每天5000万元投资！耐心资本做“燃料”，助力中国商业航天

　　（央视财经《经济信息联播》）4月30日召开的中共中央政治局会议上强调，要因地制宜发展新质生产力；要加强国家战略科技力量布局，积极发展风险投资，壮大耐心资本。耐心资本是一种长期的投资方式，这种资本不急于一时，更看重未来的价值。从今天起，总台财经节目中心推出特别报道《壮大耐心资本》，让我们走近资本与新质生产力的故事。

　　《壮大耐心资本》第一集：

　　是什么在支撑资本的“耐心”？

　　航空航天被称为工业文明的皇冠。近几年，我国的商业航天领域取得迅猛发展，耐心资本如何以科技之翼、赴星河之邀？

　　火箭研制耗时耗资

　　某民营火箭企业总装测发部负责人 汪志坚：这是一个火箭总装的生产线，这一段段的结构，最终组装起来就是一枚火箭。发动机系统从立项到试车，然后到最终装机，历时有四五年左右的时间。

　　这枚身长几十米的火箭，头部为整流罩，用来装载待发射的卫星或飞船。公司资本市场业务负责人介绍说，发动机被称为火箭的“心脏”，公司自研的发动机由9000多个零部件组成，研制过程耗时、耗资，往往需要花费数亿元。

　　民营火箭企业资本与法务中心负责人 张宇蛟：这个行业除了时间周期长，对资金的投入量要求也是极大的，因为这个行业其实是一个重基础设施建设的行业，包括发动机的工厂、试车台、火箭工厂，这些基础设施都是需要我们花大量的资金去做建设的。

　　投资人出场 是什么在支撑资本“耐心”？

　　这枚火箭的模型，静静竖立在投资人范永武的办公桌上。范永武自2020年开始投资这家火箭企业，第一笔投资约3亿元，并在去年底联合地方政府追加投资10亿元，这也是国内商业火箭领域最大的单笔投资额。

　　范永武说，国内私募股权投资起步较晚，民营火箭发展时间也较短，虽然目前持有时间看似不长，但他对“耐心资本”的身份是笃定的。他认为，“耐心资本”有一个核心要素，就是风险管理能力。

　　作为火箭推进剂的液氧甲烷技术路线，在行业里有较高的门槛，一旦突破也将有值得期待的商业前景，护城河够高、赛道够广，这正是支撑资本“耐心”的原因，也使得资本在面临波折时依然坚定。

　　火箭发射两次失利 “耐心资本”如何面对波折？

　　2018年10月，“朱雀一号”运载火箭飞行中出现异常，发射任务失利。 

　　蓝箭航天副总裁 张静茹：我们的资方和我们是一样的，是理解， 也接受，只是我们要非常明晰地告诉他是什么情况，我们取得了什么，下一步的计划是什么，我们在失败的过程当中没有感受到资本给予我们的压力。

　　基石资本总裁 范永武：失利以后，（创始人）的心得（笔记）叫做《不能浪费任何一次失利》，对失利客观分析，坚定信心，这属于企业的灵魂。我们帮他们对接了政府，在比较重要的关口给他输送了宝贵的血液。

　　理性的投资人在面对波折时是客观研判、是解决困难，耐心的资本不仅给予企业信心，还为企业带来真金白银。

　　张江高科下属投资团队正在探讨民营火箭的商业前景，作为国有资本，他们布局了包括商业航天在内的众多硬科技赛道。

　　张江高科旗下张江浩珩总经理 王文捷：国有资本其实是非常好的“耐心资本”，因为它可以在产业低谷的时候进入，不会因为一时的经济指标然后谋求退出，在产业发展中可以起到促进和“压舱石”的作用。

　　火箭上天 “耐心资本”终有收获

　　一枚火箭的运输要跨越山海、路过曲折。一次成功的技术突破，背后是愚公移山、攻坚克难。资本“耐心”相守，是寂寞“长跑”路上的伙伴，是勇者的决心。

　　蓝箭航天副总裁 张静茹：我们整个的大厅沸腾了，大部分的投资人都亲临现场，和我们一起拥抱。

　　耐心资本 为新质生产力注入澎湃动能

　　“耐心资本”，顾名思义，就是引导资本做“时间的朋友”，不受短期市场波动的干扰，陪伴硬科技、科学家与创业者“长跑”。从民营火箭的案例中可以看到，壮大耐心资本，为新质生产力注入澎湃动能的过程中，需要突破三个关键点：

　　关键点一、准确的方向

　　2014年，国务院出台鼓励民间资本参与商业航天的指导意见。耐心资本在这一刻锚定了方向。2023年，我国商业航天领域共发生融资约170起，合计披露金额超185亿元，这意味着去年的每一天，都有5000万元实实在在的耐心资本投入商业航天领域。

　　关键点二、扎实的基础

　　找准了方向，就要沉下心深耕其中，突破“卡脖子”技术。十年来，我国的民营火箭在运力、发射技术上不断迭代升级。2023年，我国民营火箭成功发射次数约12次，比2022年的5次大幅提升，占2023全国总发射任务的20%左右，创下了历史新高。

　　关键点三、环境的培养

　　让资本更有耐心，除了市场“看不见的手”，“看得见的手”也要发挥效力。比如，有些地方政府正尝试设立科创领域的“母基金”，带动风险投资，聚焦原创创新。记者在采访中也了解到，国内一些头部的民营火箭企业，它们取得阶段性成功的背后是多个层次的耐心资本，源源不断的资金投入。

对未来有信心，才会在当下有耐心。

耐心资本，深度激发企业创新动能，它还青睐哪些领域？

耐心资本，如何做“时间的朋友”，做经济发展的“助推器”？

5月30日起

总台财经节目中心特别报道

《壮大耐心资本》

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