世界日报：金融海啸不致重创两岸三地

    中新网11月19日电 美国《世界日报》发表社论指出，这次的熊市是否已经结束，还要多观察半年。只是可以肯定的，是这次的金融海啸，并未重创两岸三地。

    社论摘录如下：

    金融海啸的第二波已随着美国雷曼兄弟在9月中的倒闭，正式开始。第一波始于去年，由次贷危机开始，不久传至欧洲，到了1年后延至差不多所有的金融机构，由危机变成海啸，来势之急，力度之大，是历史罕见，不过凭历史见证，未来的发展，仍可预见。

    看股市的走势，是最轻易的预见。股市的下跌，会减少消费，减缓投资，减弱楼市。当台湾股市于1990年2月升至1万2000多点时，消费旺盛，楼价急升，投机普遍，到了同年10月，股市跌了7成多以后，一切变得反常了。这次两岸三地股市的跌幅有别，和去年底的高峰期比较，当股市跌至10月的谷底时，台湾是4成左右，香港是3成左右，大陆竟然低于3成，为何会有此差别？

    原因是大陆的股市是炒卖式的，虽然达不到香港1973年3月，台湾1990年2月逢股必升的地步，但市盈率往往高达3、40倍，是价钱过高，回报过低。香港的股市是国际化的，金融海啸发生后，欧美在香港的资金便抽调离场，而港股受欧美的跌市影响亦大。至于台湾的股市，则主要是内销型的，在外地同时上市的亦不多，因此金融风暴并未吹袭台湾，至多只影响台湾。

    那么三地的股市，何时见谷底？何时会回升？如何去回升，是关键所在，亦关乎两岸四地的经济前景。近日欧美的股市，只见波幅，未有明显的跌幅，美股亦有回升的迹象，10月底曾有一天升越1成。选总统的效应，可能会拉高道琼指数到1万点的水平，而新总统以强势兼优势上任，亦可能会促使经济谷底提早出现，方便提前解决问题。因此欧美股市，很可能自明年初开始回升，加速了两岸三地股市的复原。

    股市反弹的模式不外有3个。最差的是L型，1929年美国与1990年日本的跌市，甚至1990年台湾与1973年香港的跌市，日本与台湾至今仍未能指数还原，原因是炒卖过盛，投机过大。最好是V型，在美国，近年曾经出现两次，其一是1990至1991年，其二是2001年。两者只持续了8个月的跌市，1991年的伊拉克战争，使物资需求大增，2001年美国开始减息，以楼宇泡沫、消费泡沫来抵消科网股泡沫。

    这次的金融海啸，由于威力过大，蔓延过广，因此只能期望U型的反弹，在欧美，未必有此可能，但在两岸三地，可能性极大，原因是中国大陆受次贷危机的影响不大，若经济可由外销主导变成内销主力，会保持8%的高增长，到时中国大陆自会带动其它二地的经济增长，因此两岸三地的股市会率先回升，而经济亦会跟着复原。不要忘记，经过1年的调整后，以市盈率计算，大陆与台湾的股市，已稍高于10倍，而香港更在10倍以下，大陆海协会会长陈云林的访台，已促成两岸的金融合作，为对抗危机、化危为机，形成契机。

    不过契机还在于全球有两次大跌后的反弹，只是暂时性的。1929年美股2个月内下跌4成8，然后出现为期5个月的4成8的反弹，再其后是更漫长的熊市。1990年日股经过4个月的回落3成后，又经历2个月的反弹2成3，结果仍是持续至今天的熊市。

    因此，这次的熊市是否已经结束，还要多观察半年。只是可以肯定的，是这次的金融海啸，并未重创两岸三地。

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