《中国经营报》消息： 国内股市现在成了千万人心中的痛。从去年以来的持续下跌，已经让数不清的人套在其中。与过去不同的是，这次大跌的买单者除了一向忠实的散户外，还有不少的机构，数量可观的银行资金也搁进去了，相当一部分券商的日子也极为艰难。
这种前所未有的“套牢”局面，牵涉进去的利益前所未有，也在市场激起了前所未有的呼声——要提振股市！这种呼声从今年春天的“两会”期间就已开始，如果观察中国证券市场的政策出台的过程，不难发现，今年加强监管性质的政策出台已经大为减少，加强监管的言论和力度也在悄悄出现变化。去年“声色俱厉”的监管加上大规模揭露“黑幕”，在今年已经让位于“稳定”和“发展”的主调。
从这种转变，不难看出政策面的倾向和重点在发生微妙的变化，这其中蕴含着决策的某些转变。今年6月23日开始的暂停国有股减持，为政策重点的转变提供了最好的注解。在今年的特殊形势下，股市必须有所表现。在海外一些分析师看来，这是政策面“屈服”于市场面的明显证据。
但是，市场的表现并不一定随着政策面在变，市场的压力并不能转化成投资者入市的动力。据称上海有的大户就已表态：不到“十六大”之后，我们不会入市！这种观点可以理解为，在市场不确定性消除之前，投资者仍将观望；也可以理解为，市场在向政策面进一步讨价还价。于是，“6.24”行情在经历了不太长的上涨之后，再次处于阴跌的状态。
之所以费不少笔墨回顾今年以来股市的历程，是为了把握今年股市变动的主要影响因素，也是为了更好地了解其中的复杂性。
提升股市的呼声在继续增长，支持面也在逐步扩大。近期我们注意到一些最新的动向：股市下跌正与国企改革和经济增长相联系起来。
国内权威的《瞭望》周刊日前载文说，股市下跌已对中国经济产生了不利影响。文章称，中国股市的持续下跌会影响经济增长。从2001年6月14日开始，深沪股市出现连续下跌，今年1月4日开始，更是加速下跌。值得注意的是，股市下跌已经与国企的改革和发展联系了起来。文章称，这轮股市下跌已经对经济产生如下影响：企业筹资困难，投资能力锐减，业绩下降。股市持续下跌使得一批国有企业改制计划搁浅，有些业绩优良和成长性好的企业改制上市进度放慢，上市公司融资和再融资计划难以实施，投资项目和盈利计划受到影响。
此外，证券公司损失严重。在股市持续下跌的情况下，一些券商已经濒临倒闭的边缘，如果再出现股民挤提保证金的现象，有可能使证券公司因无法按时支付债务或资不抵债而宣布清盘。如果一家证券公司倒闭，很容易形成连锁反应，对股市和社会稳定造成冲击。文章还强调，股市大跌也使商业银行风险陡增。其理由是：中国的银行资金大量进入股市已是既成事实，如此多渠道的银行资金进入股市，而股市大幅下跌，无疑将使信贷资金大量亏本，不良资产的数量将急剧上升，风险大大累积。
但这仅仅是一种个人的见解。根据此见解，中国亟须出台新的政策来使股市上扬。
巧合的是，与此差不多同时，央行开始释放“利好”消息，央行于日前发表报告称，“股票市场将成为货币政策传导的一个重要管道，应该在银行信贷资金与股票市场之间建立一种有效的联系。”这立刻使市场产生联想：银行资金未来可能会入市。
此外，一些学者、研究机构的“利好”股市的观点、看法也在纷纷出炉，一时间，以政策刺激股市的大合唱已经形成，并且蔚为大观！
但问题是，这将使中国股市发生什么样的变化？产生什么样的影响？在笔者看来，即使股市得到提升，其影响将是非常短期的。说白了，这次刺激股市是救急式的临时“止痛”，得“救”的必然只是部分利益相关者，而不是在去除病根，对中国股市的改革更没有任何实质性的帮助。
如果政策面真的“屈服”于市场需求，那么产生的另一个负面作用是：中国股市将继续维持“政策市”的特色，市场对政策的依赖性将再度增加，这与打“杜冷丁”的效果是一样的；也会使部分市场游戏者错误的认为，政府不管在什么情况下，最终都会救市。
未来的政策何去何从？我们拭目以待。 （贺军）
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