聚焦债市（2003.03.17）

央视国际 (2003年03月17日 13:39)

　　由于年初市场资金充裕，债券市场已经形成了一轮上涨行情，但各品种债券的到期收益率也处于一个较低水平，风险有加大趋势。

　　上周国债现券继续小幅上涨。天相国债全价指数上周收于1442.89点，较前周上升1.36点。债券全周总成交140亿元，较上周减少2％。

　　上周回购市场总交投1076亿元，较前周增加12％。所有国债回购平均利率均有下降。两只浮息债上周继续处于涨幅前列，同时成交量也有明显的放大。估计后市上涨的可能性较小。

　　上周国家统计局公布今年2月份全国居民消费价格总水平较去年同期有一定的上涨，表明我国目前的通货紧缩局面已经得到了一定程度的缓解。央行上周三发布最新金融统计显示，今年前两个月贷款增长速度加快。广义货币、狭义货币、货币流动性保持了自去年4月份以来上升的态势，显示了市场资金比较充裕。

　　基于以上分析，天相投资公司认为浮息债和企业债经过前期的上涨，已经累积了一定的风险，建议投资者持谨慎态度，可转债仍存在被低估的迹象，具有一定的投资价值。南方基金公司债券研究所也建议多关注转债市场，密切分析央行今后的正回购操作，尤其是利率水平的变化。

责编：刘琼