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九芝堂半年报能否引发医药板块行情（2003.07.07）
央视国际 2003年07月07日 19:16
7月5日，沪深两市第一份半年报亮相。九芝堂良好的业绩表现给人们遐想，受非典突发事件的影响，医药板块的中期整体业绩能否实现大幅上扬。让我们先来解析一下九芝堂的半年报。
九芝堂半年报显示，公司2003年上半年业绩继续呈现快速增长的势头，每股收益0.24元，净利润同比增长47.8%。从收入构成看，医药工业和医药商业是主营业务的两大支柱，分别实现3.2亿和2.4亿元，其中医药工业毛利率达到62%，远远高于商业的5.8%的毛利率。针对公司业绩的持续增长，董事长余克建表示这与部分新产品产生效益有直接关系，在保证新项目进展顺利的同时，它们将继续在产品营销和品牌拓展上做大文章。
余克建说：“以工业为主导，商业也能够同步发展，这是我们产业链的一个结构组合，但是商业这块我们介入的时间比较短，我们正在积累经验，我们的目标是争取在2005年省外的销售能够超过省内，希望通过5年的努力，形成在全国有一个比较大的影响，有一个全国性的品牌。”
主持人：今天我们北京直播室也请来了西南证券的张仕元。张先生，你好，我们看到九芝堂的业绩和去年同期相比有了50％的增长，你认为它的增长主要来自于它产品的哪一块？
张仕元（西南证券）：主要来自于它的新产品，尤其它的生物制剂，这部分新贡献的利润是1137万，占今年新增1313万利润的86.6％。
主持人：那么现在有些人就认为“非典”突发事件导致医药板块整体出现一个业绩的上扬，你的看法是什么？
张仕元：“非典”给医药行业带来好的一面，也有不利的一面，好的一面就是在“非典”时期，导致部分产品销售大幅度上升，比如像九芝堂它的一个产品免疫增强剂，在非典期间销售的非常好，但是我们也看到另外一块，在“非典”期间，医院业务停滞以后，导致大量药品的销售停滞，所以也给部分处方药销售带来很大的压力。
主持人：其实，在此之前，一批医药类上市公司如复星实业、北生药业和华海药业等都先后预计中期业绩将大幅增长。专家指出，今年医药板块的业绩呈现出高增长是能够预期的。先来看一段背景资料。
目前我国医药板块分为中药类、化学类、生物制药类、化学器械类和医药流通类。今年上半年原料药物出口增长强劲，多数原料药上市公司首季业绩出现了大幅增长，海正药业、华海药业等上市公司的净利润增幅超过50%，普洛药业、昆明制药的净利润增幅也超过30%。突发的“非典”疫情使生产干扰素、胸腺肽和丙球蛋白等生物技术药物公司业绩得到快速提高，如北生药业、复星实业。此外，生产抗病毒和增强机体免疫力的中药类公司，都得到了不同程度的“实惠”，如同仁堂、九芝堂等。市场销售一直不振的消毒用品公司销售也大幅增长，南化股份销售同比增长了50%，北京化二则扭亏为盈。
从今年二级市场上医药板块表现来看，虽然业绩一直较好，但医药个股表现的仍相对散乱，在整体上难以成为主流领涨板块。在目前大市调整的市道中，专家提醒，投资者应该把握那些有业绩支持，而又没出现太大涨幅的医药板块个股，应有一定的投资机会。
主持人：张仕元，我们知道现在的医药板块上市公司有近百家，大致可以分为中药类、化学药类、生物药，对这些不同的医药公司来讲你觉得他们半年报是什么样的情况？
张仕元：总体来讲，医药行业今年应该都是增长的。从1到4月份我们拿到的数据来看，净利润这块增长最快的是化学药和生物制品这一块，其中化学原料药利润同比增长54.02％，生化类增长36.02％，从这一点来看，今年主要的增长点还是在化学药和生物制剂这一块。其中在化学药这一块，从今年业绩预增的这些公司来看，它们有一个共同的特点，就是原料药销售大幅度上升，其中原料药这块主要是维生素C，像增长比较快的华北制药和华源制药这两家上市公司，都是因为维生素C价格的大幅度上扬导致今年公司业绩大幅度的上扬。
主持人：而且今年我国原料药的出口也是形势非常好的，而且维生素C国际市场的价格也是节节上扬。
张仕元：对。
主持人：另外从目前市场上的情况来看，你觉得医药板块走势如何？
张仕元：从今年半年来看，医药行业板块的走势不是特别令人满意。这个里面有几个方面，一个是医药行业很多个股属于一种庄股，包括庄股跳水的像百科药业这些，另外一块就是前期走势比较强的，像去年走势比较强的哈药，今年它们走势受到一定的影响。所以整体来看，今年医药板块整体表现不是特别令人满意，包括九芝堂年报披露今天没有收阳反而收阴了，但是我们也看到，部分相关个股，就是原料药的个股，像华源制药这些个股今年的走势还是比较强的，另外一块，还有一个特例就是复星实业今年因为参与招商银行的配售，所以获得一个多亿的投资收益，这样给它全年今年年报的业绩预计增长在100％以上，所以这只个股今年走势非常强劲。
主持人：从目前情况来看，你觉得医药板块目前走势不是特别很理想，下半年医药板块走势将会怎么样？
张仕元：从下半年我们展望来看，医药行业整个行业它的基本面，包括生存环境应该更好一点，从中长线来看，医药行业还是增长比较快的行业，容易引起机构投资者或者很多投资银行的关注。
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