一揽子宏观调控政策 提振市场信心

　　朱宝琛

　　不可否认，新冠肺炎疫情短期内会对我国经济的增长带来一定的影响，但从长期来看，影响是总体可控的，我国经济增长保持韧性、长期向好的基本面不会改变。反映在资本市场上，与境外市场相比，A股市场表现出了比较强的韧性和抗风险能力。

　　日前，资本市场再迎提振信心的一揽子举措：3月27日召开的中共中央政治局会议提出，要加大宏观政策调节和实施力度。笔者认为，这对促进资本市场稳定运行，提振市场和投资者信心，都是大有裨益的。

　　政治局会议提出，“引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕”。话音刚落，3月30日，央行下调7天期逆回购中标利率20个基点至2.20%。这是央行年内进行的第二次下调，且下调幅度较上次加大10个基点。这是对政治局会议提出的决策部署的具体落实。

　　逆回购操作是央行在公开市场上释放流动性的一种方式。在笔者看来，此次下调必然是综合各方面的考虑作出的决策，比如国内复工复产的需求、修复对实体经济的损失等。通过此次下调，可进一步降低企业的融资成本，能在一定程度上缓解企业融资贵问题，提高经济增长动能，进而有助于维护资本市场的稳定，提高投资者的市场预期和风险偏好，提振投资者信心。

　　降低企业成本的另一大举措，是减税降费政策。政治局会议对此也予以明确：要落实好各项减税降费政策。

　　我国推出税费改革所起到的效果是有目共睹的。具体到上市公司层面，近年来，上市公司税费占比有不同程度的降低。这对提升企业盈利能力、帮助企业对冲不确定风险和应对成本抬高的压力、提高企业生产经营效率等方面，所起到的作用都是实实在在的。

　　可以预期的是，随着减税降费效应的不断显现，上市公司会加大在研发、核心技术攻关、生产技术改造等方面的投入，进而提高自身的核心竞争力。而这亦是推动上市公司高质量发展的体现，有助于提振投资者对上市公司发展的信心。

　　目前，上市公司的复工率已经超过了98%，高于全国的平均水平。企业复工复产后，如何维持稳定运行，离不开政策的保驾护航。金融服务就是其中之一。对此，政治局会议也提出，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。

　　笔者认为，如今我国企业的复工复产力度已经大幅提升，尤其是上市公司的复工复产率非常高，至少会带来三方面的作用：第一，有助于企业修复利润；第二，重点行业的上市公司复工复产，既能起到“领头羊”的作用，还会激励同业竞争者抓紧时间复工复产；第三，在一定程度上体现出中国经济发展有韧性、平稳运行有保障，而经济稳了，对稳定资本市场运行、稳定投资者信心也会起到带动作用。