|
一周市场回顾（2003.10.17）
央视国际 2003年10月17日 20:29
焦点个股：中国卫星
主持人：近期中国卫星的走势很有特点，前两周出现近50%的涨幅，而本周，累计跌幅达到了25%，但是在今天三季度业绩预增利好消息公布的情况下，仍然是跌势不减，股价的巨幅波动让它成为我们本周关注的焦点个股。
中国卫星，原名“中国泛旅”，2002年8月，公司经中国航天科技集团入主后，主业由旅游、商贸向卫星综合应用技术领域转型,成为国内第一只应用卫星及卫星应用产业领域的上市公司。重组当年，公司实现每股收益0.13元。但由于转型工作中，新介入业务还需要时间整合，短期内难以形成利润增长点。从近期业绩情况来看，今年一季度每股亏损2分钱，中期赢利1分钱，公司预计第三季度净利润同比增长50%以上，不过由于其基数不大，所以这种增长仍有待观察。二级市场方面，该股早在2000年就经历了大举炒作，升幅巨大，近两年来总体呈盘跌走势。近期受“神州5号”载人飞船即将发射的消息刺激，公司的股票在最近31个交易日涨幅达到42.04％，成为弱市的明星股。但是本周股价出现连续下跌，15日当天，公司股价便告跌停，16日又继续深幅下挫近9个点，着实让投资者体验了一把卫星速度。
主持人：今天来到我们北京直播室的嘉宾是国泰君安证券的陈耀华，上海演播室的嘉宾是西南证券的陈敏。从中国卫星的走势来看，在弱市市场中应该如何看待走势超强的股票？
陈耀华：首先这样的，我觉得首先是成交量的把握，大盘没有量能，那个股有量能的时候进行跟踪，一旦通道形成的时候，要做好止损的一个动作，一旦上升趋势跌破了，要第一时间离场。
焦点事件：可转债发行 同样地位不同境遇
主持人：本周备受争议的招行可转债方案获得股东大会通过，以基金为代表的流通股股东虽然振臂高呼而且响应者云集，但是依然是无法改变既定的结果，而在本周另外一家公司中远航运的可转债方案却成功的被流通股股东否决，同样的地位出现不同的境遇。
本周三招商银行就发行100亿可转债召开临时股东大会，47家基金和世纪证券等流通股东组成联盟对招商银行发行可转债进行了否决，但是由于持股数量与非流通股股东相差仍太大，临时股东大会还是审议通过了发行可转债的议案。而在近期中远航运的股东大会上，流通股股东国元证券依靠手中掌握的445万股流通股搅乱了中远航运的转债梦，在表决“关于中远航运具备发行可转债资格的议案”时，国元证券投了赞成票；可是当关联股东履行了回避表决的义务后,国元证券的股份占到会的流通股50.18%,因此在表决"发行可转债的募集资金投资项目可行性的议案"时，他的反对致使该议案未能通过，使得中远航运得可转债方案在本次股东大会事实上未获通过，流通股股东否决上市公司的转债方案，这在市场上还是第一次。
主持人：看完背景资料，我想请两位先谈一下对于国元证券这一决断的评价？
陈敏：我觉得国源证券这个评断表现出普通投资者一种倾向，这种倾向就是说我们投资者并不是不同意大股东上市公司再融资，而重要的关键是对融资以后的投向很关心，像国源证券很明显，它对投资的可行性方案不同意，造成它整个再融资方案被否决掉，换句话讲就是说如果说上市公司拿到这些钱真的投到刀刃上，获得高收益的话，我相信股东完全同意，而另外一点如果是你的钱只是填一些黑洞的话，我相信流通股肯定是不答应的，当然作为国源证券更重要一点它在大股东回避的情况之下才造成这样结果，如果没有大股东回避的话，可能像招商银行那样解决。
主持人：陈耀华，现在市场上也有一种说法，说如果国源证券技巧用的非常好，对于可转债方案它本来不同意，但是它选择非常巧的时机，就通过否决你的其中一个议案，让你整个方案可能不能通过，现在市场上存在这样一个问题，就是说处于劣势的地位流通股股东，面对可转债方案他有什么样的借鉴意义？
陈耀华：我觉得这个是特例，这种事情出来以后我觉得类似事情可能很难再发生，但是从管理层来说，应该从制度建设上，定出一些再融资对流通股股东的利益形成侵害的时候，形成比如50％要通过这么一个条款性的东西，可能才能限制大股东恶意圈钱。
主持人：但是从事情本身来说，国源证券确实是很好地利用了股东大会或者说议案审理里面的一些内容？
陈耀华：对，但是我相信下次上市公司圈钱的时候他可能会注意到这个事情。
本周话题：保荐人制度浮出水面
主持人：股票的发行审核制度关系到上市公司的质量评价、关系到投资者对于市场的信心，本周四，讨论已久的保荐人制度出台了修订稿，看来距离这一制度的正式实施已经很近了，关于这一制度的利弊成为本周大家讨论的主要话题。我们先来看看股票审核制度经历的几个演变阶段。
最初我国股票发行采取的是额度审批制。既国家确定年度发行额度，分配给各省和各部委，然后在各自管辖企业内进行分配，有人形象地把这种制度称为“切蛋糕”。2001年3月，股票发行开始采用核准制。政府将谁来上市的选择权交给了投行中介，使其对企业改制辅导以及发行上市承担起了更大的责任。而政府主管部门成立由各行业专业人士组成的发行审核委员会，负责核准公司是否具备上市资格；目前正在征求意见的保荐人制度，第一次将证券公司的业务发展与被推荐上市公司质量联系在一起，它在更大程度上约束证券公司必须推荐发展前景良好的企业发行上市。但目前来看证券公司如何实现其对上市公司的保荐责任，确保其对上市公司运作的约束力的同时又不会影响上市公司的日常经营，在这些问题上目前还缺乏相应的配套制度。
主持人： 刚才两位都看到了保荐人制度，包括发行审核制度演变的一个过程。陈敏，可以说新的制度的推出是市场发展的一个进步，那么你觉得现在保荐人制度它的优点是哪方面？
陈敏：我觉得保荐人制度最大的优点就是说使发行人，也就是说我们主承商，券商这一块，它从发行之前到发行过程，以及到发行之后要全程跟踪服务，而且对其进行负责，换句话讲上市公司不能够再采取以往的那种常见过的过渡包装的状态，那种做法，因为你在上市之后对它上市公司业绩存在相应连带的责任，所以说增加发行商的责任，这样对上市公司的质量将会有相当大的一个好处，其水分相对来讲小的多，我想随着这个保荐人制度逐渐推进下去以后，以往我们看到一年绩优，两年绩平，三年亏损这样的状态可能会越来越好转一些。
主持人：它的不足之处有吗？
陈敏：这种不足之处很明显，它的操作的难度会非常的大，因为相应的配套措施要很多，比方讲上市以后业绩滑坡的话，这种滑坡原因是由于市场原因造成的，还是由于券商没有起到相应的责任所造成的，所以说这种具体措施难度上还是有一些的。
主持人：好的感谢陈敏来到上交所直播室。陈耀华，刚才陈敏也分析了保荐人制度的优点和不足的地方，这个制度如果推出来你对它的评价是什么？
陈耀华：首先对投资者保护，保护上市公司的质量，我觉得意义还是比较积极的。以前上市公司，大家看的很多，包括今天跌幅榜上的股票，我们看到仕奇实业，2000年上市的，现在跌到发行价下面了，说明什么一个情况，就是上市以后业绩逐年的下滑甚至亏损，明显地管理层看到这种情况，不希望类似的情况在我们证券市场上不断地发展下去。
主持人：但是有些投资者可能会问到了，它是涉及上市公司发行和审核方面的，是不是跟我没有特别直接的利益，对我没有直接的作用？会不会有这种疑问？
陈耀华：可能是，像以前上市的公司，现在是解决利益以后的问题，我觉得现在一千多家上市公司不能说全部，但是有相当一部分上市公司是以前制度形成的，怎么面对以前的上市公司，我觉得也是管理层需要考虑和解决的问题。
下周券商关注板块
主持人：就下周证券市场的热点板块，《中国证券》栏目对国泰君安、 海通证券、 银河证券 、北京证券等30家券商的研究机构进行了调查。多数券商认为下周大盘将继续考验1350点的支撑，其中可能出现一波技术性反弹，而对于下周的热点板块则主要集中在深圳本地股、次新股、有色金属板块，下面就让我们看一下具体的调查结果：
国泰君安证券、宏源证券、巨田证券等家5券商认为，深圳本地股可能会成为下周的一个亮点，占调查总数的17%；中信证券、兴业证券等5家券商则认为，有色金属板块可能会有所表现，同样占调查总数的17%；此外，银河证券、广发证券等4家券商认为，次新股可能会持续走强，占调查总数的13%；湘财证券、西北证券等3家券商认为，科技股可能会出现反弹，占调查总数的10%；其余券商的观点则各不相同（43%）。
机构调查
主持人：针对投资者比较关心的下周一的市场走势，我们对69家机构进行了调查，到发稿为止，我们收到65份调查问卷，其中有31%的机构对后市比较看好；有57%的机构认为将有可能调整，还有12%的机构认为，大盘将处于一种盘整的态势。
|
