记者从财政部和中国证监会获悉，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。
财政部和证监会发言人指出，国有股减持是一项重要的改革举措，方向是正确的，符合国有经济结构调整的基本原则，有利于进一步完善现代企业制度，促进社会保障体系的建立。但国有股减持是一项探索性工作，是一个复杂的系统工程，在相当长的时间内，难以制定出系统性的、市场广泛接受的国有股减持的实施方案。同时，国家设立的全国社会保障基金通过国家财政拨款和海外上市时的上缴等形式目前已达到相当规模，近期社会保障资金基本平衡，每年需补充的现金量不大，没有必要通过国内证券市场减持套现来筹集资金。鉴于上述原因，国务院作出了停止通过国内证券市场减持国有股的决定。
财政部和证监会发言人进一步指出，从我国实际国情出发，逐步建立起资金雄厚的全国社会保障基金是一项稳定社会、促进改革、功在当代、利在千秋的重要工作。停止通过国内证券市场减持国有股后，为了增强全国社会保障基金实力，除继续采取国家财政增加拨款等方式外，有关部门将进一步研究，把部分国有股划拨给全国社会保障基金，这部分划拨的国有股不在证券市场上减持套现。全国社会保障基金可以在需要时，通过分红、向战略投资者协议转让等形式来充实社保资金。
中国证监会就停止通过国内证券市场减持国有股有关问题答新华社记者问
国务院近日决定停止通过国内证券市场减持国有股。为此，新华社记者昨天采访了中国证监会，中国证监会就证监会工作的角度对市场特别关心的几个问题回答了记者的提问。
问：能否说明一下此决定出台的背景？
答：从证监会的角度来看，国有股减持是一项重要的改革举措，方向是正确的，有利于进一步完善现代企业制度，促进社会保障体系的建立。但国有股减持是一项探索性工作，是一个复杂的系统工程，涉及到很多方面，触及到很多改革深层次的问题，会对市场产生重大的影响。
这些问题需要创造较好条件，用较长时间方能解决，相关政策的把握需要很高的艺术，减持工作的实际操作难度超过了原来的预想。在相当长的时间内，难以制订出系统性的、市场广泛接受的国有股减持的实施方案。同时，国家设立的全国社会保障基金通过国家财政拨款和海外上市时的上缴等形式目前已达到相当规模，近期社会保障资金基本平衡，每年需要补充的现金量不大，没有必要通过国内证券市场减持套现来筹集现金。所以，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。
问：为什么企业海外发行上市仍然要按原《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》第五条的规定，按融资额的10％出售国有股？
答：在海外成熟市场上，没有法人股不可流通的认知惯性。法人股流通是其持有者天经地义的权利，公司股票价格的形成已经考虑了法人股可随时进入市场流通的预期，因此减持不存在重大障碍，不需要停止。
问：划拨给社保基金的股份不能在证券市场上套现，社保基金如何满足其支出需要呢？
答：可将部分国有股划拨给社保基金，但社保基金持有的这些股份与其他国有股一样，不通过证券市场进行减持套现。据我们的了解，近期社保基金每年只需要相对小额的现金，可以通过分红、国家财政拨款和海外上市时的上缴等形式满足日常支出需要。从国内外养老金的特性来看，它需要的是可产生收益的资产而不是大量现金。从其自身的利益出发，社保基金也需要将其手中的各类证券资产长期持有，而不是抛售变现。因此与国外的退休基金一样，社保基金一定会成为证券市场上最重要的长期投资者之一。社保基金的参与有利于改善上市公司治理，有利于证券市场规范发展。同时，通过“划拨”可以用较优良的资产充实社保基金，让现在和未来的退休人员和养老金领取者放心，为社会稳定及经济改革的大局奠定基础。总之，通过划拨可以充实社保基金，不会对证券市场带来冲击，长远来讲还会对证券市场的规范发展带来有利的影响。
问：在法人股不能流通的情况下，国有股是否还可以转让？
答：在法人股仍不能流通的情况下，国有股的转让可以通过协议转让渠道进行。上市公司资产重组是改进上市公司质量，给证券市场引入新鲜血液的重要渠道，因此保留正常的协议转让渠道是必要的。根据我们了解的情况，为配合国有股减持工作，自2000年8月以来暂停了国有股向非国有股单位协议转让的审核工作。现在，经联席会议讨论，继续正常进行法人股协议转让工作。
新闻背景：停止国有股减持政策出台始末
从去年6月份《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》文件的出台，到今天宣布停止通过国内证券市场减持国有股，这一政策的前后变化情况，受到了社会各界人士的广泛关注。
2001年6月份，为完善社会保障体制、开拓社会保障资金新的筹资渠道，支持国有企业的改革和发展，国务院发布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，新华社于6月13日受权播发此文。
《办法》中第五条明确规定，国有股减持主要采取国有股存量发行的方式。凡国家拥有股份的股份有限公司（包括境外上市的公司）向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10％出售国有股。国有股存量出售的收入，全部上缴全国社会保障基金。
在此政策出台4个月后，2001年10月22日，中国证监会宣布停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》第五条规定。证监会称，国有股减持的目的是为广大人民筹集社会保障资金，同时也有利于改善上市公司的股权结构。这是一项探索性的工作，也是一项长期的任务，需要不断地完善。
考虑到有关具体操作办法尚需进一步研究，中国证监会经报告国务院，决定在具体操作办法出台前，停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》第五条关于“国家拥有股份的股份有限公司向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10％出售国有股”的规定。中国证监会将会同有关部门在广泛征求各方面意见的基础上，研究制订具体操作办法，稳步推进这项工作。
2001年10月23日，受停止首次发行和增发股票时出售国有股消息影响，沪深股市开盘即放出巨量，股指跳空高开，沪深股市涨幅一度接近10％的涨停线，两市股票几乎全线涨停。
上证指数当日以1642.22点开盘，跳空高开120余点，深证指数以3423.66点开盘，高开280点；到收盘时，上证指数和深成指分别上涨149.89点和314.33点，两市交易量合计为290.16亿元，而10月22日两市交易量仅为78亿元。
证券界人士认为，受到此重大利好消息影响，沪深股市大幅上涨实在意料之中。此前，沪深股市已经持续下跌近4个月，上证指数此时相比2001年最高点2245点，下跌幅度已经超过30％。
在此之后，中国证监会公开征集国有股减持方案。与此同时，国务院发展研究中心组织的“国有股减持方案专家评议会”就国有股减持方案进行评议研讨，证监会、财政部等有关部门的人员出席了历次会议。
到今年1月份，自公开征集国有股减持方案后，证监会收到各类建议4300多件。经初步汇总和整理，这些意见被归纳为配售类等7大类国有股减持方案。
1月26日，中国证监会规划发展委员会公布了国有股减持方案阶段性成果，同时强调指出，公布的方案仅仅是框架性和原则性方案，并非是最终的操作性方案。在此之后，关于国有股减持政策的讨论依然受人们关注。
今年6月23日，新华社记者从财政部和证监会获悉，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。（张旭东 刘诗平）
国务院决定停止国有股减持意味着什么？
经历了一年的阵痛与争议之后，国有股减持再次回到了起点。面对一项不成熟政策的废止，此刻人们却难说“倒退”。23日国务院决定，停止在国内证券市场减持国有股。
“去年10月22日，暂停国有股减持的决定，是由证监会报国务院批准后实行的，而此次停止执行是由国务院做出的决定，这是更高层的决定。”刚从电视中获得这一消息的中国社会科学院金融研究中心主任王国刚特别注意到这一点。著名股份制专家刘纪鹏则强调，“这是纠错机制的延续”。去年以来股市的下跌，并非市场规律使然，而是政策因素造成的。此次纠错是还市场以本来面目，使市场朝向自然真实的方向推进。“这意味着对资本市场的认识已进入新的阶段”。
停止减持休养生息
“停止国有股减持最大的意义，是为中国股市赢来了休养生息的机会，也为资本市场的改革与发展赢得了时机。”刘纪鹏强调，中国资本市场要发展必须经历股种、股本及股市三大结构的调整。“这些调整只能在资本市场稳定与发展的基础上实现”。中国的股市是转轨时期的股市，新旧两种特征都有。为此，既要警惕旧体制下行政手段的呼风唤雨，又要警惕一味照搬西方模式或是再造完美股市，否则只能是崩盘，根本谈不上改革与发展。
“去年的暴跌已经表明，低迷的市场不仅不能解决任何问题，反而会使问题更多。因此，政府此时采取强有力的手段、停止减持是非常正确的。对于历史遗留问题，必须寻找妥善的解决方法，而不是一味硬来。”曾因提出独特的减持方案而名声大震的市场投资人士张卫星指出，“资本市场的不稳定将把中国经济拖下水。”
牵住了牛鼻子
自去年6月出台国有股减持政策以来，沪深股市经历了持续一年的低迷，沪指跌幅一度超过700点。虽然在国有股减持暂停后，曾一度出现大盘涨停的行情，但这种爆发的激情并没有引领股市走进昔日的辉煌。
“国有股减持一直是市场的一块心病。”张卫星指出，它一天不明确，投资人就一天不放心，市场也就走不出低迷状态。停止国有股减持，有利于市场信心的恢复。这表明了管理层对市场的支持态度，保护投资者利益的姿态。他预计，“虽然还难以预测是否会出现暂停国有股减持时大盘涨停的景象，但暴涨是肯定的”。
对此，刘纪鹏的评价是：“从国有股减持入手是抓住了牛鼻子。中国的资本市场已成为改革的主战场。对资本市场的启动和爱护是下一步改革及保持稳定的关键。”
刘纪鹏指出，客观地认识停止国有股减持，离不开3个背景。其一，中国经济的持续向好，与股市低迷的不协调。其二，国际上有关中国经济崩溃论及统计数字虚假论甚嚣尘上。而中国资本市场的发展无疑是对此观点的最有利抨击。其三，中国经济面临结构性调整，积极财政政策要淡出，这一切有赖于民间投资的启动。而资本市场无疑是启动民间资本最重要的支撑点。
一个留给未来的话题
在遇到短期内难以逾越的路障之时，改革再次选择了迂回前行。财政部和证监会发言人坦陈，国有股减持是一项探索性工作，是一个复杂的系统工程，在相当长的时间内，难以制订出系统性的、市场广泛接受的国有股减持的实施方案。“但国有股减持是一项重要的改革举措，方向是正确的”。
对此，王国刚认为，前期的国有股减持政策虽不算成功，但并非一无所获。“国有股减持本身是一项非常复杂的事。原来国有股减持政策出台前，对这一问题的复杂性考虑不够。一些人认为是技术问题。国有股减持前期，政策的实行使决策层意识到，这个问题并不简单。国有股减持不是技术问题或简单的行政手段能解决的”。他认为，眼下国有股减持的条件不成熟，应该停止。但政策的停止，并不意味着有关国有股减持问题的进一步探讨不需要进行了。既然国有股减持问题迟早都要解决，那么研究就要更深入地进行下去，以为将来国有股减持提供更深入、更科学的基础。（潘圆）
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