格林斯潘走下神坛成危机“罪魁祸首”

格林斯潘的“低利率”和“放松管制”政策从曾经的功绩变成当今的“罪名”。

　　格林斯潘的“低利率”和“放松管制”政策从曾经的功绩变成当今的“罪名”。

　　罪名一:低利率政策催生房地产泡沫

　　本报综合报道 金融界反思此次华尔街金融风暴时，格林斯潘被列入了次贷危机“罪魁祸首”。有金融人士认为，正是当年颇有成效的宽松货币政策可能导致了房地产泡沫以及次贷危机的爆发。

　　降息刺激房地产经济

　　世界银行高级副行长、首席经济学家林毅夫日前在接受采访时表示，金融危机之所以发展到目前阶段，与美国政府没有很好处理2001年互联网泡沫破灭有关。

　　“当时泡沫破裂美国经济就应该陷入衰退，但那次衰退很短。为什么那么短？因为是美联储用降息来刺激房地产经济，”他说。 经过一年多加息，美联储又大幅度减息，基准利率从3.5%降低到过去近50年来的最低点1%。

　　他认为，由此造成美国房地产市场一度高度繁荣，“代价是房地产更大的泡沫，泡沫破灭以后就更难解决”。

　　随着2006年年初美国房地产泡沫破裂，次贷危机逐步显现，并愈演愈烈成为影响全球的金融危机。

　　格林斯潘也为自己辩解:“纵观当时的情况，美联储作出的哪一次加息减息不是必要的呢？”

　　不过，格林斯潘在《华尔街日报》发表的文章中也承认，他任职期间实施的低利率政策可能助长了美国房价泡沫。但他却认为次贷危机的真正根源在于全球经济扩张，正是一段时期以来全球经济前所未有的高速增长导致投资者低估了风险。

　　罪名二:放任金融衍生品酿恶果

　　据新华社电 用华尔街的话说，金融衍生品的本质是一种风险“对冲”工具，用来为股票、债券、抵押贷款等其他投资提供“保险”。

　　上世纪80年代时，金融衍生品仅是金融市场的“小兄弟”。由于金融衍生品多利用资金杠杆，市场景气时回报率惊人，因此华尔街不断“创新”金融衍生工具。

　　高回报必然隐藏高风险。清醒的投资者对金融衍生品保持足够警惕。巴菲特5年前就警告说，这些金融产品的潜在威胁堪称“致命”。

　　力挺金融衍生品市场

　　而据《纽约时报》9日报道，在这些金融精英的质疑声中，只有一个声音坚决维护金融衍生品市场。他就是1987年~2006年掌舵美联储的格林斯潘。

　　格林斯潘对金融衍生工具如此推崇，以至当这些金融产品初现“魔鬼面孔”、美国一些国会议员和华尔街人士提出监管意见时，他坚决反对。由于格林斯潘当时威望如日中天，国会无人敢擢其缨，议员提出的监管意见都无疾而终，以致华尔街贪婪的投机者让金融衍生品市场越滚越大，最终把美国乃至世界其他金融机构卷入其中。

　　2003年，格林斯潘在美国参议院银行委员会上作证时说，多年市场实践证明，衍生工具对于把风险从风险厌恶者“传递”给风险偏好者的运转极其有用，进一步监管这些金融工具是一种错误。

　　不再“一言九鼎”

　　许多经济学家认为，如果格林斯潘在美联储主席任期内采取不同的政策举动，也许眼下这场金融危机可以避免，至少不会发展到如此严重境地。

　　当美国房地产市场泡沫迹象变得明显时，格林斯潘仍无视隐藏的巨大风险。他在2004年一场演讲中说，华尔街在利用金融衍生品与其他机构“摊薄”风险。

　　不久，随着房地产危机加剧、不良抵押贷款剧增，规模惊人的衍生品市场急剧放大了这场格林斯潘口中“百年一遇”的危机。

　　即便如此，格林斯潘不承认监管不力，而是把危机归咎于投资者的“贪婪”。他2008年在一本著作中写道，没有完美的风险管理，“即使政府和中央银行也无法改变泡沫生成之路”。

　　但在市场眼中，昔日一言九鼎的格林斯潘显然已经走下神坛。《纽约时报》说，最近几月，格林斯潘越发淡出公众视线，抛头露面次数骤减。

　　格林斯潘：曾经“拯救了世界的人”

　　美国金融危机的逐渐深化，打破了美联储前主席格林斯潘的“金融神话”。他所奉行的宽松货币政策被越来越多的人视为当前金融危机的“罪魁祸首”，而正是他所主张的金融政策引领美国经济实现了创纪录的长达10年的持续增长，使得他一度被誉为“拯救了世界的人”。

　　现年82岁的格林斯潘从1987年8月开始担任美联储主席，历经四位总统，直到2006年1月31日，已经4次担任此职。他导引下的美国经济经历过两次衰退、一次股市泡沫和一次历史上最长的增长期。

　　在过去十几年中，格林斯潘一直都是许多人心中的“偶像”。甚至有人比喻说，格林斯潘是个“一打喷嚏，全球就得下雨”的“财神爷”，因为他在克林顿时代创造出“零通货膨胀型”经济奇迹。

　　最伟大的中央银行家

　　在面对纽约股灾、亚洲金融危机、科技股泡沫破灭以及“9·11”恐怖袭击事件等一系列重大危机时，格林斯潘正是运用宽松货币政策使美国股市出现了前所未有的大牛市。

　　这段时期，失业率低至5.5%，通货膨胀率在3%以下，传统经济学认为难以两全的低失业率和低通货膨胀率竟然同时出现。

　　因此，美国的一家媒体曾在1996年总统大选时说道：“谁当总统都无所谓，只要让格林斯潘当联储主席就行。”

　　有学者说，格林斯潘在任时的货币政策受到各界一致好评，美国政府、美国老百姓、美国华尔街都说他是有史以来最伟大的中央银行家。

　　2002年，当他的声誉达到顶峰之时，他赴英国领受“爵士”封号。他最忠实的拥趸——现任英国首相戈登·布朗——曾证实，称格林斯潘得到这项嘉奖是因为他促进了“经济稳定”。

　　格林斯潘任期内，美联储以持续提高利率方式减缓经济增长、抑制通货膨胀，而这一措施收效不错。在他2006年卸任时，多名美国经济学家笑称，这是格林斯潘留给继任者的“最大遗产”。

　　（本报综合报道）

责编：张仁和