员，也很高兴在这个家庭成员中，有中国很有实力的合作伙伴，包括了中国一流的券商，随着我们对中国市场的了解，我们也会去探索实现野心的机会，我们很喜欢我们现在的伙伴。
与国外成熟市场相比，中国的证券市场还很年轻，中国的基金行业也才刚刚起步，但是正因为年轻，中国的证券市场才更具有潜力，正因为刚刚起步，中国的基金才更有发展的空间，我们希望中外合资基金能够一路走好，为投资者创造更多的财富，为市场增添更多的活力。
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