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市值配售的困惑(2002年5月31日)


  继精伦电子之后,即将于下周一发行的黑牡丹同样对单个帐户设置了申购上限。单个帐户申购的设置,意味着只有在限额之内的市值,才是有效的申购市值,而高出限额的市值无权获得配售,帐户成了配售的主要对象。从某种意义上说,市值配售演变成了帐户配售。很显然,市值配售设置申购上限,可以提高新股的中签率,有利于小额市值持有者,也反映了管理层致力于保持中小投资者意义的良苦用心。但是,市值配售应该以市值为前提,人为制造的机构市值的浪费,不可避免要影响到机构投资者的入市和持股的积极性,超过一半的二级市场市值没有参与精伦电子的申购,就充分的说明了这一点。因此,有必要完善配售规则,以平衡各参与主体的利益,还配售以本来的含义。

  检索回音:

  投资者1:“我配售的有30多个号吧,没有中签,但是我觉得这个配售的方法是可以的,中小股民都是拥护的。我们不是讲公正吗?我们对大户也公正,只要他有那么多市值,应该允许他按市值配售,这样就可以实行这个办法,可以减少一些阻力,否则的话,他们可能在这里面就有些小动作。”

  投资者2:“没中着,一共是60多个号吧,我觉得这个还是比较公平公正的,就是说风险大家担。”

  银河证券北京月坛营业部副总经理 徐向华

  “本次认购我们营业部一共有8个亿的市值参加了配售,总共中签率是中了40个号,换句话说就是2000万的市值才能保证去中一个号,相对来讲,这种收益还是比较低的,所以这个政策应该说得到了广大股民的普遍欢迎,但是真正这个幸福的果实落在谁头上好像不很明显,那么通过这次认购,我们也发现了很多的机构大户或者说市值配售比较高的个人大户,他们感觉这次认购有很不公平的地方,就是每个账户都设有一个持股申购上限,因此在这种情况之下,很多投资者应该说对这个,特别是大的机构客户对这个政策来讲,实际上持一种反对的态度。同时我们也看到另外一种现象,就是原来停留在场外的一大批的认购资金由于有申购上限,以及他们对市场看法上的差异,基本上没有一个户来进入这个股市。按照新的这种市值配售办法来讲,确实它不应该叫市值配售,而应该叫单一账户申购。这样一来是只考虑了账户的多少,而不考虑真正账户上资金的多少,实际上这并不有利于保护合法投资者的利益。”

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