可转债：二级市场有看点（2003.03.31）

央视国际 (2003年03月31日 10:32)

　　上周国债现券小幅调整。国债的平均回购利率普遍上涨。在央行连续的正回购引导下，市场资金面略显紧张。天相投资顾问公司建议投资者对长期债券持谨慎态度，可适当关注可转换债券市场出现的投资机会，包括即将发行的雅戈尔转债。投资者可能已经注意到，近期可转债在二级市场的走势相当不错，像民生转债、机场转债、钢钒转债等，都走出持续上扬的行情，为什么可转债在二级市场会受到资金的青睐呢？

　　周可彦（中国银河证券研究中心分析师）：我觉得主要有两个原因，第一个原因就是资金面，总的来说比较宽裕，可能资金下一个关注的目标是可转债，第二个原因是现在股市有的股票走势还比较强，这些走强的股票可能会带动相关可转债的上涨，比如民生银行。

　　刘孝红（西南证券研发中心策略部经理）：其实可转债的走势和它对应的股票的走势，是存在一个绝对相关的关系，只要股票价格上涨，可转债价格可以说基本上肯定上涨。而目前投资者如果购买可转债的风险主要是：第一，跟股票一样，如果价格很高，买的时候，肯定就存在一个价格的风险；第二国债和企业债一样，存在一个利率的风险，如果存款利率上调，由于可转债的票面利率是固定的，一旦它不能转股的话，以债券形式存在，那么它的价格就会下降。

　　另外，投资者在买可转债的时候，还应该仔细阅读每个可转债的条款，联系二级市场相对应的股票的走势和价格。如果有价差的机会，可以把可转债转换为股票，来获取由价差带来的更大收益。

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