聚焦债市（2003.02.24）

央视国际 (2003年02月24日 13:26)

　　和股票市场不同，上周债券市场可谓波澜不惊，但国债发行方面还是很热闹。

　　天相国债全价指数上周收于1438.44点，较前周上升0.16点。债券总成交119亿元，比前周略有下降。上周回购市场总交投963亿元，较前周下降18亿元，减少约2％。短期回购利率水平上升，而长期回购利率水平则呈下降趋势，一定程度上，显示了市场对短期资金的需求相对较多。

　　财政部上周发行了2003年凭证式（一期）国债，发行总额600亿元，其中3年期300亿元，票面年利率2.32％；5年期300亿元，票面年利率2.63％。从票面利率看，分别比同期储蓄存款税后利率高出30和40个基点左右，具有一定的投资价值。

　　此外，上周财政部通过全国银行间债券市场、证券交易所市场招标发行2003年第一期记账式国债，获得了市场的热烈追捧，超额认购倍数达到了3.45倍，但中标利率只有2.66％，与二级市场收益率相差不大，总的来说比较理性，显示出债券市场上的炒作气氛有所淡化。另外，上周五公布的消费者物价指数CPI首次变为正数，显示我国通货紧缩状况有所缓解，再加上央行持续正回购，从市场抽离资金，将会对债市、特别是长债构成一定压力。

　　因此，南方基金管理公司建议，近期在操作中要保持谨慎，尤其要密切关注今后央行正回购的操作。天相投资顾问公司则提示投资者关注将于本周上市的2003年第一期记账式国债的情况，及时捕捉债券市场出现的投资机会。

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