|
一周市场回顾(2003.09.05)
央视国际 2003年09月05日 20:26
本周焦点个股：航天信息
主持人：本周市场终于在沉寂之中有了一些亮点，其中航天信息不仅让新股面貌焕然一新，而且对于本周行情的发动也起到了重要作用，当选本周焦点个股是众望所归。
本周市场的最大的牛股无疑是航天信息，压轴出场的航天信息上周六公布了令人振奋的半年报，上半年以每股收益2.72元的优良业绩，刷新了我国上市公司十多年来的半年盈利纪录。摊薄后的每股收益也达到2.01元。净资产收益率45.34%。动态市盈率不足10倍，周一开盘后在探至本周最低34.05元后就展开了大幅飙升的行情，周一、周二连续两个涨停后,周三仍然创出42.20元的高价，从而取代了用友软件成为沪深两市第一高价股,最高涨幅高达24%。在航天信息大幅上涨的同时，两市航天系旗下上市公司股票本周也有不俗表现，中国卫星、航天科技、航天动力、航天晨光、航天长峰、航天机电、火箭股份均有不同程度的上扬，其中中国卫星、航天科技和航天动力曾一度涨停，而香港市场方面，航天系旗下的两家上市公司航天科技国际和航天科技通信本周二也分别大涨9.28％和15.15％。
本周市场：行情如何演变
主持人：本周关于航天信息的讨论已经很多，基本面的预测、技术面的走势分析都有很多文章，那么换一个角度来看，在上涨30%以后，今天出现4%的回调，航天信息是否还会像启动时那样，在关键时候成为行情继续发展的星星之火？今天来到我们上海演播室的嘉宾是东北证券的陆敏，北京直播室的嘉宾是国信证券的王维庆，请他们来分析一下。
王维庆：我觉得不可能，因为价位的绝对值偏高。
主持人：但是今天有两块多？
王维庆：没错，按照市盈率来讲是合理的，但是我们以前中国人炒股票有一个习惯绝对值偏高，造成中小投资者望而却步，好是好，但是却是不敢卖，那么再一个就是，本身我觉得操作的痕迹太强烈，本身是400多万中盘小股票，这么高业绩，这么高绝对价位，在目前弱势背景比较强、信心比较弱的情况下，我觉得成为星星之火，作为龙头我觉得可能性不大。
主持人：难度太大了，上涨的过程中不一定表现出众望所归的龙头风采出来？
王维庆：对，它不会像我们以前所说中信证券、招商银行五朵金花这个概念是普遍的，但是我们讲它还是一个牛股。
主持人：关于航天信息我们就先讨论到这儿，我觉得对于本周行情可能重点我们要讨论的就是这个今天下跌之后，到底这轮反弹我们应该怎么看待它，首先我想第一个问题就是关于1450点这个市场的意义，陆敏，你觉得1450点对今天来讲，它代表着什么呢？是跌穿了吗？
陆敏：应该说1450点是今年相对的中轴位，也就是说大量资金、大量的机构建仓在1450年平均市场区域去建的仓，也就是说击穿1450点的话，我们可以说市场的平均成本全线被套，我们先不说中小投资者损失多少，就是一些大的机构或者大的资金如果股指在1450点以下盘的时间过长，对于它们的资金的运作也是非常不利，可以说1450点作为有标志性的意义，那就是2003年市场最低平均成本就在这个点位。
主持人：今天跌穿了，王维庆你觉得它是空头陷阱的行为，还是说市场可能又要重新回到向下寻底的过程？
陆敏：我感觉这两种可能都有，或者讲我这么理解的，我理解它应该是整固的过程，或者讲它是多空平衡点，这个平衡点我们讲在均线的收复过程中，它不会一次性很快就会上去。我觉得适度跌穿，我们还是可以理解的，这个整固过程还是存在，我觉得杀跌的动能，直接向下短期之内可能性还是不大。
主持人：两位简单来看，对于市场继续反弹有什么样的预期，陆敏？
陆敏：我觉得这个市场的反弹应该在下周构筑双底之后，也就是说长江电力发行的消息能够尽快见报的话，那我想前一次主角是华夏银行，这一次这个主角是长江电力的话，那么可以说整个市场扩容的利空应该出尽，那么后市应该说在构筑1400点到1420点这个区域，大盘将构筑双底之后出现一个稳步的推高，然后再去收复1450点。
主持人：王维庆你觉得呢？
王维庆：我觉得说形态可能未免稍早一点，我觉得应该还是一个长期筑底，但是具体的形态，我们还要等待月底出来或者超过警戒线再可以确定。我认为是这样的。
本周话题：券商发债利弊谈
主持人：航天信息的表现只是影响本周行情走势的因素之一，本周还有一条消息对市场产生重要的影响，那就是券商发债。虽然《证券公司债券管理暂行办法》是在上周五颁布的，但它成为本周市场讨论颇多的一个话题，而且对于发债的利弊，意见不一。首先来看一段关于券商发债的背景资料。
8月29日，中国证监会正式颁布《证券公司债券管理暂行办法》，规定证券公司经批准可向社会公开发行或向合格机构投资者定向发行债券，债券的期限最短为一年,最长不超过五年。这一办法将于2003年10月8日起施行。9月2日针对《证券公司债券管理暂行办法》又出台了五个配套实施文件，券商发债正式进入倒计时。融资渠道不畅是长期困扰国内证券公司发展壮大的一个重要因素，去年证券业的全行业亏损，使证券公司对资金的需求更加强烈，而允许券商发债，则可以在一定程度上缓解券商对资金的需求。据最新的消息称，银河证券已经做好了发债的准备工作，有望成为首家发债的证券公司，另外，海通证券、国泰君安、中信证券、国信证券、广发证券等一些经营稳健、净资产较高的券商也都做了发债的准备。
主持人：券商发债的问题从去年讨论到今年，到现在是到了可以实质操作的阶段，有人说券商的经营跟市场没有关系，跟投资者也没有关系，其实券商在连接市场和投资者中间的一个桥梁，那么他的自营也好，经济业务的好坏，对市场的影响是非常大的，所以我们来讨论一下，就是说这次券商真正可以发债了它有哪些影响，给予投资者的启示又有哪些？今天我们也请了我们的财经评论员李幛喆。现在我们提到券商发债的问题，我们主要来讨论它对市场的影响跟投资者的密切关系。发债问题提出的时候是去年券商经营困难的时候，当时遇到什么困难？
王维庆：我觉得券商的经营困难应该讲是近两年半的事情，那么应该讲基本上是全行业的亏损。因为行情不好，又持续两年半时间，所以什么样的事情都出来了，所以这样的话在投行、自营、经济业务，包括挪用客户保证金、挪用债券，各方面都出现了不同的问题。所以这样的话券商面临着基本生存问题，这个问题已经变得很严重了。尤其是在佣金下调以后，那就更麻烦了，因为本身经济业务是目前中国券商主要的收入来源。那么一般平均占到50％到60％。
主持人：李幛喆，根据你的了解，它这些问题的存在，应该在市场上也有所反应，对二级市场带来的影响怎么体现的？
幛喆：我想主要是券商的亏损，它直接也会影响到股民的一些情绪，这是一个。第二因为券商它整个资产质量也不是很高，比如我们全国的券商加起来还没有美国美林证券一家的净资产高，美林证券是210亿美元，我们也就是1137亿人民币，第三我觉得股民的情绪和券商营业部是息息相关的，所以我想总体上讲恐怕还是根本上讲还是股市情况不太好。
主持人：有人在网上给我们发了一个短信，提出来证券公司也有自己重仓股，那么经营困难的时候会不会造成重仓股大幅下跌，然后产生对市场的一种冲击，发债能解决这个问题吗？
王维庆：我觉得从某种意义上可能会解决证券公司的财务状况问题，但是也会出现您说的这种情况应该是存在的，因为我们有一些个别的券商，或者讲媒体也披露大量持有重仓的股票，这种重仓股票如果它存在资金上的问题，可能会选择其他不是特别有代表性的股票建仓，但是这种重仓的股票一旦建仓可能会造成市场上比较大的影响。所以目前来看，几只比较明显的重仓股还在坚持，上周和上上周也有适度的回调，所以说明资金压力还是存在的。
主持人：你觉得仅仅通过券商发债这种方式能解决券商现在遇到的这种问题吗？
李幛喆：我觉得解决不了，为什么呢？首先一个，我们股市下跌的根本原因在于股民的积极性，因为券商靠手续费在生存。那么去年我们的券商手续费的收入是由前年的210亿下降了145亿，可见股民积极性不高，那么股民你让他提高积极性，第一他亏损了，你让他入市他也没有钱了，第二你就是说就有新增资金，他也不会轻易入市，他也不进行交易，券商就没有收入。
主持人：但是最近关于券商发债的事情的评论非常多，大家都谈到，很多投资者也谈到，券商允许发债了，他的资金面供给肯定改善了，这样有利于市场新增资金的加盟？有没有这样一个直接效果呢？
王维庆：我感觉这个效果会有，不是特别明显，为什么呢？本身券商将近100多家，那么券商应该讲你发债的范围只限制在资产质量比较好的。那么这些资产质量比较好的，相对的目前日子比较好过，资金压力相反不是特别重的，这样这些资金进来以后，把证券公司看成纯粹的企业，对证券市场个别的股票可能会有一些缓解，或者从资金层面上来讲有所缓解，但是想由此而引发证券市场的全面的回暖，或者反弹也好，我觉得那种期望值我觉得有点过高了。
主持人：那么李幛喆你觉得呢？
李幛喆：它是这样，现在你就是让它发债，按照公司法规定，发债的规模不能超过净资产的40％，按照这样说来，1137亿净资产，我们只有大概400多亿，那么你再打一个折，不是说120多家要发，一打折剩200多亿，200多亿洒到股市上，洒到一千多个股票上，恐怕是杯水车薪。
主持人：实际上一部分投资者对于券商发债问题抱了一个期望值，两位感觉有点高一些？
王维庆：我觉得高。如果市场活跃了，券商日子好过了，它发不发债也就是另外一回事，那么市场如果好了，投资者期望值不单单仅限在发债问题上，他也可以通过其他方法去赚钱，那么我觉得整个市场一切的问题都会解决，我觉得根源的根源还是市场的状况，回暖程度和活跃度问题。
李幛喆：那么另外发债是双刃剑，一方面发债是可以融到一部分资，但是同时还要还债，不是发完就完了，这还债的压力也很大，我们知道我们券商不良资产大概占到50％，那么你要以后再发债，还债还不起怎么办？
下周券商关注板块
主持人：就下周证券市场的热点板块，《中国证券》栏目对国泰君安、 海通证券、 银河证券 、湘财证券等30家券商的研究机构进行了调查。多数券商认为下周大盘可能会维持震荡整理的格局，市场热点频繁转换。次新股、钢铁、科技股以及地域性板块可能会有所表现。其中次新股板块已经连续三周受到多家券商的关注。下面我们看一下具体的调查结果。
银河证券、万联证券等8家券商认为，次新股板块可能会持续活跃，占调查总数的26%；北京证券、东北证券等6家券商认为，钢铁板块具有较大的潜力，占调查总数的20%；中信证券、巨田证券等6家券商认为，科技股板块可能会再度表现，占调查总数的20%；而西南证券、华泰证券等5家券商认为，可以适当关注地域性板块，占调查总数的17%。其余券商的观点则各不相同（17%）。
|
