 最近一段时间，市场一直关注如何来拓宽证券公司的融资渠道问题。中国证券业协会就这一个问题专门做了一个证券公司融资渠道研究的研究课题，这个课题现在引起了管理层的高度关注，日前《中国证券》记者严小宁独家专访了这个课题的负责人中国证券业协会发展战略委员会副主任巴曙松先生。
记者：据我们了解目前证券业协会正在搞有关一份证券公司的融资渠道这样一个课题。搞这样一种课题研究是基于一种什么样的考虑呢？
巴曙松：对于证券公司融资的问题我们要把它放到整个中国的金融结构的变化趋势中来看，目前中国的金融结构一个非常重要的特点就是以银行为主体的间接融资占主导作用，这个结构对于我们金融市场的发展和资金的配置效率的提高，还是有一定的阻碍作用，这就意味着每年新增一万多亿的储蓄资金，完全集中在银行体系，这样一个融资结构是有改善余地的，其中主要表现在控制风险的前提下，以适当的合规的渠道，合规的方式进入到金融市场，尤其是证券市场。
记者：目前中国证券公司的融资渠道基本是一种什么样的状况呢？
巴曙松：在目前管理制度的框架下，我们的证券公司融资渠道是基本上体现了当前的业务状况，也基本体现了目前的业务状况，也基本上满足了当前的业务需要，比如说它可以从银行的拆借市场、从回购市场、包括进行证券的质押融资、抵押融资，再包括一些股本的扩张这方面的因素，至于这几个方面目前基本上在证券公司现有的框架下已经得到比较充分的运用。
记者：现在我国证券公司的融资途径还有哪些需要完善的地方？
巴曙松：随着现在一些证券公司的业务范围正在扩大，比如大家发起设立新的基金公司，现在证券市场整个规模在扩大，对资金的需求量也在扩大，为了保证整个资金运转的健康持续和它的稳健，有必要在新的参照国际经验和目前的现状拓展一些新的融资渠道，比如现在有些证券公司在积极的上市，它积极上市的一个重要动机之一就是想满足原来体系里比较缺乏的一些长期资金来源的渠道，事实上长期的资金来源渠道除了上市之外，还包括发行长期的金融债券，发行一些商业票据，也包括一些通过股权的扩张，包括兼并收购，包括一些长期资金来源渠道的一些方面，这个方面我们预计会比以前更加活跃。
记者：你刚才的谈话中也多次提到了在进行证券公司融资渠道的研究方面需要借鉴国外的一些经验，你能不能介绍一下国外成熟资本市场的证券公司融资的渠道都有哪些方面的内容呢？
巴曙松：证券公司作为整个金融体系里面非常重要的一个主体，它和其它的金融主体是一样的，它的融资渠道依赖于这个市场上现有的这些融资工具，融资渠道，它和其它的金融机构一样，和银行一样，可以发行商业票据，也可以发行一些长期债券，可以扩充上市，比如说美国最大的前10大证券公司，9个是已经公开上市的公司，所以利用各种渠道都是存在的，渠道和工具是可以选择的比较多样。
记者：你觉得可以从哪些方面着手进行拓宽我国目前证券公司的融资渠道？
巴曙松：可以从两个层面来回答你这个问题，从宏观层面和制度层面来说，我们要给证券公司建立一个多元化的、多渠道的融资框架，允许给它一个可能性和选择性，它既可以从长期的股本融资和长期的债券融资到短期的商业票据，到一些短期的拆借，提供多样的可能性。第二个微观层面就是证券公司加强自己的风险控制前提下、跟它自己的资金需求，它的资金成本，实际的用途决定具体的融资方案的选择。
记者：你觉得改善目前我国证券公司的融资渠道对于改善整个我国的融资结构有什么样的意义吗？
巴曙松：从不同的市场主体来看，首先从银行的角度来看，银行在中国这样一个融资结构里面银行支配的金融资源始终是主导性的，目前贷款的幅度近来的速度一直是有限的，那么它必然要寻求一些新的有市场需求的贷款资金的运用渠道，以合规合法的能够控制风险的渠道，来进入直接融资市场，对于投资者来说，大量的投资者在整个的社会结构里面是主要的资金提供方，它除了已经基本的满足生活需求之后，他的储蓄的使用，他的投资渠道，除了银行存款之外，还应该有更多的选择，从证券公司这个层面来说，证券公司作为我们整个机构证券市场体系运转的一个最关键的中间环节，它客观上也需要有新的融资渠道满足新的不断扩张业务的需求。
《中国证券》记者北京报道
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