记者：朱斌
采访对象：上海证券交易所副总经理刘啸东
7月1日，上证180指数就要正式登场了，针对投资人关注的一些热点问题，本栏目记者对上海证券交易所副总经理刘啸东进行了独家专访。来看报道。
记 者：海外证券市场我们知道像标准普尔500指数，它的样本数是500家，为什么上证180指数只选择了180家，而不是100家或500家呢？
刘啸东：一般的情况，就是说要覆盖市值50％，这是一个基本的国际惯例，所以根据我们演算下来，我们认为在150到200家上市公司的样子，基本上可以覆盖市值50％，这是一个原因。还有一个原因就是我们要把这样一个180指数，它有一个非常明确的选择标准，就是可以投资有投资性的，我们希望它作为一个指数基金，对于指数基金这样一个产品来讲，在这个投资组合里面你需要一定数量的上市公司在里面，太少了不能有所谓的避险能力，我们就是说投资风险、投资组合这样一个最基本的原则。所以我们定在180家。当然也不能太多，太多从投资组合来说、从成效成本来说又太高，所以我们认为180家是很合理的。
记 者：我们发现入选180指数的上市公司多为一些国企大盘股。在我国目前的股市里面，国企大盘股的流动性是相对较差的，上证180指数将会采取什么样的方式来弥补这一点不足呢？
刘啸东：我们选股的方法，是经过严格论证的。我们有一个国际顾问委员会，实际上是专家委员会，来判断我们这个选股方法，选股的方法是根据4项基本原则，第一项就是这个上市公司的规模；第二项就是它的交易活跃度；第三是它的基本面；第四是行业。实际上按照这样一个标准来选的话，它基本上可以代表这个市场，当然你看到一些国企它确实是大盘股，那么它也入选了，我们选的时候不是因为它是国企就不选它，它要条符合这样一个标准就可以入选。我们选180指数有一个非常深的意义，这个实际上从表现上是看不出来的，这个非常深的意义是由两个方面组成的，一个方面也就是说我们希望能够培育蓝筹股这样的概念。还有一个方面我们认为，一个证券市场，它有多方面的功能，一个非常重要的功能就是要能够反映经济运行的面貌。那么实际上更深层次的问题是股市上涨的时候你买的是什么，我们认为你买的是股市的话，你要买到中国的经济。
记 者：上证180指数是每半年调整一次，每次调整的样本股不超过10％，那么请问样本股的调整是有一个什么样标准？
刘啸东：刚才我也说了，这个指数要能够反映市场，要能够跟踪市场，因为市场是不断变化的，市场变化我也要跟着变化，所以我要不断调整，这是一个方面。还有一个方面我认为是更重要的，也就是说如果180培养蓝筹股摇篮的话，那么一定要造成一个优上劣下这样一个机制，当你入选180以后，你不能够表现的话，我就把你踢出去。有可能成为蓝筹股的可以继续进来，造成这样一种大家竞争进入180的格局。
记 者：根据有关资料统计采用180指数以后，我国目前股市的市盈率将会在很大程度上有所降低。你认为这能否真正反映出我国目前市盈率水平呢？
刘啸东：根据这样一个选股方法，出来的180指数，我们计算一下它现在的市盈率将近28倍，这样一个市盈率实际上在目前情况下，在国际上是一个非常好的市盈率，实际上目前我们关于市盈率的计算是一个扭曲的计算。在全世界都没有拿整个市场综合指数的市盈率作为一个市场的市盈率，实际上它并不是真正的市场市盈率。
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