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一周市场回顾(2003.08.08)
央视国际 2003年08月08日 19:15
本周热点：上港集箱国债纠纷案始末
主持人：本周，有许多事件值得我们去关注、去思考，但是我们仍然把上港集箱的国债托管案评为本周最重要的事件，因为它所涉及的事件对于上市公司、对于投资者都有镜鉴意义。今天，上港集箱发布公告称，公司因国债投资与西南证券上海定西路营业部产生的纠纷，已经由上海仲裁委员会做出裁决，上港集箱打赢了这场在三月份就已经公告的官司。那么这场国债纠纷是怎么产生的？本栏目记者为此专程赶赴上海进行了调查采访。
2002年1月，上港集箱将1.5亿元交给西南证券上海定西路营业部进行国债投资，根据上港集箱公司的公告，从2003年1月起，上港集箱多次向西南证券上海定西路营业部索要其账户2002年12月31的资金对账单，但该营业部至今无法出示对账单。随后，有媒体进一步披露，在2002年3月，也就是上港集箱签订国债投资协议的一个月后，上海中经公司与西南证券定西路营业部和锦瑞投资公司又签订了一份资产管理暨监管协议，上海中经公司向这两家公司融资，加上外高桥交给它用于国债投资的巨额资金，上海中经公司当时已经拿到了三个亿的巨额资金，那么这笔巨资又流向哪里了呢？
记者：我现在是在西南证券上海定西路营业部，外高桥和上港集箱的国债投资都是在这里委托进行的，但这里同时也有人在使用违规的资金进行炒作，更加不幸的是，违规庄家的出现使国债投资和违规炒股这两件事连在了一起。
据记者了解，西南证券上海定西路营业部在上海四百多家营业部中排在三十名左右，尤其是这里的国债投资和回购很活跃，据媒体披露，中经公司在拿到了三个亿的融资后，随即开始对民丰实业大规模炒作，其中就包括从外高桥和上港集箱两家公司间接而来的资金，那么为什么上海中经公司敢于对民风实业下这么大的赌注呢？资料显示，上海中经公司是上海安格投资集团的下属公司，而安格集团是民丰实业的控股股东，三家公司的董事长都是孙凤娟一人担任。
记者：中经是一直在这边做么？
邓伯雄（西南证券上海定西路营业部办公室主任）：上海中经可能是近一两年的事情。在我们营业部，有过这方面国债的交易，有过合作。
记者：如果仲裁结果或者判决结果下来，这个数额像你说的非常大，那么这一个营业部能赔出钱来吗？
邓伯雄：如果这边败诉的话，胜诉当然没得说。
记者：如果输了呢？
邓伯雄：我没办法回答这个问题。
记者：中经据说好像是相关的责任人员都因为涉嫌诈骗被上海市公安局拘捕了。
邓伯雄：都有。
记者随后赶往位于上海建国西路的上海中经公司和安格集团的所在地，在那里记者看到的是上海市公安局经济侦察总队的封条，上面的时间是2002年10月，虽然至今没有来自正式渠道的消息, 但据记者向多方面证实，民丰实业的董事长孙凤娟等也在2002年十月因涉嫌经济犯罪被公安机关控制，中经公司、安格集团等都被查封，而这样一件与公司资金安全密切相关的事件，上港集箱和外高桥公司从未予以披露。记者随后来到上港集箱，公司证券事务办的一位工作人员开始还客套几句，但一听到国债投资的事立刻变得一问三不知。
上港集箱证券事务办公室工作人员：陆经理出去开会去了，这两天都在外面。
记者：所以和你说一声，您看怎么办好？
工作人员：我不知道你们要干什么。
记者：要不到你们办公室谈谈？
工作人员：关于什么方面？
记者：我事先和董秘、陆总说过，他没说关于国债投资的事吗？
工作人员：我不是很清楚这个，董秘、陆经理全权负责这个事。
记者：你能不能说说大致经过？
工作人员：我不是很清楚这件事。
记者：你是证券事务办的，会一点不知道么？
工作人员：我们这个有分工的，各人负责各自的一些事情，陆经理是全权主管，他正好开会去了，我是说大致的经过我不是很清楚。
上港集箱公司证券事务办公室的人员称对国债投资的事并不知情，公司的董秘也一再声称没有应披露而未披露的信息，但据记者了解，这件事涉及两家上市公司和一家券商的营业部，涉及金额过亿，怎么可能用百十个字的公告就说得清楚。
主持人：看来上港集箱的国债投资纠纷并不仅仅是欠债不还这么简单，上市公司扮演的是什么角色，我们无法给出进一步的答案，但是有一点可以置疑的是，在长达半年多的时间里，投资者并没有从公开信息中得到有关这起纠纷案的详细信息。
另外我们还注意到，对于这起纠纷案，上港集箱是向上海仲裁委员会提出的仲裁申请，而不是向法院起诉，这其中有什么奥妙之处呢？本栏目记者也就此事采访了上海仲裁委员会的相关人员。
上港集箱是向上海仲裁委员会提出仲裁申请的，据这里的专家介绍，与法院的诉讼相比，仲裁的特点是一裁而决，没有二审等程序，相对成本较低，此外，记者还了解到，仲裁一般是事先双方约定的，而且双方都可以指定一名专家任仲裁小组的成员。
陈志春（上海仲裁委员会副主任）：在法院审理案件，原则上是公开开庭，除非涉及国家秘密。仲裁原则上是不公开开庭，秘密进行，除非双方当事人约定或者同意公开开庭。
记者：您刚才提到这种秘密原则，在某种程度上，对于保全被仲裁人的形象或者公司的脸面方面，是不是有一点作用？
陈志春：你说的非常正确，现在我自己感觉我们现在的企业家，他非常重视自己的社会形象设计，或者公众形象设计，他觉得我这个市场要做大，我这个业务要拓展开去，我一定要让对方了解我、相信我，跟我合作是可以相信的，是大家都有益的，因此他不愿意把他和其他人的矛盾公诸于社会，所以有些当事人比较多地从这方面考虑，因此进入仲裁的就相当多。
记者：您说这个秘密原则是不是还涉及另外一个问题，就是说这个纠纷或者官司里面，有某些细节双方都不愿把它公诸于众，这是不是也是到这里来的原因？
陈志春：我觉得你讲的有类似的地方，而更多的恐怕它有利于保护当事人直接的利益。比如有些知识产权的案件，知识产权一些专利性的案件。
主持人：我们可以看到，申请仲裁和到法院起诉有一个差别，那就是仲裁是秘密进行的。上港集箱的国债纠纷是8月1日拿到仲裁结果的，一周后的今天才发布公告。上港集箱的经营和形象一向很好,但同样也在投资上遭遇了纠纷。我们注意到，2001年10月，上港集箱向银行申请了3.2个亿的半年期贷款，但仅仅三个月后，公司就决定用两个亿闲置资金进行国债投资，最终投资的钱又发生了纠纷，直到今天才得到解决，如果说这就是资本运作的话，这实在让人有些看不懂。近一段时期以来，上市公司由于资产委托管理而产生的纠纷不在少数，其中许多纠纷的披露并不详细，上市公司的资金说到底是属于广大投资者的，投资损失最终也要投资者来承受。我们认为，一方面要杜绝直接的和变相的违规使用资金，另一方面，作为公众公司应该更透明化，不能让投资者自始至终蒙在鼓里。
本周市况
主持人：我们把目光回到本周市场的变化中，首先来回顾一下本周市场交易状况。
本周市场先扬后抑，科技网络股和证券类个股分别在周一和周四成为盘中的亮点，虽然本周既不缺乏长阳，也不缺少盘中指数的快速冲高，但终究未能摆脱弱势。周一两市股指在上周收出长下影线后在科技网络股带动下出现久违的上涨，虽然成交量依然有限，但在近期来看也算得上量价齐升了；周二市场很快出现调整，但最终基本勉强收平，只有重组股零星活跃；周三开始转入全面调整，两地个股涨幅在5%以上的不过7、8家，市场气氛趋于谨慎；周四市场有了新的看点，从消息变化来看，有关方面拟召开券商会议，以解决券商的融资问题和研讨缓解经营困难的对策，据说《证券公司债券管理暂行办法》也有望在不久正式推出，两市证券信托类股票因此快速走高，宏源证券最终以涨停报收，部分银行股受此带动也出现反弹，但这并未有效扭转指数滑落的步伐，长长的上影线给周五市场留下阴影；周五开盘后指数果然顺势回落，而部分重组股的重新活跃进一步证明了当前的弱市特征依然没有改观，热点的短暂出现和迅速消失进一步表明市场获得真正的支撑和有效的改善还需要时间。
重组行情能否成为主流？
主持人：今天我们演播室的嘉宾是华夏证券研究所的银国宏和东北证券的陆敏。陆敏，你比较喜欢用特别简练的词语来概括一周市场的特点，这个我们很多观众朋友也比较了解，对于这一周市场，你想用那几个词来概括呢？
陆敏：我想本周市场我用四个词语来概括。第一是指数，指数我觉得用竹篮打水形容比较好。本周市场先涨后跌，基本上到尾盘是化为乌有了，没有涨。从热点板块我用三个词来概括：第一个是否极泰来，本周超跌股出现了强劲反弹，就属于跌了之后出现上涨；第二个我认为是属于心惊肉跳，就是本周郑百文和ST中燕这两只个股，在前一阶段出现了大幅下跌之后，本周出现了一个上涨，并且带动了ST板块的上涨；第三个是昙花一现，本周我们发现沪市本地股在本周曾经出现过一天半的上涨，之后又是出现了大幅的下跌。
主持人：好的，应该说你的概括是言简意赅。银国宏，刚才在回顾中也提到了重组的股票比较活跃，那么以前有这样一个说法，说上半年是业绩当班，下半年是重组唱戏，今年这种情况会不会持续下去？
银国宏（华夏证券）：我觉得今年继续持续这种状况的可能性还是非常大的，因为这种特征本身和历史上下半年弱与上半年强的规律是有关系的，现在看来下半年也不是十分的乐观，在不乐观的情况下，我想这种重组股和局部的活跃应该和这种相对不乐观的行情是相匹配的。
主持人：刚才陆敏总结本周市场表现时用了三个词，昙花一现也好，心惊肉跳也好，都谈到了这些股票其实都是前面一些走势比较弱的，包括亏损的、业绩不太好的股票，而现在大家还有一个问题，就是科技股炒得比较热，你觉得今年这个局面不会改变吗？
银国宏：我觉得重组方面状况可能不会有大的改变，科技股是最近大家比较关注的一个热点，之所以关注它，从某种意义上来讲，大家对科技股都有很深的情节，另一方面按照今年投资价值理念来讲，科技比重组股应该更有吸引力一点，更能有市场号召力。
主持人：同样的问题我们再来问一下陆敏，你觉得重组股在今年下半年会完全充当这个行情的主流吗？
陆敏：应该说从重组股和科技股来讲的话，重组股是一个面，它对市场是一个点缀作用，但是对指数贡献意义不是很大，而科技股我认为是点，科技股会对指数起到一个带动效果，但是不可能是全面铺开，所以应该说既有点也有面。当然资产重组股作为一个铺开的面来讲，它对市场不会有很大的一种贡献，但是个股会非常活跃，这就是重组股和科技股的区别。
主持人：那本周可以看到大盘久久徘徊，让管理层和很多参与者比较忧虑，这两个点也好、面也好，你觉得对指数的贡献有多大意义？
陆敏：要对指数贡献大，我认为还是要靠科技股或者是大盘股，如果要对指数拉升的话，没有这些有号召力的板块或者个股去拉动，资产重组板块就无论如何也不可能对指数有很大贡献，所以下半年指数要涨，只有科技股和大盘蓝筹股票。
主持人：可能你这个观点银国宏不太同意吧？
银国宏：我觉得关于点和面这个问题，实际上我个人认为资产重组是一个整体概念下的个体行为，而科技股相对而言带有整体特征，为什么这么讲，我觉得资产重组的个股，各有各的重组方法，各有各的表现阶段，整体来讲，虽然有连动性，但是最终的表现取决于个体。就科技股来讲，我觉得同样跟资产股都具有连动性，但是实际上他在这个整体概念下，会以产业或者其他一种方式，去挖掘一些相对整体的机会，从这个角度来讲的话，我倒认为资产重组是偏个体的行为，科技股是偏整体的行为。
主持人：正好你们俩的观点在这方面是截然相反的，那么我想对于投资者来说，可能他比较关心的是下周这个市场的走势会发生一些什么样的变化，比如说有没有一些板块让这个指数能够止跌企稳，简单来看，陆敏你是什么观念？
陆敏：我觉得投资者应该密切关注目前在高位盘整还没有下跌的个股，像中国联通这样的个股，它是大盘股中的龙头板块当中的龙头个股，它能否出现上涨，我觉得对市场来讲意义非常之大，中国联通的走势有可能会成为下周市场非常明星的一个指标股。
主持人：银国宏，你认为呢？
银国宏：我觉得现在的市场如果要企稳或反弹的话，估计多半还是热点带动市场整体的反弹，因为从最近一段时间整体反弹特征来看的话，实际上是以补涨为主，如果靠一两只股票或者一个点去带动，目前来看不太现实，因为没有特别坚决的机构去把它推上去。
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