CCTV.com消息（今日关注10月7日播出）：点击观看视频>>>
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| 炒股还是不炒？专家分析 |
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股市对流动性过剩的影响 |
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牛市背后的推力在哪？ |
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股指期货 破茧待出 |
今天继续黄金周投资理财的话题。昨天谈到了股市，也谈到了支撑股市5500点的原因。今天我们继续这个话题，黄金周后将有那些因素影响到股市。今天还是请到两位专家来为大家分析。
[详细内容]
2007年，上涨成为中国股市的主基调，短短九个月时间，上证综指从年初的2700点，已经突破了5500点，中国股市热得像烈火烹油，这背后究竟有什么样的推动力呢？投资者如何更理性、更智慧地看待股市？稍后请看《今日关注》。
主持人(鲁健)：
各位好，欢迎收看《今日关注》。
今天我们还是继续我们黄金周期间的系列节目"投资理财"的话题。
昨天跟大家也谈到了股市，也谈到了现在股市5500点支撑的原因是什么。今天，我们还是继续谈论股市的话题，在黄金周结束之后，未来的时间段里有哪些因素可能会对股市产生影响。我们今天还是请到两位嘉宾为大家做一些分析。一位是中国政法大学经济研究中心的教授刘纪鹏先生，您好。
刘纪鹏(中国政法大学法与经济研究中心教授、资本市场专家)：
你好。
主持人：
还有一位是资深的财经评论员水皮先生，欢迎两位。
首先，我们还是通过一个短片，再来了解一下现在股民对于股市的热情度。
记者：
每天早晨起来就来这？
投资者1：
基本上行情正常的时候都在这儿。
记者：
就是把炒股当成职业了？
投资者1：
一半以上都是。
投资者2：
像我们公司里面，因为我们每个人都有计算机，然后每天第一个事情，很简单一个小例子，每次打开电脑，它肯定第一个蹦出来的是股票。
记者：
我特别想知道，您买手机最主要的考虑是什么啊？
消费者3：
还是它的上网功能吧，炒股啊什么的比较方便。现在股市不是比较火爆嘛，我又有时候经常出差，然后用手机上网比较方便，能看到股市的行情。
主持人：
所以，股市的热，有人说其实股市热对于中国的宏观经济发展还是有好处的，说有这么多人开户。其实中国现在的经济当中有几个难点，流动性过剩的问题，贸易顺差过大，人民币升值的压力，储备也有点高。其实股市这么火爆对于解决这些难点会起到一定的推动作用，是这样吗？
刘纪鹏：
这是一个非常重要的话题，就是怎么看待当前经济过热和股市过热这样两个问题的关系。
实际上我们今天面临两个快乐的烦恼，一个是钱多的烦恼，再一个是股市太热的烦恼。
这两个问题实际上不应该对立来看，经济过热的背后，实际上为什么不好，为什么我们要调控它，一个隐含的矛盾是融资结构不好。现在支撑我们国家经济发展的融资基本上还是商业银行的间接融资，在银行间接融资为主的背景下，如果经济过热，很显然，企业的破产、倒闭可能会导致商业银行坏账率过高的风险。
现在如果采用加息或者存款准备金率的进一步提高，包括特别国债的发行，实际上并没有从根本上消除流动性过剩的矛盾，而流动性过剩和流动性的陷阱其实也主要是对商业银行而言的。如何把这样的矛盾化解掉，实际上就要大力发展资本市场和直接融资，这也是中央金融工作会议和党中央国务院的几个文件里边反复强调的要大力发展直接融资的一个背景。如果把商业银行比作我们国家经济发展的一条腿，比作大儿子的话，资本市场实际上是二儿子，二儿子的发展实际上在帮大儿子的忙，资本市场的发展之后，实际上在消化流动性过剩。
当然，我们考虑到在资本市场的发展过程中说资产价格高了，或者产生了一定的泡沫。但是在这个过程当中，毕竟从我们最近一年来资本市场融资的情况看，实际上2007年以来，我们的融资总额达到了4300亿，是过去5年的总和还多。从IPO的融资情况也到了2900亿多，仅比过去5年少50亿左右。
水皮(资深财经评论员)：
这种情况如果在一个低迷的市场中是不可想像的。刚才刘教授提到党中央和国务院一再强调要把资金融资的比例提高上去，把间接融资从银行贷款的比例降下来。这话说了有10年，10年间，这个比例一直没有得到根本的改变和改善，就是因为长期的资本低迷，连股票都发不出去，怎么可能把资金融资提升上来。
大家都知道直接融资相对于间接融资，对于企业来讲，至少有一个大的好处，就是融资成本比较低，经营能力相对就得到加强。另外一点我们一定要注意到，如果本土资本上长期低迷，对于整个国民财富的估值或者资产的评估和评价是被严重压低的，就会出现一个什么情况呢？一方面中国经济一再高速发展，但是我们的财富却被人为地缩水。
事实上，中国现在是拥有最多优质上市公司资源的地区和国家，但是这些公司却不能在本土上市，只能去海外上市，倒过来就造成本土市场边缘化，因为你也承受不了，所以他们只能去海外上市，所以就出现了现在"海归"的局面。
主持人：
所以说要想培养更多世界500强的大企业，可能还是要加大直接融资的力度。
刘纪鹏：
所以这里边也谈到，间接融资和直接融资是发展经济的两架马车，这两条腿是不能偏颇的，特别是在未来的发展中，证券融资将要成为主要的方式。但是从我们的体制改革角度来看，为什么间接融资还是我们的主要方式呢？实际上这里边跟行政审批，批项目、批贷款还是密切连在一起，而直接融资一旦发展起来，投资者风险自负。在这些直接融资、证券融资、基金、创业投资当中，可能他们的投资会更加理性，可能也不会那么容易过热了。所以这背后隐含着社会、经济体制的深刻变化，这是一个非常深刻的。
另外，不管我们在谈论股市过热的时候，我们用市场的手段加大了最近一段的融资，这个融资的过程毕竟在一个月里边，1900亿流到了石油、银行系统里面来，像神华这样的大型企业里来了。当然，有时候有的人也谈到股市风险泡沫，投资者风险自负的问题。的确，投资人在这样的一个背景下在承担着风险，当然，股市的风险和泡沫即便发生了一定的波动，实际上像美国发生了几次较大的振动之后，它的国力还强大，它的资本市场还强大，投资人并没有抱怨，因为这是他们判断有误。另外，它留下了一个高素质的投资队伍和一批500强的企业，当然这个话说得有点残酷，所以我讲这个话的目的，后边我们一定要看到真正谁在承担着培育500强，培育高素质投资队伍的风险呢，是我们这几千万股民，他们是伟大的，他们是可爱的。
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