国务院发展研究中心对外经济研究部部长 张小济

  我想从四个方面来介绍一下我和我的同事们最近研究的一些成果。首先，大家谈到现在的金融危机到底怎么样了。我们的看法是，实际上现在的危机出现了两个相互关联的恶性循环。一个就是爆发危机的中心国家，他们的金融部门和实体经济之间由于缺少信贷，实体经济更加糟糕，实体经济糟糕又影响到金融机构的资产负债表。另一个爆发金融危机的核心国家和外围国家，也就是发达国家和发展中国家之间的一种相互影响的经济关系。发达国家是最大的市场，发达国家进入衰退以后，对发展中国家的经济，特别是出口国的影响很大。发展中国家经济的情况不好了，又反过来对发达国家的金融机构和大企业的资产负债表造成不好的影响。所以我们现在还没有走出这两个恶性循环，现在谈全球经济是不是已经见底了或者复苏，我觉得还为时过早。  这是我的第一个观点。
  第二个观点，怎么样才能够走出危机，取决于什么？贸易失衡或者说某个国家的消费模式，或者说某个国家的宏观政策，常常被用来解释这场金融危机爆发的原因。我是不赞成这样一些看法。实际上我们面临的就是实实在在的金融危机，它产生的根源、直接的原因就是次贷，就是国际衍生产品出现了体系性的风险，就是人们对这种风险的防范、认知失去了信心。我想这是根本的问题。因为前面说的所谓贸易不平衡也好、消费模式也好，实际上我们过去也都存在这些问题。但是，并没有引发这样全球的灾难。所以我们还是应该回到这场危机发生的根本原因上来谈，怎么才能够解决这些问题。由此推论出来，我们希望经济能够复苏的话，首先要把由金融危机所产生的坏账解决了，现在最麻烦的问题是由于国际衍生产品的整个体系是不透明的，也没有监管，甚至连一些基本的信息都没有，到现在为止，我们也不知道到底金融机构有多少坏账。最初的时候，我们听说是有4万多亿，现在有人说有60多万亿。到底还有多少？到现在为止好象还没有很清楚地告诉我们这件事情。我想最终在这个领域里要加强合作，彻底把这个问题解决。 
   第三个观点，我们要注意的是防止这场危机由于我们错误的政策使得危机更加延长或者更加加深。首先就是贸易保护主义。大家说贸易保护主义，可能人们不会再重复这样的错误。可是由于有些人还在用贸易不平衡解释这场危机的原因，特别是有些国家的政策，实实在在的，确实采取了一些贸易保护的措施，这就增加了人们的担心。如果一旦贸易保护主义泛滥，或者演化为贸易战的话，我们几十年以来建立起来的全球的供应链就会被打断，多边体系就会整个破裂，那样的话，实际上是更深的灾难。其次，大家都知道，美联储开始购买美国国债，现在有一种担心，会不会造成国际间的汇率的大幅波动以及一些大宗产品的价格飙升，使得人们更加担心美元资产的安全性问题。我想可能这些都是增加了一些复苏的不确定性。
   最后，人们谈到复苏或者经济回升的时候，我们是不是能够回到这场危机爆发前的那样的发展水平？这需要一种什么样的力量才能使得我们重新进入一个增长的通道？在过去IT产业、因特网曾经使我们有了30年的繁荣，进入21世纪以后，2001年的IT泡沫破裂以后，实际上金融衍生品市场的急剧扩大给我们创造了很多财富，当然，其中很多是泡沫。泡沫的破裂引起了这场灾难。灾难过去以后，我们怎么样才能重新回到增长的通道呢？我想可能应该有一种新的高新技术产业来引领全球经济的增长。发达国家在技术方面是有优势的，我们也寄希望于无论是新能源也好，生物技术也好，一个新兴的产业能够带动全球经济实现高速增长。当然另一个引擎来自于新兴经济体。因为这里人口巨大，而且需求潜力也非常大，我们相信只要在一个健康的全球化的体制下，在一个健康的国际金融体制下，发展中国家还是具有巨大的发展潜力。所以从长期来看，对全球经济还是乐观的。谢谢大家

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