“没有这回事，我们不会参与二级市场的炒作。”昨天，在网盛科技(002095.SZ，下称“网盛”)的总部杭州易盛大厦，网盛董事长孙德良对“股价操纵论”坚决予以否认。

　　一度成为深市第一高价股的网盛，当日已被同为中小板的国脉科技(002093.SZ)等迎头赶超，股价位居深市第四，不过动态市盈率已经逼近180倍——许多市场分析人士都表示“看不懂”，有人甚至直指网盛股价出现了“泡沫”，甚至有“被操纵”的可能。

　　“公司的本质不错，今年也没怎么涨过，又是互联网概念第一股，凭什么不涨?”孙德良接受《第一财经日报》采访时，神情有些激动。

　　泡沫还是操纵

　　821倍的超额认购率、35岁的财富新贵、互联网第一股、不借助VC的行业网站，2006年12月15日，网盛的上市使孙德良缔造了一个国内资本市场的传奇，并被互联网业界广为传诵。

　　网盛发行价为14.09元，当天，上市开盘价为68.1元。随后的半年间，该股一直在55元上下徘徊，最低曾下探至48元。6月5日，网盛公告称同浙江中服网络科技有限公司(即中国服装网)正式达成并购协议，后者被纳入网盛旗下的“生意宝”(www.NetSun.com)。之后，股价一路上扬，最高摸至92.5元，并一度成为深市第一高价股。此后经过短暂的回调，又掉头向上，昨天收盘于84.60元，涨幅为4.70%。

　　“以其2006年度的每股盈利0.47元计算，网盛已经出现泡沫。”昨天，一位在国内B2B行业从业多年、长期研究资本市场的人士陈大伟(化名)对本报记者表示，尽管网盛有多种概念，但由于并不具备类似百度那样的高成长性，因此这样的股价很难让人信服。

　　陈大伟称，网盛旗下除化工系之外的其他诸如纺织网、医药网等B2B平台的收入，加起来也只占总收入的15%左右，“跟化工网不同，其他行业的B2B开拓非常慢，利润也不能与化工行业相比。”

　　有研究者甚至撰文表示，“网盛股价虚高不是泡沫，是阴谋”，“网盛的股价虚高极有可能为操盘手操作的结果，而并非市场正常运作结果”。他认为这样的操纵“甚至可能对行业网站造成致命打击”。

　　深市中小企业板的公开信息显示，7月11日，网盛涨幅10%，成交量为9393万元，买入金额最大的前五名中第三名、第四名和第五名都来自浙江，分别是财通证券杭州解放路营业部、中信金通证券临安钱王大街营业部和财通证券杭州清泰街营业部。而卖出前五名中也有3家营业部来自浙江。此前，网盛的多次涨停中也多次出现浙江资金的身影，甚至有些营业部就与易盛大厦仅一街之隔。

　　“浙江的资金操盘手法向来比较激烈，对网盛的追捧，也许就是操纵的结果。”陈大伟说。

　　孙德良对上述说法并不认同，并对网盛是否也参与炒作明确否认。他表示，股价表现源自公司本身的价值和供求关系，公司的盘子本身就小，如果投资者认为值得投资，“股价马上就上来了。”

　　业绩增长模式

　　网盛7月24日披露：“将运用不超过人民币1.5亿元的自有资金在一级市场上进行A股的新股申购，对于申购中签的新股，一般情况下应在十个交易日内抛售。如果出现连续三只新股上市首日的收盘价跌破发行价或连续两个季度，新股申购的收益率低于银行同期定期存款利率公司将中止新股申购操作。”

　　这一点似乎让投资者感到难以接受，“网盛的资金应该用于并购和扩张，以寻找新的盈利增长点，光靠‘会员+广告’模式很难支撑现在的股价。”陈大伟认为。

　　“我们现在不缺钱，现金流也非常充足，该并购的我们会并购，为了规避银行存款实际是‘负利率’的风险，‘打新股’也是无可厚非，毕竟这几乎是零风险。”孙德良说，他们正在从各个角度为提升公司业绩作准备。

　　今年2月6日，网盛提出了打造“100个化工网”的战略目标，欲将运作化工网的模式复制到其他行业网站。4月8日，孙德良宣布推出基于行业网站联盟的商业门户与搜索平台——“生意宝”；6月5日，网盛并购中国服装网。

　　“这都是为了提升业绩，因此，网盛今年上半年的业绩将有所抬头。”孙德良承认，网盛的业绩目前不会出现爆发性增长，但业绩是可持续的——7月14日，网盛曾预告称，净利润与上年同期相比增加幅度大于20%小于40%。

　　孙德良透露，公司已经确定了未来3～5年的目标，即“以‘生意宝’为中心的‘小门户+联盟’的发展战略”，在这个前提下，会在保证“会员+广告”持续盈利的情况下，探索新的高增长模式，“我认定了这是一个正确的目标，谁敢说我未来几年内不会出现爆炸式增长？”

　　“吃定”行业网站

　　“我不是赚一票就走的人，我会把这个行业当作一生的事业来做，我有信心把网站发展好。”孙德良说。

　　慧聪集团总裁郭凡生曾“尖刻”地评价行业网站是“苍蝇趴在玻璃窗上——有光明，没前途”，并认为B2B要搞行业联盟的话，只有各个网站都做得差不多。对此，孙德良没有作正面评价，但他认为：“要做联盟，只要我诚心地去谈，没有谈不成的道理。”

　　网盛收购的中国服装网成立于2001年7月，被收购之前已在国内服装行业具有广泛影响力。该公司财务报表显示，浙江中服2006年的营业收入为646.96万元，净利润仅为22.75万元，网盛为此支付的并购价格却是1000多万元。

　　“我们当然是赚了，今年它们的营收将超过1000万元，保底利润率30%，况且，它们30多万个客户资源就是一笔最大的财富。”孙德良认为。

　　对于行业网站竞争渐趋激烈导致一些网站处于亏损边缘，“生意宝”的并购会不会是“亏钱赚吆喝”的担忧，孙德良说，行业网站内部还是有不少做得不错的，如果都能够纳入“生意宝”，“你想想那是多么大的一个体量。”

　　他表示，除了中国服装网外，他接下来已经跟一家机械网站达成协议，双方“将会联盟”，“一是行业，二是团队，只要我们认真地去分析，去寻找，并能够割舍，我不信做不大，我认为，行业网站是未来互联网内最健康的一股力量。”

　　目前，阿里巴巴正在筹措赴港上市，中国网库、万国商业网等也均获得了战略投资，2007年的中国B2B市场受到投资者和业界的普遍关注。陈大伟说，网盛、阿里巴巴、慧聪这几大B2B电子商务网站的竞争正日趋白热化——早在今年2月6日，网盛宣布打造100个类似“中国化工网”一样的行业龙头网站后，阿里巴巴3月21日也透出消息称在未来几个月内，与优秀的行业网站展开“全面深入的合作”。随后，网盛与阿里巴巴、慧聪等两个电子商务巨头的短兵相接正式开始。

　　“竞争一直存在，我欢迎竞争，尊重每一个竞争对手。”孙德良俨然已经做好了竞争的准备，他认为，在互联网业界，有几个概念相同的网站同时存在是正常的。

　　“但我不希望打口水仗，目前，互联网业界俨然已经成了娱乐圈的翻版，一些网站为了宣传自己不惜构造绯闻，为了打击对手甚至不择手段。”孙德良对目前的互联网环境大为不满，他说，在任何时候，都希望“能够多一分理解少一分争执，共同营造产业发展的良好环境”。(宗新建)

责编：荀志国