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投资关注（2003.08.15）
央视国际 2003年08月18日 14:58
主持人：李 楠
嘉 宾：董 晨 华夏证券研究所投资策略研究部经理
主持人：欢迎继续收看《中国证券》，以下的节目当中我们邀请到的嘉宾是华夏证券的董晨先生，你好，欢迎你来到我们的演播室，接下来我们将和董晨先生一起来分析一下本周投资者最关心的市场热点问题，今天我们通过大智慧的网络系统对1256名投资者进行了调查，他们认为本周有5个问题是他们最关心的，我们来看看调查的结果。
问卷调查：本周你最关心的市场问题是什么？
就这一问题本栏目共对1256位投资者进行了调查，调查结果显示：45.5%的投资最关心市场底部在哪里；23.5%的投资者关心科技股将如何表现；14.2%的投资者关心券商会议对市场的中短期影响；分别有8.4%的投资者关心大盘指标股的走势和基金重仓股为何表现不佳。
主持人：从这个调查来看，大家都非常关心市场底部的问题，近期股指是接连创出新低，特别是沪市曾经跌破了1450点非常重要的心理关口，你认为主要是什么原因导致股指连续下跌，你认为这个底部究竟在哪里？
董 晨：目前来看由于市场的资金还是比较紧缺，在大盘蓝筹股下跌情况，其他股票就更加破位下行，导致市场下跌，实际上1450点已经是1月14日那个大阳线以来的最低位置了，基本上全年如果不是在1月14日前买股票，如果从指数来看基本都处于一种被套的状态，但是我们如果测算一下整个市场在今年加权平均的一个点位，它的这个点位应该在1530点左右，也就是说套牢的点位离现在的位置已经是比较远了，所以市场反弹的机会也在酝酿中。
主持人：在股指比较低迷的运行状态当中也有一些板块表现相对比较活跃，比如科技股板块，昨天在清华同方的带动下科技股板块有一个比较不错的表现，但是很多投资者对它寄予了很大期望，你觉得它能够成为后期带领股指继续反弹的一个领头羊？
董 晨：现在来看还是比较难，因为如果科技股涨得很厉害，很显然它在吸引基金卖掉他手中的大盘股，然后去追这些科技股，实际上大盘股的权重比科技股要大得多，所以我们测算如果大盘股平均下跌1%，整个指数应该下跌10个点左右，而科技股上涨1%，底部能够上涨3-4个点，而大盘股本身还要带领一些股票再往下跌，它的影响更大，从这个方面来看，市场资金面如果宽裕，仅仅依靠科技股上涨很难带领整个市场全面的活跃，全面反弹，但应该看到科技股活跃有它比较好的背景，中国经济快速发展提供了一个机会，所以它可能在部分上撤消市场下跌动力，从而在市场长期来看奠定一个底部，奠定一个反弹，迅速反转的基础，打下一个比较好的基础，或者说撤消了这样一种下跌的动力。
主持人：你觉得最关键的问题还是要看资金面有没有得到充分解决的问题？
董 晨：对，现在来看市场不是说没有可以投资的股票，很多股票市盈率很低、成长性很好、在不断的介入新的领域，它的价值是有的，但是资金面如果不宽裕，市场很难改变这种短期甚至中期的状况。
主持人：本周还有一个消息面的消息，券商峰会的召开是大家特别关注的，近来有关券商峰会的一些消息都会使得股指有一些变化，现在这个会议已经结束了，你认为它对市场中短期的影响会是什么样的？
董 晨：券商峰会核心就是两点，一个是要加强规范，一个是进行诚信建设，它主要是围绕证券公司来管的，对于证券公司来讲我相信绝大多数的证券公司都是坚持规范运营，然后以诚信为本，所以它并没有对证券公司形成一种很大的约束力，也就是说我不需要改变我的经营方式或者经营决策。所以说证券公司本身表现还是不错的，像中信证券、宏源证券在最近表现走势都不错。但是对于整个证券市场来讲，在一定程度上还是使市场是有所失望，因为它并没有给证券市场提供一些新的利好、利多，或者说隐蔽性的资金，所以说证券市场反应比较平淡，还是延续以前那种趋势，所以我想从长期来看，对证券市场影响就是说仍然会延续以前的趋势，并且加强以前的资金格局，而对资本市场要发生一些根本性的改变，现在来看作用是起不到的。
主持人：另外像你刚才提到大盘股，由于它的权重可能对股指的影响力是要更强一些，但是最近我们看到一些指标股包括基金重仓股有些重叠的地方，它们的表现都让投资者比较担心一直是在下跌，它们这种下跌你怎么看待？
董 晨：关键要看它的下跌是谁让下跌，如果是基金主动的减仓行为，我认为它并不是什么坏事，反而有利于基金调整仓位，基金可以调整出来一些股票去投资科技股或者投资一些重组类的股票对市场活跃热点转换都有帮助的，如果基金被动在里面一直看好的，一直持有它，而是由其他的一些机构在减持，对于这些指标股的走势将会产生一种中长期的弱势倾向。所以我想虽然这些基金重仓股确实有长期投资价值，但是市场资金面并不宽裕，如果你主动的调整仓位是有难处的，根据我从股票这几天的走势观察，里面比较大的抛盘是比较多的，我相信基金可能在里面个别的基金经理在里面主动的减持这些股票，所以我对它的走势到不是特别担心，我想它最终可能会演化成一种高位震荡格局，完成破位下行是很难。
主持人：看来你的态度还是相对来说比较乐观一点。
董 晨：对。
主持人：感谢董晨进行的分析。本期节目到这里就要结束了，观众朋友你的关注就是我的关注。每周五全市场报道与你准时见面，感谢你收看今天的《中国证券》，我们下周一再见。
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